关于中国商业银行求索企业并购业务的经济学探(2)

在多寡头古诺模型中．n家均谋求抢先开发，获取更大的市场竞争力，则各寡头的利润函数为：

而每个寡头均达到利润最大化的一阶条件是：

三、基于斯坦克尔伯格模型的竞争分析

产量竞争的古诺模型是针对众寡头同时采取策略的静态博弈情况。更为现实的情况是企业的行动有先后之分，而且在两个企业之中都有一个领头企业首先选择产量，另一个企业作为追随者，在观察领头企业的产量之后再选择产量。这是一个完全且完美信息条件下的动态博弈，即斯坦克尔伯格模型。同样的，在双寡头斯坦克尔伯格模型基础上也可以扩展得到多寡头的斯坦克尔伯格模型：多个厂商参与，而厂商先行动进行生产，该厂商行动时并不了解其他厂商将采取的产量决策；其他众多厂商后行动，然后根据观察厂商的产量决定自己的产量，但并不知道他们之间任何一方的产量：每个寡头厂商需要在产量上做出战略选择使得利润最大化。再具体到并购业务市场，即一家银行首先开展该业务，其他的银行在观望研究之后确定自己的投入规模以及可以开展的业务量，参与市场竞争。基于斯坦克尔伯格模型的分析结果与上文基于古诺模型原理分析所做出的基本假设结果相同。在双寡头斯坦克尔伯格模型中，银行1作为领头者，首先进入市场选择其业务量q，其他银行根据银行1的业务情况选择自己的业务量q，则此时银行1的利润为：