金融不是虚拟经济(4)
2017-09-22 06:05
导读：四、泡沫经济和金融没有必然联系 经济泡沫是指在经济发展过程中经常出现的不均衡现象，具体表现为上下起伏的经济周期。泡沫经济是指经济过度膨胀
四、泡沫经济和金融没有必然联系 经济泡沫是指在经济发展过程中经常出现的不均衡现象，具体表现为上下起伏的经济周期。泡沫经济是指经济过度膨胀引致的某种资产的价格迅速的膨胀；其形成过程为一种或一系列资产在一个连续过程中陡然涨价，价格上涨的预期吸引了大量新的买主，这些新买主一般只是想通过投机获取价差、牟取利润，而对所买卖的资产的实际使用价值或盈利能力不感兴趣；由于新买主的不断介入，价格节节攀升，形成泡沫经济现象；一旦价格上涨的预期发生逆转，价格暴跌，泡沫破裂，便引发支付危机并导致整个经济衰退。 从中我们可以看到，泡沫的产生、膨胀及破灭不只是发生在金融领域。发生在17世纪的荷兰的郁金香泡沫便是一个典型例证。1635年，那些珍贵品种的郁金香球茎供不应求，加上投机炒作，致使价格飞涨20倍。在投机的巅峰时期，其价值甚至抵得上一幢好房子。但是，1636年由于供应增加，郁金香价格又狂泻90％。到1637年1月，荷兰郁金香市场俨然已变成投机者伸展拳脚的、无序的赌场。当局痛感市场投机的危险，最终采取了一些极端措施来制止任何形式的投机行为。以史为鉴知兴衰。荷兰在17世纪的空前繁荣，成为当时西欧标准的资本主义国家。但是自17世纪末起，荷兰由盛而衰，在18世纪甚至一蹶不振，完全失去了昔日的经济霸权地位。分析其原因，很重要的一条就是荷兰当时贸易的极不稳定，商业缺少有力支撑。由此可见，严重的经济泡沫所导致的泡沫经济未必一定与金融相联系。 日本经济在20世纪80年代末期产生的泡沫和美国经济90年代末在股市上产生的泡沫对我们也有重要的借鉴意义。这些泡沫与金融有关，但不一定是由金融引起。在80年代中期的广场协议后，日元大幅升值，日本房地产和金融资产泡沫严重。90年代初在股市和房地产泡沫破灭后，日本经济一蹶不振，陷入了长达十几年的萧条，至今不能自拔。究其原因，房地产和金融究竟是什么样的动态机制是一个十分复杂的问题。美国的信息产业和股市及风险投资的动态机制也有待进一步研究。把金融作为经济泡沫的罪魁祸首的结论过于简单，为时过早。 应当指出，由于金融业服务的载体具有一些不同于其他服务业的特性：金融工具没有保存的问题，流动性极强，且交易活跃。金融及金融工具的这些特性使之成为现代经济中最容易产生泡沫的领域之一，因此也对金融业及金融市场的监管提出了高于一般服务业的要求。
五、建立公平、公正、有效的金融监管是积极的金融发展战略 由于金融活动对整个经济的重要性及金融工具所具有的特性，加强金融监管是金融发展的应有之意。完善的金融体系意味着一个发达的金融市场和一个公平、公正和有效的监管体系。如果一个国家没有一个有效的金融监管体系，金融就极可能成为经济不稳定的源头之一。金融的发展过程就是一个监管与规避监管之间不断冲突和妥协的过程。监管从来就不是面面俱到的。它在不断地发展着；针对市场出现的新的情况，采取新的应对措施；而它的原则却是基本不变的，那就是公正、公平和效率的兼顾。从美国金融业从分业经营走向混业经营的演变过程可以看出，监管制度一直在这三者之间寻求一个最优的平衡。有效的监管可以减少市场中的欺诈行为，让“看不见的手”充分发挥市场调节的作用，有利于金融更好地发挥提高资源配置的效率和分散风险的作用，有利于整个经济的平稳运行。 所以，与一味地强调“严格控制金融的发展，管住金融业”的思路相比较，建立一个发达的金融市场和公正、公平、有效的金融监管体系是一种更为积极的金融发展战略，一种更为有效的防范金融风险的方法。或许，我们的全部讨论的意义就在于此吧。
