发展我国股指期货的策略研究(3)
2017-08-25 04:12
导读：(2)股指期货套利交易过程中往往会涉及到现货指数或组合的买卖，投资者需考虑复制过程中的风险。 对于沪深300指数来说，各成份股活动性存在差别，在
(2)股指期货套利交易过程中往往会涉及到现货指数或组合的买卖，投资者需考虑复制过程中的风险。
对于沪深300指数来说，各成份股活动性存在差别，在同一时间内完成现货指数的建仓存在难度。假如使用与沪深300指数相关的现货组合，则这些组合与沪深300指数间是否具有稳定的相关性是需要考虑的。至于使用跟踪股指的基金，该方法在理论上是可行的，但在实际操纵中较为复杂，而且运用指数跟踪型基金还存在活动性风险，究竟我国目前指数跟踪型基金的日成交量还较低。而缺少活动性将对套利交易产生致命的风险。
(3)在目前国内的证券市场环境下，我国股指期货套利存在着一定的技术障碍，投资者在套利交易策略的选择上需考虑这些实际限制。
我国现货市场实施T 1交易，而期货市场实施T 0交易。由于套利机会一般都很短暂，在现有的交易机制下决定是否进行套利要根据套利空间的大小充分考虑到现货的T 1交易效应可能带来的不利影响。此外，由于我国缺乏现货的卖空机制，因此，期现套利只能在股指期货价格被高估的情况下进行正向套利，不能直接进行反向套利，固然可以通过股指期货和指数现货来模拟替换现货的卖空，但本钱过高，不具有可操纵性。
