国外金融体系资本配置功能理论综述(1)(4)
2015-07-02 01:51
导读：公司债券通过规模经济促进资本配置效率改善之作用也为学者所关心。Stiglitz and Weiss(1971)指出，基于银行脆弱性危害性的认识，政府往往对贷款利率做出限
公司债券通过规模经济促进资本配置效率改善之作用也为学者所关心。Stiglitz and Weiss(1971)指出，基于银行脆弱性危害性的认识，政府往往对贷款利率做出限制；银行自身为避免逆向选择问题，在利率低于一定水平时，也采用信贷配额而非变动利率来出清信贷市场，信贷产品往往是单一、标准化的。该机制所形成的信贷价格不能充分反映借款者信息，使融资实际成本偏离经风险调整后的成本，使风险高的项目得到相对低的利率(Hankinson，1999)。公司债券价格定价包含了比贷款利率更为复杂的市场内容和相关信息：相对信贷来说，它通过个性化定价，通过市场细分而在较大程度上按照风险状况来配置资本：高风险的项目对应着高利率，低风险对应着低利率(Han-kinson，1999)。Cantillo and Wright(2000)的统计分析和Raianand Zingales(1999)的实证分析都表明：大型、有声望、盈利、有稳定现金流的企业能以低于银行贷款的利率发行公司债券。
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论基于市场原则的政策性金融功能观
金融创新对存款准备金制度影响
