商业保险资金进入证券市场的政策与策略(1)(4)
2017-08-05 01:16
导读：截至1999年11月4日，中国的上市公司已经增加到930家，A、B股总股本增加到2824亿股，基金383.9亿单位，总市值超过了2.8万亿元。市场扩大了之后，对资金的要
截至1999年11月4日，中国的上市公司已经增加到930家，A、B股总股本增加到2824亿股，基金383.9亿单位，总市值超过了2.8万亿元。市场扩大了之后，对资金的要求就与以前不同了。为了维持市场一定程度的换手率，或者推动指数一定幅度的上涨，今天的股市所需的资金数量已经大大超过几年前。小市场靠投机性资金即能生存，而大市场的正常运行和稳步发展，需要开辟更为广阔的资金来源，吸引更为庞大、更为稳定的投资性资金。
国外证券市场是以基金投资者为主的，而中国证券市场上投资基金的力量还很弱，证券市场的资金来源远远不能满足市场需要。据统计，在4600多万户的投资群体中，中小散户占80％以上。17只新基金的资金总额为410亿元，即使加上老基金（包括巨博 、长阳、 湘证三只由老基金改制、扩募而成的证券投资基金），资金总额也不超过515亿元， 与沪深股市目前9000亿元左右的流通市值相比，所占比例极小，远远不能达到稳定市场、引导市场的目的。
因此，为了“将一个充满生机与活力的证券市场带入二十一世纪”，发展机构投资者就成了中国证券市场的当务之急。保险公司资金实力雄厚，无疑是最有能力成为投资者的机构，如果能够作为机构投资者进入证券市场，将为股市带来巨额增量资金，进而有利于股市的稳定发展与国企改革的深入进行。
保险资金入市政策对我国金融管理体制和资本市场的深远影响
一、顺应国际潮流，打破我国金融管理体制中证券、银行、保险、信托分业经营的藩篱，实现资本在金融市场上的自由流动和金融市场的一体化
银行与证券分业管理制度起源于1929年经济大危机后的美国。 从1929年到1933年，受严重经济危机的影响，美国银行倒闭达9000家。经过调查研究发现，银行倒闭的重要原因就是银行从事了大量高风险的证券业务。因此，美国国会在1933年通过了《格拉斯—斯蒂格尔法案》，法案中规定银行与证券分业经营，开创了银证分业管理制度的先河。
您可以访问中国科教评价网（www.NsEac.com）查看更多相关的文章。 80年代以后，西方国家掀起了金融自由化的浪潮。 科学 技术和数理统计在金融业务中得到广泛 应用 ，推动了金融创新的飞速发展，大量资金在银行与证券之间流动，它们的业务界限越来越难以界定。受此影响，美国、英国、日本等发达国家
放松了对分业经营的管理，银行和证券业出现了重新融合的趋势。花旗集团同旅行者集团于1998年合并后，美国国会不得不修订《格拉斯－斯蒂格尔法案》，允许花旗集团自由经营旅行者集团的保险业务。1999年11月4日， 美国国会两院分别以压倒多数通过了《金融服务 现代 化法案》的最后文本，取消了《格拉斯－斯蒂格尔法案》对商业银行、证券公司和保险公司跨界经营的限制，这意味着继欧洲之后，提供全面金融服务的“金融超市”又多了一个实力强劲的群体。
中国金融市场在发展初期实行的是合业管理。当时，国内绝大多数证券经营机构和银行、保险、信托都有股权或管理上的从属关系，这对中国证券市场早期的建立和迅速发展起到了积极作用。然而，经过几年的实践，这种体系产生了不少问题，所以1995年通过的《中华人民共和国商业银行法》明确规定：“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产。商业银行在中华人民共和国境内不得向非银行金融机构和企业投资。”从此，中国的银行和信托、证券分业经营有了 法律 依据。之后，中国一直实行证券、银行、保险、信托分业经营。1997年上半年，中国人民银行下发了《关于禁止银行资金违规流入股票市场的通知》、《关于各商业银行停止在证券交易所证券回购及现券交易的通知》，进一步支持了分业经营的贯彻执行。经过这些年的努力，分业经营取得了一定成绩，对于稳定中国金融秩序起到了重要作用。
（转载自中国科教评价网http://www.nseac.com） 就目前中国的实际情况而言，在未来几年内，还应该继续严格坚持分业经营的管理体制。因为中国证券市场发育不成熟，合业经营会助长证券市场的投机；银行资金实力强，合业容易产生垄断，不利于证券市场的发展；中国银行自我控制能力较弱，合业不利于银行体系的安全；中国金融业缺乏严格的法律约束，合业会引起金融秩序的混乱。
