商业保险资金进入证券市场的政策与策略(1)(2)
2017-08-05 01:16
导读：1.保险资金运用渠道过窄。在1998年以前，中国保险资金的运用只能存在银行或购买国债。1998年10月12日，中国人民银行正式批准保险公司加入全国同业拆借
1.保险资金运用渠道过窄。在1998年以前，中国保险资金的运用只能存在银行或购买国债。1998年10月12日，中国人民银行正式批准保险公司加入全国同业拆借市场，从事债券买卖业务。这一举措为保险资金运用无疑开辟了一条安全、高效的新渠道。但是这一市场目前虽有9000亿的存量，但交易不够活跃，限制了保险公司资金的大规模进入。
2.对保险资金运用重视不够。一方面，运用受到一定的政策限制，另一方面，保险公司“重规模、轻效益”的思想也导致了对保险资金的有效运用。从全国几大保险公司的情况看，保险资金的40～60％是现金和银行存款。1996年，中保708亿元总资产中现金和银行存款为389.09亿元，占49.84％；太保83.9亿元的总资产中现金和银行存款为34.36亿元，占40.95％；平保76.18亿元总资产中现金和银行存款为37.72亿元，占38.72％。
投资是保险行业的核心业务，没有投资等于是没有保险行业。保险行业的主要存在目标是运用金融工具实现风险转移。保费是风险转移的价格，但由于市场的竞争，使得这个价格往往不够支付转移的成本。所以，没有保险投资，整个保险行业的经营是不能维持下去的。
保险公司可运用的资金主要有两部分：一部分是资本金，它是由股东认缴的股金或国有保险公司的资本金。在正常情况下，保险公司的资本金除上缴部分保证金外，基本处于闲置状态，因此可以提供给保险公司进行长期投资；另一部分是准备金，它是保险公司为保障被保险人的利益，从收取的保费中按期和按一定比例提留的资金。准备金是保险公司的负债，但由于保险公司的赔偿与给付是在未来时间完成的，所以这部分资金也长期掌握在保险公司手中。截至1999年9月， 中国保险资产总额达2389.6亿元，如果允许5％进行证券投资，则将有120亿元可以入市。如果允许按总资产15～20 ％进行证券投资， 则入市资金规模将达359～478亿元。1998年中国保险公司的保费年收入已达1247 亿元， 从1994年以来，年增长率达18.6％；考虑到保险市场的发展趋势和国外保险公司的进入，今后几年保持这个速度应不成 问题 。随着现有保险公司不断增资扩股和拓展业务，我们认为今后几年中国保险资产总额的年增长率将可能高于保费的年增长率，预计将保持在20％左右。则至2000年和2005年，中国保险资产总额将分别达到2867亿元和7135亿元，可入市资金也将分别达到500亿元和1248亿元。
可用于入市的保险资金主要有以下几个特点：
第一，规模较大，潜力可观。1996年，美、英、日、韩等国的保险费收入分别为6529.9亿美元、1370.61亿美元、5195.89亿美元、624.70亿美元，占GDP的比重分别为8.55％、10.71％、11.7％、13.24％。 中国保险费收入在1998年达到1247亿元人民币，占GDP的比重为1.57％，这一比例说明中国保险业与发达国家保险业相比还有相当大的差距，但也可看到中国保险业的巨大发展潜力，同时还可看到中国在发展市场经济过程中，需要逐步累积大量的保险资金以保障 社会 的稳定和国家的建设。
第二，稳定性强。在资本市场上政府投入资金非常有限，企业和个人的资金变现要求很强，受各种因素 影响 资金规模变动很大，使得企业、个人资金面临较高的信用风险。而保险金的交纳具有 规律 性，保险金的给付与赔偿也纯粹由客观条件决定，所以投保人一般不轻易退保，这样就给保险公司提供了一个稳定的资金来源。
第三，期限长。一般情况下，人寿保险的保障期限都很长，大部分保障几十年乃至被保险人的一生。财产保险虽然一般只保障一年，但是由于社会潜在的保障需求巨大，因此这部分保险费只是在不同保险公司之间进行再分配，而从保险行业整体上考虑，其总量是呈增长态势的。从中国保险市场的发展趋势来看，人寿保险将在未来保险市场上占有越来越大的份额，因此保险资金的长期性将会得到根本保障。
保险资金规模性、稳定性、长期性的特点，决定了它与证券市场的资金需求是吻合的，因此它也必然成为证券市场尤其是股票市场的重要资金来源。
