关于中国商业银行求索企业并购业务的经济学探(3)

此时我们先考虑其他的策略选择，假设已给定领头企业银行l的产量q其他银行据此选择最佳业务量，n则其最大利润函数为：

根据利润最大化条件下求一阶导数的原理，可以得到其他银行的最优业务量：

此时再考虑领头企业银行1的策略选择：由于银行l对其他后动银行的数量反应函数是给定的。也就是说银行1预测到了后动银行的选择q：，所以银行1的利润为：

四、中国商业银行积极求索企业并购业务的原因分析

竞争的核心是金融商品的竞争，金融商品是商业银行打开市场和占领市场赢得客户的关键。金融商品的竞争对于商业银行来说就是指业务创新创收的竞争，即商业银行运用新思维、新方式和新技术，通过在金融产品和服务、交易方式、交易手段及金融市场等方面的创造性变革，实现经营利润最大化的一系列活动和过程翻。企业并购业务对于中国商业银行来讲就是一种业务创新。中国传统的企业并购业务一般是企业完全依靠自己策划来实施的，也有一少部分企业会聘用专业的金融顾问即银行。随着中国改革开放程度的加深，国际大型金融集团特别是一些著名银行的新业务种类及高度的专业性强烈震撼了中国的商业银行界，其中企业并购业务给银行带来的巨大收益和其相对的低风险性更是具有极大的诱惑力。在看到中国企业并购市场的广阔前景和巨大发展潜力之后，中国国内众多商业银行都开始蠢蠢欲动，以积极参与企业并购、充当并购中介、提供安排以及顾问服务的方式从而获取收益。

由于此处考虑的是多寡头模型，所以n≥2，进而可以分析得到以下结论：

1．t。>O，即斯坦克尔伯格模型领头企业的利润大于古诺模型下企业的利润，也就是说先进入市场的寡头银行利润大于寡头同时进入市场时各行的利润。2．当2≤n≤12时，t2<O；当11≥13时，t2>O。即在银行数不大于12个时，古诺模型中同时进入市场时的各银行的利润大于斯坦克尔伯格模型下后进入市场的跟随者的利润；而当银行数达到l3个及以上时，结果相反。3．t>0，即斯坦克尔伯格模型下领头企业的利润大于跟随者的利润，这也证明了先动优势的存在：先进入市场的寡头银行利润大于后进入市场的寡头银行利润。