金融不是虚拟经济(3)
2017-09-22 06:05
导读：三、业本质上是服务业 大量讨论虚拟的文章都把非金融的服务业归为实体经济，而又把金融归为虚拟经济。我们认为，这是不的，因为金融业本质上就是
三、业本质上是服务业 大量讨论虚拟的文章都把非金融的服务业归为实体经济，而又把金融归为虚拟经济。我们认为，这是不的，因为金融业本质上就是服务业。 金融业是指为经济中其他行业提供金融服务的行业，与非金融服务业具有相同的性质，都是专业化分工的结果，其存在都是降低交易成本、提高生产效率或消费效率。例如，餐饮业是实体经济，因为它满足了消费者的需求，同时节约了那些不愿意做饭或没有时间做饭的人的时间。同样，以前居民需要到自来水公司交水费，到煤气公司交气费，到电信局交话费；而现在在银行就可以把所有费用都缴纳了，节约了消费者的时间，非常的方便。同样提供了服务，同样节约了时间，没有理由说餐饮业是实体经济，而金融业是虚拟经济。 下面，我们从银行、保险和证券三个行业的实际业务入手金融业，看看它在经济中是如何发挥作用的，看看它究竟是游离于经济的其他行业而独立存在的，还是与整个经济血脉相融、不可分割的。如果所谓的“虚拟经济”是整个经济正常运行不可缺少的经济活动，那么完全没有必要冠以“虚拟”两字。银行业 金融市场的核心是商业银行，商业银行既是最古老、又是的金融机构。商业银行主要通过发行支票存款、储蓄存款和定期存款来筹措资金，用于发放工商业贷款、消费者贷款和抵押贷款，购买政府债券，提供广泛的金融服务。银行所提供的大部分业务都是和实体经济密切相关的。从存贷款业务来看，它是商业银行的核心业务。在市场经济中，在任何时刻资金盈余单位和资金稀缺单位都会共同存在。商业银行通过其存贷款业务把两者联系到了一起；盈余单位把资金存放到银行中（即存款），再由银行以贷款形式将资金转移到短缺单位手中（即贷款），完成了资金的融通。这对于、个人和政府都具有重要的意义。 对于企业而言，企业是市场经济中生产活动的主体，同时也是资金稀缺的单位。企业的经济活动离不开物流、资金流和信息流，三者缺一不可。例如，要兴建一栋大厦，这项工程需要有钢筋、水泥（物流），还需要工程师的设计（信息流），但资金如果不到位，大厦是永远不会建立起来。资金可以是企业自身积累来的，但绝大部分需要从银行贷款，对于流动资金更是如此。可以说，资金的融通对企业至关重要，没有它，企业就像没有血液的身体，一分钟也活不下去。 对于个人而言，个人也需要银行的存贷款业务。举一个常用的例子来说，一对中年夫妇，正在积攒一笔钱，准备将来供他们的孩子上大学，但钱放在家里不用，终归有它的机会成本；而对于一个刚参加工作的人，要想凭借自己的积蓄来购房，即便薪水十分可观，也要经过一段漫长的等待。解决这个的一个就是前者把钱存进银行，后者从银行取得贷款。这样一来，前者无收益的资金就变成了能够生息的资产，而后者也有了住房。交易双方通过银行的信贷服务都获得了好处，实现了各自的需求。 国家的中央政府，在许多时候也是资金稀缺的单位，片面追求自身资金收支的平衡也并不总是可取的。在国家财力紧张的情况下，通过发行国债借入适量资金，对制约国民经济的某些“瓶颈”部门加以投资，往往能够更好地促进经济的发展。 从中间业务（包括表外业务）来看，商业银行往往以中介人的身份代客户办理各种委托事项，并从中收取手续费，因此处于服务者的地位。从性质上讲，中间业务和服务业是完全一致的。譬如说银行汇兑，付款人将现款交付给银行，由银行把款项支付给异地收款人，银行收取其中的手续费。其提供的服务，和在邮局寄信是同一个道理。同样，我们认为，结算业务、租赁业务、信托业务、信用卡业务等中间业务都是有价值的，都是实实在在于经济中发挥作用的，因为它们本身就是银行给客户提供的一种服务。