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中国期货市场发展与期货法制创新

2017-08-25 02:24 世纪之交，期货市场面对深化市场体制改革、加进世贸组织的性契机，在“稳步期货市场”的方针、政策指引下，终于摆脱持续数年的低靡，迎来了市场发展的重大转机。中国经济与世界经济的直接对话，无疑加剧了市场波动的风险。期货市场发现价格、规避风险、沟通产销、锁定本钱利润、节约交易用度、营造市场竞争秩序等多种功能勿庸置疑地说明：只有建立起以期货及衍生工具为中心的风险治理机制，才能有效化解国民经济运行的内在风险。1
不可否认，制约我国期货市场发展的瓶颈依然存在，检讨有关法律法规并不意味着我们对其在治理整顿过程中所起的积极作用的否定。由于《期货法》尚处于起草和阶段，规范国内期货市场的法规体系主要包括国务院于1999年制定的《期货交易治理暂行条例》（以下简称条例）、《期货交易所治理办法》、《期货经纪公司治理办法》、《期货经纪公司高级治理职员任职资格治理办法》、《期货业从业职员资格治理办法》。探讨期货法规特别是条例的修订，我们不能脱离当时期货市场高速、盲目和不规范运作的背景，时过境迁，从治理整顿的效果、市场经济的改革、进世带来的风险、风险治理的需求角度重新审阅法规的部分条款，我们也同样不能否认法规具有明显的过渡性，有些条款难以适应变化了的市场环境，已经不符合期货市场规范发展新阶段的要求，甚至制约了期货业的可持续发展。今天我们思考期货法规的清理与修订，正是本着与时俱进的精神对历史的“扬弃”。“法制作为经济生活的记载，总是植根于一定的经济生活而又落后于变化的经济生活。”（马克思语）通过法制创新从而推动经济增长，已经成为法治国家格外关注的课题，期货市场法制完善只是法制落后于众多现实需要的缩影而已。本文拟从期货市场发展的角度阐述我国期货立法的完善。

一、期货市场的三级治理制度
无论欧美还是亚洲国家，对于期货市场的监管，分为三个层次进行：第一个层次为交易所的一线监管。……第二个层次为期货业协会的自律治理。……第三个层次为国家的宏观治理。……2
（一）政府对市场的宏观调控。政府与市场的关系作为经济学古老而常新的课题，经历了国家干预与自由放任两大截然对立的兴衰交替史。市场经济条件下，我们争论的已不是国家是否可以干预市场的，需要回答的是干预什么，如何干预的困难。作为后发国家，我们清醒地熟悉到市场经济的改革呼唤有限政府的建立。3打破政府全能的权力结构，把微观经济活动交由市场调节，是“有限政府”第一要义；重视政府的作用，但不让政府取代市场，而是要求国家在市场经济稳定运行这一更广泛的意义上提供良好的法律环境。4党的十五大有关“政府有进有退、有所为有所不为”的主张事实上为我们理解政府与市场在资源配置题目上提供了很好的注脚。值得留意的是，今年以来，证券期货监管部分奉行“市场化改革”的清楚思路，明确提出按市场化原则加快期货市场立法，及时调整法规、政策，以适应期货市场规范化发展的需要，从这一角度来看，市场化有助于政府职能的公道定位和监管层明晰改革重点。5
因此，在期货市场发展的题目上，一方面，有必要强化中国证监会作为监管部分的权限，减少因部分协调造成的低效，在国务院领导下，授予证监会在期货市场发展题目上的决策权，通过政府制度创新推动市场化进程，把工作的重心由对期货市场消极作用的防范和限制转变为侧重对市场的培育和引导。另一方面，假如说期货市场建立初期维护公共利益是期货市场治理的首要目标的话，那么在期货市场整顿规范后，保护投资者利益就成为期货市场治理的首要目标。证监会既然定位于证券期货市场的监管部分而非主管部分，决心把投资者正当权益的保护作为重中之重，并上升到关系期货市场存在、发展条件和基础的重要高度来熟悉，那么在期货立法题目上亦应以保护投资者正当权益为优先的指导思想。6对此，可参照证券立法，将《条例》第一条表述为：为了规范期货交易行为，保护投资者的正当权益，维护期货市场经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展，特制定本条例。究竟投资者正当权益的保护是期货市场的基石，是期货市场秩序稳定的保证，次序的位移旨在说明期货投资者的正当权益有格外优位保护的必要。