中国期货市场发展与期货法制创新(3)
2017-08-25 02:24
导读：2、尽快开发大宗商品期货品种，形成大品种为主，大小品种共存的公道布局。15我国期货市场十一年试点、期间七年整顿的艰苦历程从侧面说明：随着市场
2、尽快开发大宗商品期货品种，形成大品种为主，大小品种共存的公道布局。15我国期货市场十一年试点、期间七年整顿的艰苦历程从侧面说明：随着市场经济改革的不断深进，期货市场的规范整顿已基本到位，期货市场的外部环境正发生着有利于步进高速发展快车道的深刻变化，这一趋势伴随加进世贸组织将更加明显。面对进世给中国农业、产业及服务业带来的巨大价格风险和激烈市场竞争的挑战，我国期货市场有限的几个品种严重制约和了期货市场经济功能的发挥和行业的自身发展，期货市场的品种创新成为当务之急。当前，我国期货市场上市的品种太少，结构单一，保存下来的12个期货品种中只有7个挂牌交易，至于活跃品种就更少了。由于缺乏国民经济风险规避急需的大宗农产品（如玉米、大米等）、战略性品种（如线材、石油、贵金属），国际商品市场由供求关系引起的经常性的大幅价格波动往往给中国农户、经营者和消费者带来意想不到的损失。市场化和国际化程度的进步要求我们积极推进商品期货市场的建设和发展，尽快上市交易如玉米、大米、棉花、白糖、石油等在国际市场占有较大比重或有较大的影响、关系国计民生的大宗商品期货品种。16
3、稳步推进期货品种。离开占80％份额的金融期货品种，期货市场可以说是不完整的金融市场。由于各种原因，我国在1996年叫停金融期货之后至今未恢复交易。适时推出金融期货品种，有利于增强我国资本市场的抗风险能力。我国证券市场潜伏的系统性和非系统性风险提醒我们：没有股指期货作为证券的避险工具，证券经营机构，证券投资、保险、社保基金等机构投资者大规模进市将承受单边作多的巨大风险；周边国家和地区正拟推出股指期货，必然对中国股票现货市场构成，加之股市近期的深幅调整使股指期货呼之欲出；17利率的市场化进程将加大金融机构对分散利率风险的需求，呼唤国债期货的诞生；综合国力的增强使人民币终极走向自由化成为时间，当人民币成为硬通货时，开展外汇期货交易对于巩固我国地位具有划的意义。
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在治理层酝酿推出股指期货品种时，我们应当从法制创新的角度为金融期货的推出扫除障碍，建议修改以下相关法规：①《证券法》第35条规定证券交易以现货进行交易，实际上排除了答应证券进行期货交易的可能性； 第36条禁止券商向客户融券的行为又从上否决了单只股票的期货交易。②《期货交易治理暂行条例》第30条明文排斥金融机构作为交易适格主体的可能性，很难想象，缺乏众多机构投资者的参与，市场的规模、功能和风险控制会尽如人意。法律上的障碍不解决，股指期货这一有看率先推出的金融品种就不可能面世。18
（二）新品种上市机制改革
尽管我国期货市场上市新品种呼声高涨，成为有识之士的共叫，令人遗憾的是受期货品种上市机制的制约，新品种的上市受到限制，有关品种上市机制的改革刻不容缓。
根据1998年《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》和1999年《条例》规定，中国证监会依法获得上市、终止、取消和恢复期货品种的资格和权力。但实际运作决策程序复杂，过程冗长，三年来，中国证监会并未获得新批一个新品种的权力，以致有学者喟叹：“当年暂停期货品种由国务院下文，新批期货品种是否还应由国务院下文。”财经杂志2001年5月号报道，中国证监会曾经希看获得审批期货品种的权限，但上报国务院后，一直尚无定论。其主要原因在于我国期货品种上市机制没有真正实现规范化和制度化，值得深思。
在这方面，日本10年前修改《交易所法》，从严格限制期货市场转变到期货市场的经验措施或许能给我们以启迪：过往日本一直实行“有益论”，即必须证实上市新品种对是有益的，然后报期货市场政府主管部分部长批准实施。1990年以后，将上市期货新品种由“有益论”改为“无害论”，即交易所根据发展需要，可先行试验上市任何期货新品种，经过两年试运行并论证对社会无害之后，再报政府主管部分部长批准正式上市，这样极大简化了上市程序，进步了市场效率。19美国也采取了类似作法，政府把重心放在新品种上市规则的制定上，而把开发、决定新品种的权力赋予交易所，当市场有较大需求时提请CFTC批准正式上市，推动了期货市场的高速发展。20
