2002年中国证券市场展看（三）(3)
2017-08-26 01:27
导读：二、 证券市场主体 （一）上市公司 2002年上市公司面临的环境较以往复杂，不利因素居多。 1、总体经济增长速度回落。由于 世界经济 增长速度放缓和我
二、 证券市场主体
（一）上市公司
2002年上市公司面临的环境较以往复杂，不利因素居多。
1、总体经济增长速度回落。由于
世界经济增长速度放缓和我国总体经济增长呈现逐渐走低的趋势，2002年上市公司的外部宏观经济环境趋于不利，直接影响到上市公司的经营业绩。
2、府监管加强，在信息表露、关联交易、行业监管细则、会计制度、上市公司治理结构方面进一步规范、细化，将会深进压缩上市公司业绩的水份，业绩的真实性将继续进步。
3、加进WTO后的影响。WTO的加进，使我国的的上市公司面对国外的竞争有不同的优劣势，例如，对港口、纺织品等是利好；对贸易、金融服务业是冲击。但是，这种影响目前还很难具体评估出来。更令人担忧的恐怕不仅仅在此。WTO的条款的重要原则之一是国民待遇原则，即国内各种所有制企业和国外企业享受同一的政策。而我国的上市公司尽大部分是国有企业，他们一直享有税收、财政支持、信贷等多方面的政府的特殊照顾。WTO的加进，国家政策的调整，使这些上市公司与私营、外资企业在同一层面上公平竞争，而国有企业本身的运作机制、治理结构一直难有改变。显而易见，国内多种所有制企业之间的竞争会比外来者的竞争更激烈。
4、税收政策。我国的内外资企业的所得税率将要进行同一，很多地方自主制定的税收优惠将被取消。假如把所得税率同一至24%的话，上市公司的名义税率固然降低了，但是实际所得税率却调高了（目前，大部分上市公司的实际所得税率在17%左右），由于税收优惠的取消。另一方面，假如增值税由生产型向消费型转变，会降低企业的税负。消费型增值税准予增值税一般纳税人抵扣购进的固定资产所含的进项税额，而生产型增值税却不答应。这一政策变更意味着企业的生产本钱将下降，企业的利润增加。由于
交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通讯业、文化体育业、娱乐业、服务业等行业缴纳的是营业税而非增值税，而种植业、
养殖业、
林业、牧业、
水产业等又享受免增值税的优惠，往除这些行业公司的影响，我们推算上市公司的总体业绩由于这一政策的变更增加幅度大约在7%左右。这一政策的转变也能够增加上市公司对固定资产的投资需求，从而进一步带动上市公司的整体业绩。
（转载自http://zw.NSEAC.com科教作文网） 5、公司治理结构。2002年公司治理结构会由于监管机构的强化要求、国有股减持和国外投资对中国市场的渗透等多方面的压力，有所改善，股权的转让会频繁发生。“一股独大”的局面从根本上固然很难有改变，但是对关联交易的监控加强、***监视的深进、稽查制度的建立会弱化大股东的操纵地位。
从以上分析不丢脸出，2002年上市公司的业绩很难有较高增长。假如退市制度和对中小投资者保护的措施在2002年被进一步强化，上市公司的压力会更大，但公司的业绩会真实，公司治理层的经营压力会加大，这些有利于公司的长远发展。2002年会有更多的民营企业、合资公司上市，股权转让会更多，CDR有可能实施，这些会为市场注进活力。绩优概念的兴起、再融资的限制趋于严格，股民状告上市公司案件的数目增多，这些都会提升上市公司经营者对投资者的重视。2002年我国的上市公司将在运作机制、观念等方面开始前所未有的转变。
（二）监管机构
2001年是中国证监会确定的“证券监管年”，证监会推出了一系列重大举措，例如开展“投资者教育”活动、加大对内幕交易、操纵市场和其它欺诈行为的查处力度、查处违规资金、加强基金交易行为监控、大力发展证券投资基金、推行上市公司治理准则、国有股减持及其暂停、加强客户交易结算资金治理、规范证券公司受托投资治理业务、印花税降低、券商增资扩股放宽限制、建立退市机制等等。
根据证券监管部分的工作思路，2002年和以后实施的具体措施还将主要包括建成以《公司法》、《证券法》为核心的证券期货市场法律法规体系；积极稳妥地解决历史遗留题目；规范证券公司的经营行为,督促其健全内控机制,完善法人治理结构；进一步扩大基金规模,着手进行设立中外合资基金治理公司的工作，积极推动养老基金进进证券市场,逐步形成以证券投资基金、保险基金、养老基金等长期、稳定的资金运作机构为主体的机构投资者队伍,改善投资者队伍结构；逐步建立保护投资者权益的教育机制、诉讼机制和赔偿机制；强化稽查手段,加强市场监管和稽查气力；推进会计标准和信息表露准则的国际化,不断敦促上市公司完善其法人治理结构；抓紧研究开发包括债券品种、指数品种及其他证券衍生产品等多种证券市场产品,促进证券市场的改革和创新；加强监管队伍建设，培养适应新监管形势需要的专业监管职员。而打击非法操纵股价、信息表露的违规，化解金融的系统风险，保护中小投资者利益将成为2002年监管机构的工作重点。
