逐鹿“中元”，走向金融全球化(3)
2017-09-01 06:13
导读：看起来人们在国际贸易中追求黄金或英镑，但是，实际上人们需要的并不是黄金或者某一种货币，而是通过本位货币所表征的信用秩序。在这个时期中，作
看起来人们在国际贸易中追求黄金或英镑，但是，实际上人们需要的并不是黄金或者某一种货币，而是通过本位货币所表征的信用秩序。在这个时期中，作为世界各国贸易、投资的外部名义标定体系，英镑必须保持稳定才能取得世界各国的信任。因此，英国政府不仅必须保持英镑适度增长，而且还要保持英镑与国际收支协调的机制。如果英国大量印制钞票，那么它就有可能在短期内大量掠夺其他国家的财富。事实上任何一种货币取得这样的地位之后，在巨大的利润诱惑之下，都会本能地产生滥发货币的冲动。倘若它这样做的话，其他国家必然会拒绝使用英镑作为清算工具，从而导致以英镑作为核心的金本位体系的终结。
在第一次世界大战之后，金本位制迅速瓦解了。金本位崩溃的原因并不是英国大量印发英镑，而是英国无力维持英镑对黄金的比价。如果拿英镑作为黄金的等价物，可能会由于货币发行量增加以及银行准备金比率下降而威胁英镑与黄金之间的比价。由于在英国境外有大量英镑结存，如果境外的英镑向英国中央银行兑换黄金，英国将耗尽国库的黄金储备。当时已经有许多学家看出了金本位制的局限性。凯恩斯批评说：“所谓金本位制只不过是古老而受尊敬的偶像，金本位制现在已经是一种野蛮作风的残余。”
2.4 固定汇率、浮动汇率和资本管制
在第二次世界大战之后，美元成为全球市场的霸主。布雷顿森林体系(1945-1975)的支柱就是美元。但是没有多久，随着欧洲经济复苏，美元的霸主地位被动摇了。为了维护美国自身利益，美元重蹈英镑覆辙，1973年宣布与黄金脱钩。国际货币体系经历了金本位，金汇兑本位制，虚金本位制之后，出现了当前的“无体系”制度。1999年IMF将世界各国的汇率制度分为八类：（1）无独立法定货币的汇率安排（Arrangements with no separate legal tender），例如美元化和货币联盟；（2）货币局制度(Currency board)；（3）其他传统的固定钉住制(Other conventional fixed pegs)；包括钉住单一货币、钉住一篮子合成货币；（4）钉住平行汇率带(Pegged rate in horizontal band),例如欧洲货币体系下欧洲汇率机制；（5）爬行钉住(Crawling peg)；（6）爬行带内浮动(Rates within crawling bands)；（7）不事先宣布汇率途径的管理浮动(Managed float with no preannounce exchange rate paths)；（8）独立浮动(Independently floating)。[3]
（科教作文网http://zw.ΝsΕAc.Com编辑整理） 按照IMF的分类，1999年1月1日，IMF的185个成员国当中实行严格固定汇率的国家有45个；独立浮动汇率47个；中间汇率制度93个（包括其他传统的固定钉住制39个，钉住平行汇率带12个，爬行钉住6个；爬行带内浮动10个；管理浮动26个）。[4]归根结底，汇率制度可以划分为固定汇率、浮动汇率两种。在2000年在IMF186个成员国当中严格实行固定汇率的有45个，占24%。固定汇率有其显著的优点：
(1) 避免信息不对称性，
(2) 在固定汇率下维持货币政策的独立性，
(3) 在大规模的资本流动的情况下比较容易保护金融体系的稳定性，
(4) 有利于引导资源的流动。
但是，固定汇率有其致命的缺点：它意味着政府对固定汇率的承诺。固定汇率体系容易遭到外部冲击。当突然出现大量抛售本币的浪潮时，政府不得不动用外汇储备来稳定汇率。在耗尽外汇储备之后，汇率体系必然崩溃，导致资本外逃，外债增加，整个国民经济陷入危机。泰国，马来西亚等国在1997年以前都采用固定汇率，结果纷纷中箭落马，货币危机转化为严重的经济危机。采取固定汇率的国家的头上始终盘旋着金融风暴的威胁。
有些国家在固定汇率体制上再加上资本管制，这种体制最大的优点就是可以有效地防范外来的金融冲击。资本管制使得国际金融投机集团难以获得本币。如果货币没有可兑换性，国际投机集团的本事再大也难以施展。但是，货币管制的缺点也是致命的。
