巴基斯坦金融抑制与改革发展——以商业银行业

　　[摘要]“金融抑制”理论是由麦金农和肖提出来的,解释发展中金融业因抑制而不能有效促进经济增长的现象。只有进行金融深化，才能有利于经济发展。巴基斯坦在改革前存在较为严重的金融抑制现象，从1991年起，经过一系列金融深化的改革，巴基斯坦银行业市场化程度提高，经营效率得到较大改善，抵御风险的能力加强，银行业市场更加健全。

　　[关键词]巴基斯坦;金融抑制;金融改革

　　巴基斯坦1956年建国后，逐渐建立了政府主导的国有银行体系，对银行业实施严格的管制。从20世纪70年代初期到90年代初期，巴基斯坦处于严重的金融抑制状态。从1991年左右开始，经过大约20年的改革，金融抑制情况得到改善，商业银行得到较好的发展。

　　一、金融抑制与金融创新理论

　　20世纪70年代初，爱德华·肖(E.S.Shaw)和罗纳德·麦金农(R.I.Mckinnon)提出了金融抑制与金融深化理论[1]。肖与麦金农认为，金融变量与金融制度对经济成长和经济发展来说，并不是中性的：它既能起到促进的作用，也能起到阻碍的作用，关键取决于政府的政策和制度选择。许多发展中国家都存在着错误地选择金融政策和金融制度的现象，其表现主要是政府当局对金融活动的强制干预，人为地压低利率和汇率，导致金融体系与实体经济皆呆滞不前的现象，这就是所谓的“金融抑制”，其表现形式主要有：一是名义利率限制。发展中国家一般都对贷款和存款的名义利率进行控制。同时，这些措施使间接融资表层化，限制了这一金融过程提供用于投资的储蓄的能力。二是高准备金要求。在一些发展中国家，商业银行将存款的很大一部分作为不生息的准备金放在中央银行，贷款组合中另有很大一部分由中央当局直接指定。三是政府通过干预限制外源融资。在金融抑制下，政府对于外源融资进行控制，由政府决定外源融资的对象。四是特别的信贷机构。发展中国家还通过一些特别的信贷机构进行金融抑制。中央银行掌握了这一非常重要的资源，将廉价的信贷资源导引至不同的特别银行机构。它的消极作用主要表现在：资本市场效率降低;经济增长达不到最佳。同时它们认为可以通过以下途径解决:加快利率的市场化步伐;提高金融监管部门的监管水平;以公开、公平、公正的市场原则对待所有机构;

　　减少商业性金融机构的政策性业务负担[2]。

　　肖和麦金农都认为，只有消除金融压制，推行金融自由化或金融深化政策，才能有效地抑制通货膨胀，实现金融和经济的良性循环。金融深化政策的具体内容是：政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制使利率和汇率成为反映资金供求和外汇供求关系变化的信号。肖和麦金农认为，外国资金对发展中国家的经济成长固然重要，但国内储蓄的动员是一个更应引起注意的因素。金融压制不利于货币积累，只有在放松管制之后提高利率水平，才有利于增加储蓄和投资，促进经济成长。

　　二、巴基斯坦金融抑制情况

　　1947年巴基斯坦独立之初，哈比银行(HBL)就从印度转移到巴基斯坦卡拉奇。该行1941年就在印度孟买成立，因此该行是巴基斯坦最早成立银行;巴基斯坦最早成立的本土商业银行是1942年于卡拉奇成立的联邦银行(ABL)。1947年巴基斯坦又新成立了两家大型国有银行，即巴基斯坦国民银行(NBP)和穆斯林商业银行(MCB)。

　　1948年7月巴基斯坦中央银行(SBP)成立，该行成立初期仍有部分私人资本，后来逐渐全部实现国有化。

　　巴基斯坦1956年建国后，逐渐建立了政府主导的国有银行体系，对银行业实施严格的管制。为了便于向政府优先发展的经济部门提供信贷支持，主导国民经济发展，并为政府融资提供便利，巴基斯坦又先后成立几家大型国有银行，包括1959年成立的联合银行(UBL)和1961年成立的巴基斯坦农业发展银行(Agricultural DevelopmentBank of Pakistan)等等。1974年巴基斯坦又实行银行国有化政策，将国内银行合并成六家主要的国有商业银行，同时保留25家外资银行(不过它们的市场份额很小)。巴基斯坦还成立巴基斯坦银行理事会(PBC)，对银行业实施监管。此外，巴基斯坦还建立专业信贷机构和家庭存款计划，引导银行信贷流向特定部门，保证政府资金供应。1973年到1991年间，巴基斯坦政府贷款中主要是财政赤字贷款，占当年全部银行贷款比重从31.17%到88.54%不等，平均为51.77%，意味着平均每年有超过一半的银行贷款流入了政府部门，为财政赤字融资。

　　从20世纪70年代初期到90年代初期，巴基斯坦处于严重的金融抑制状态，主要表现为信贷限额、指令性贷款和贷款补贴以及严格的利率管制等。银行机构及其分支数增长缓慢，银行业市场主要由国内银行———确切说是国有银行垄断。

　　1978年到1990年间，巴基斯坦银行总数从28家增加到37家，其中国内银行数从9家增加到10家，外资银行从19家增加到27家;分支机构数从6595个增加到7439个，其中国内银行为7372个，占分支机构的绝大多数。国有银行官僚主义作风盛行,分支机构众多，人浮于事，管理成本高，效率低下。

　　当时，商业银行存款总额的30%必须用于持有政府债券，现金储备率在建国初期为5%，1965年提高到7.50%，后来又逐步下降，到1991年为5%，但不包括特别现金存款(Special CashDeposit);流动性比率要求从建国初期15%提高到1992年的40%。中央银行对商业银行向特定部门贷款制定了详细的指引，并且设置了行政指导利率体系。银行收费也有详细规定。另外，银行业税率高达58%，其他行业税率仅为35%，畸高的税率导致了贷款利率高、存款利率低，降低了银行业市场福利水平。这些措施直接导致商业银行缺乏组织增加储蓄、降低经营成本等方面的激励措施和手段，商业银行资产收益率很低①。

　　金融改革前巴基斯坦银行业基本功能定位就是满足政府财政赤字的融资需要以及为少数大公司提供融资服务，巴基斯坦政府通过国有银行体系获得了大量融资。而中小企业、房地产业、农业等容纳大量就业和创造大量社会财富的行业普遍存在“融资难”问题，中产阶级也没有得到银行业应有关注。政府及其国有企业贷款收益率高、政策风险相对较低，因此国有银行没有动力去开发私营经济领域的贷款项目，银行体系的效率低，从而影响经济长期发展能力。与此同时，巴基斯坦中央银行与新成立的银行理事会职责交叉，银行信贷决策及高级管理人员的任命往往受到来自政府层面的行政干预，审慎监管能力薄弱，特别是在资本化和提取准备金方面缺乏有效监管，几乎25%的贷款不能收回，巴基斯坦银行体系积累的风险越来越大[3]。