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市场化条件下人民币汇率风险的防范与控制措施(5)

2015-04-24 01:01 价格第二”的原则，外汇价值规律、外汇供求规律等一般规律被排斥或被置于从属地位。改革目标是，要让外汇价值规律、外汇供求规律真正成为外汇汇率形成的基本的支配规律，不仅人民币汇率的形成要以供求为基本导向，而且中央银行计划外汇汇率的形成也要建立在外汇价值规律的基础上，反映外汇市场供求的状况。④建立人民币汇率的调控和管理方式。在传统的计划外汇汇率体制下，对外汇汇率的总体水平和具体汇率的调控主要依靠行政手段，由中央银行直接干预微观的外汇汇率运行。改革的目标是，从依靠行政手段直接调控外汇汇率为主的方式转变为依靠金融手段、法律手段间接调控外汇汇率为主的方式。即中央银行对外汇汇率的调控重点是控制外汇汇率的总水平，并主要通过调节外汇供求总量去实现。中央银行对微观的具体外汇汇率，除少数采取直接管理外，大部分不再干预，主要通过平衡宏观外汇总量，调节外汇供求，培育和发展外汇市场，促进竞争，规范和指导专业银行的外汇汇率行为来影响外汇汇率的形成和变化。 

　　(二)建立和完善浮动制的基准外汇汇率的形成机制。为全面推行外汇汇率市场化创造条件。我国重返“WTO”后，必然对我国经济(尤其是一些受保护类的民族工业、农业、基础产业等)影响很大，要保证我国经济运行的独立性，必然不能一时地或全部地按照“WTO”的要求(有些要求，我们不能丧失原则去符合，如我国是发展中国家，必须有自己的农业、工业及其它重要基础产业)去做，防止我国经济的垮败。为此，要有选择性的渐近式的去适应“WTO”的要求，要有社会主义市场经济中的宏观规划性(主要体现在国家必须主控的经济项目)，相应地也要有基准的金融运作，与此相应地也要有基准外汇汇率，这是不可置疑的。在浮动制外汇汇率体系中，要有一部分基准外汇汇率，尽管在数量上是少数，但有举足轻重的作用，合理与否，直接关系到整个外汇配置的总体格局，关系到整个外汇汇率结构的基本比例，也关系到外汇汇率总水平变动的基本趋势。传统的外汇汇率管理体制的弊端，不在于存在基准外汇汇率的形式，而在于基准外汇汇率的范围过宽，形成机制不合理。建立人民币汇率模式后的任务之一就是要在不断缩小基准外汇汇率的范围的同时，完善基准外汇汇率本身的形成机制。核心是，要把基准外汇汇率的形成机制建立在自觉遵循金融外汇运行规律、价值规律等规律的基础上，提高计划汇率的科学性和灵活性。基准外汇汇率是中央银行制定的外汇汇率，但绝不是可以任意规定的汇率。外汇汇率的形成应遵循外汇汇率形成的一般规律，即受价值规律、货币流通规律、供求规律、竞争规律等支配。外汇汇率特殊的形成应遵循商业银行特有的金融规律，反映社会主义商业银行的金融关系的要求。因此，基准外汇汇率的形成机制形式上是中央银行通过计划程序制定的，是诸多金融规律和金融关系共同作用的遵循平行四边形法则的一个总的“结晶”。中央银行在制定基准外汇汇率的过程中，是自觉还是盲目的，主动还是被动，正确还是歪曲地反映这些规律和要求，其“总的结晶”是迥然不同的。因此，完善浮动制的外汇汇率形成机制，提高外汇汇率的科学性，关键在于逐步做到把外汇汇率的形成建立在金融规律的基础上。为此，要做到：

①正确确定外汇运行构成中的外汇成本。外汇成本作为外汇总值构成的主要部分，能够间接地反映该项外汇运行中的外汇耗费水平。按照价值规律的要求，外汇成本应由社会平均外汇成本决定，而不应由个别外汇成本决定。目前，我国粮、棉、油的信贷外汇的产出收益低于信贷外汇投入成本，致使外汇运行亏损，这必须逐步加以解决。

②正确确定外汇运行构成中的盈利。正确确定外汇盈利是形成社会主义金融市场条件下的基准外汇汇率的直接基础。要使外汇运行构成中的盈利趋于平均化，以利于恰当地协调不同专业银行之间的利益关系，从而促进外汇运行的合理配置。

