浅析对《企业法规宏观资产负债表指标在危机预

　　关键词：危机预测　企业结构　制度　宏观部门

　　论文摘要：本文主要是对《企业、法规、宏观资产负债表指标在危机预测和防范中的作用》一文的解读和评述。国际货币基金组织政策发展评论部门的Mulder、Perrelli和Rocha在2002年3月发表的一篇以亚洲为现实背景，运用一系列独特的评价指标对外部危机进行有效地评价，提出了企业部门的资产负债表对外部危机发生的可能性和深度均有着非常明确的指示作用，而且还建议政策的制定者需要努力去构建一个健全的企业部门的金融结构，并从法律法规层面对股东权利的健全进行支持，以此可以在危机过程中减少冲击和危机的联动性。这些论述，对我们在研究国内危机预测奔口防范方面有一定的借鉴意义，但需要进一步补充和完善，宏观资产负债表分析方法也有待继续深化和扩展，加入价值元素以有效地动态监控和评价宏观风险状态，为危机预测提供依据。

　　一、危机预测的方法和指标

　　《企业、法规、宏观资产负债表指标在危机预测和防范中的作用》一文的研究是以亚洲金融危机为现实背景，以往关于金融危机的解释主要有两类模型：由于不连续的宏观政策，导致外汇储备的流失和对汇率的影响，从而造成金融危机；或者是薄弱的经济基础和游移不定的宏观政策共同造成危机。但在亚洲金融危机的发生里，却基本不存在宏观政策不稳定和经济基础薄弱这两个问题，他们的现实情况是通胀率不高、收支状况基本平衡。但这些国家具有一个明显的共同特征，他们的和企业状况较差：不完备的金融市场，导致企业过分依赖国内银行贷款和国外，一旦遇到融资限制和外部冲击，企业将必然大幅度地在短时间内减少，从而需求也急速下降，由此引发大范围的金融危机。

　　这篇文章首先通过研究企业的资产负债表的情况，间接地来了解外部危机对银行部门的资产负债表的影响。使用的方法是是否银行部门对企业部门的风险敞口越大，越容易导致金融危机。此外，通过实证研究了宏观的资产负债表的影响、宏观部门的指示指标和法律领域的指示指标。其中研究宏观的资产负债表是由于许多重要的指示指标在企业一级的层面上难以得到反映。而对宏观部门的指示指标和法律领域的指示指标的研究是基于宏观部门和其他领导部门的决策对金融危机能够发生很大的影响作用。通过检验企业管理法规的重要性，包括法律法规、债权人和股东权利等规范状况。这些法规因素决定了哪些企业能够更好地进行管理，并且决定着企业在外部金融动荡过程中维持运营的能力。另一方面也能够表明政府在维持企业运营独立性方面的意愿。

　　(一)关于劳森指标的阐述

　　金融结构、法律制度和宏观部门这三个因素，能够提供一个健康和正确的以便为企业提供正确的决策。劳森(1992)强调要创造一个开放的环境，但更为重要的是对于企业来讲，应该依靠自己的力量解决遇到的困难和问题，而不应由政府出面干预和给予经济补助。企业的问题应该通过破产来解决。尽管企业种类无数，但对于不同的企业，大致可以用四个比率来进行刻画：(1)金融杠杆比率：公司的杠杆比率越高，公司股票的价值对于资产负债表的影响越大。(2)负债到期结构：这个比率导致现金流问题。(3)资产的流动性状况：资产的流动性越高，风险性越低。(4)公司的盈利能力和现金流状况。