再如银行承兑汇票，假设A企业在未来将会有一笔收入，而现在又急需用资金来购买原料。于是A企业向其开户行申请开出承兑汇票，把该汇票“背书”后用来购买原料，并承诺把未来的收入支付给银行。从本质上讲，这是一种银行对企业的短期贷款，没有这张汇票，A企业的生产无法得以进行，它起到了资金融通的作用。同时，这张汇票产生后，还可以带动一系列的生产：A企业支付给B企业，B企业支付给C企业……在这样的信用链条上，每一个企业都因此而获得好处，可以有效地安排生产。 从上面的分析中，我们可以看出，无论是商业银行的存贷款业务，还是中间业务（包括表外业务），都是在为经济中的各个单位提供这样或那样的服务，帮助它们更有效地安排生产和消费，是经济运行不可或缺的部分。 证券业 证券业是金融业重要的组成部分。从一级市场即发行市场来看，完成了有价证券由发行者向投资者转移，以及资金由盈余单位向短缺单位转移的过程。为企业的资金融通提供了有效的解决途径。我们知道在企业的高速发展时期，仅仅依靠内部积累往往不能满足企业的资金需要，必须从外部获得资金。企业要么向银行借款，要么发行股票或者债券。同银行贷款和债券相比，利用股票融资不但可以增加企业的资本金以供企业长期使用，而且企业经营的风险也由股东承担，可以降低资产负债率，减少偿债压力，改善公司的治理结构，简单地说就是优化了资源的配置。 从二级市场即交易市场来看，它是已发行的证券在投资者之间流通的市场。在一级市场发行的证券，必须能够在二级市场上顺利地流通，才能对投资者具有足够的吸引力，从而使证券的发行能够顺利进行，使企业融通资金变得可能。这一点对于风险投资有着特别的意义，如果没有二级市场提供流通性极高的退出通道，风险资本就不会介入高创业投资，高科技的突飞猛进就是不可想像的。 有效市场告诉我们，有价证券交易的价格可以反映宏观经济状况和上市公司基本面，起到信息传递的功能。当然，即使在一个成熟的、强有效的市场价格和基本面也往往有所偏离，而对于像我国这样新兴的证券市场而言，这种偏离还可能更大。但是无论上市公司如何粉饰，这种偏离终究会消失，股票价格最终要向真实的价值回归，市场以连续14个跌停来回应银广厦事件就是一个很好的明证。 从金融衍生工具市场来看，包括期货、期权市场等，其产生的原因是为了规避商品或金融资产价格变动的风险。例如期货，期货交易最早是在商品交易中出现的。农产品的生产是有较长周期的，农民在播种季节做出生产决策，但是等到产品收获的时候可能市场行情已经发生了很大的变化。价格如果上升，有利于农民，但是万一价格下降，农民就可能蒙受很大的损失。为了克服这种不确定性，期货合约和期货交易所便应运而生了。期货的产生给生产者提供了一种避险的工具，使得生产活动的风险能够从生产者向期货的购买者以及期货市场上的投机者转移。诺贝尔经济学奖得主詹姆斯。托宾（James Tobin）在20世纪50年代发现，在全世界成熟的期货市场上，实物交割量只占总交易量的1—5％，但这决不意味着95—99％的交易都是毫无意义的投机。如果没有那些愿冒风险的投机资本的参与，在高度放大的交易量中提供规避风险和发现价格的功能，那1—5％的实物生产和流通就会遇到很大的阻滞，承受很大的风险（李剑阁，2001）。当然，当出现金融指数期货期权以后，情况变得更加复杂，但金融衍生产品的基本原理和功能没有改变。 保险业 保险业主要可分为寿险、财险和再保险三种业务。无论是寿险还是财险，一方面它们都通过接受客户的保单获得资金，然后再把资金投资于股票、债券、基金等，构成了资金融通的主要渠道之一；另一方面，它们最为重要的作用就在于个体提供了克服不确定性、规避风险的工具，为“实体经济”的运行提供了有力的保证。随着经济的发展，出现了一些高风险、高收益的行业。例如运载火箭的发射，如果没有保险的话，一次火箭发射的失败所带来的损失足以让任何投资者望而却步。