③正确确定外汇汇率高于或低于外汇平均利润的方向和幅度，并由此形成实际的基准外汇汇率。确定外汇汇率的方向和幅度时，要反映供求规律的要求，同时还要考虑政策因素。 

本文来自中国科教评价网

　　基准外汇汇率不能过于频繁变动，应保持相对的稳定。但不能凝固僵化，应根据外汇经营和供求变化适时灵活地调整，使其经常趋于和保持相对合理。

为了增强基准外汇汇率的灵活性，必须做到：

(1)要探索建立和健全重要外汇种类的基准外汇汇率的自动调整汇率机制，定期审核汇率、调整汇率的制度。

(2)要适当扩大基准外汇汇率中中央银行指导汇率的比重，由中央银行规定准备汇率和浮动幅度以及浮动幅度的上、下限，由专业银行在中央银行规定的区间具体制定汇率。这样，在基准外汇汇率形成过程中，直接引入了专业银行的决策主体，增强了市场调节在基准外汇汇率形成中的作用。(3)提高中央银行外汇汇率管理的科学性和效率，包括提高工作人员的素质，改变工作作风，简化审批程序，缩短时间，以适应外汇经营和市场情况的变化。 

　　(三)建立和完善人民币汇率的形成机制。我国重返“WTO”后，经济中的大部分要走向世界经济市场，走向世界经济贸易一体化。相应地我国金融业也必然要走向世界，走向国际金融市场，实现国际金融一体化的目标。为此，我国金融业必须在近两年内尽快建立和完善与“WTO”相适应的人民币汇率的形成机制。人民币汇率是通过外汇市场交换形成的汇率。人民币汇率形成机制的主要特征是：货币的经营者是外汇汇率决策的主体；经营者与消费者之间的市场竞争是外汇汇率形成的基本途径；市场供求力量的对比是外汇汇率水平的决定因素；在一般条件下，外汇运行过程是：外汇供不应求一外汇汇率上扬一外汇利润增加一外汇要素流入一外汇供给增加一外汇供大于求一外汇汇率回落一外汇利润减少一外汇要素流出一外汇供给减少一外汇供不应求……如此循环往复，是人民币汇率形成和运行的基本机制。  大学排名

　　为了充分发挥人民币汇率机制的优点，防止消极作用，必须对人民币汇率的形成进行适当的调节，进行有效的指导、管理，其方式、手段和程度要适当、有效。对人民币汇率形成的指导管理，主要着眼于市场，运用经济、法律的手段，通过调节市场供求去影响外汇汇率水平和变动，从而达到“政府调控市场，市场决定汇率”的目的。

这需要我们做到：

1、正确的政策导向。政府通过发展计划，供求趋势预测，并综合财政、税收等经济杠杆，诱导银行实现金融政策。

2、外汇规模的适时调节。通过建立外汇总量规模，增加有效供给，健全外汇储备制度，汇率调节基金制度，进行对外汇运作的吞吐调剂，调节外汇供求，平抑市场过度波动。

3、科学信息体系的诱导。建立和健全全国性的金融市场和外汇汇率信息机构，利用信息网络的整体优势，发布参考性外汇汇率，减少个别外汇汇率决策行为的盲目性，诱导人民币汇率合理形成。

4、强化法律约束。通过制定有关金融法律，规范银行外汇汇率行为，保护和促进公平竞争。

5、适度的行政干预。人民银行在必要时，可对少数重要的人民币汇率采取制定外汇汇率办法，汇率差、利润率、临时限制汇率等控制措施。 

　　(四)加强对市场汇率体系的监控，保障市场汇率体系健康运作。改革传统外汇汇率机制，建立人民币汇率体系，是一项创造性的工作，艰难复杂，必须采取有效措施有条件的按照“WTO”的要求，积极稳妥地把外汇运行纳入健康轨道，促进经济金融发展。①增强中央银行宏观调控市场的能力，保持外汇汇率水平的相对稳定。

一要健全、完善中央、省市两级外汇汇率调控体系，按照市场要求，结合运用行政、法律的金融手段，对外汇汇率总水平进行间接调控。既要控制货币供给增长速度，使货币增长与经济增长相适应，又要控制信贷外汇规模，使外汇供给与外汇需求在总量上平衡。要控制外汇汇率总的水平、方向、幅度，符合社会平均汇率的水准。

二要适当放开外汇汇率，进一步扩大专业银行自主权，在宏观调控的前提下，进一步减少人民银行规定外汇汇率的比重，扩大人民币汇率的范围。对国家少数外汇汇率要建立和健全自动调整汇率的机制、制度，扩大指导比重，增强市场调节计划外汇汇率的能力。

三要建立和健全外汇汇率调节基金制度，强化中央、省市两级外汇汇率调节机制。完善粮、油、棉等主要生活用品和重大工业物资储备的外汇供给准备制度，扩大中央银行外汇运行的吞吐量，调节量，为调整外汇汇率总水平提供强大的后备力量。②加快培育金融市场，建立开放和竞争统一的金融市场体系。

一要加快金融改革步伐，把专业银行推向金融市场，转变观念，抓住市场，研究市场，开拓市场。

二要大力培养市场体系，让金融活动纳入金融市场轨道，符合商业化银行经营的需要。放开外汇汇率，协调各银行之间关系，收集运用市场信息，为金融活动服务。

三要加强对外汇汇率宏观的间接调控，健全市场组织，加强制度建设，制订完善人民币汇率有关法规，规范专业银行的外汇汇率行为及外汇汇率变动的形成，落实专业银行自主权，加强内部管理。