美国风险资本市场财务治理结构研究及启示(4)
2017-10-22 01:13
导读：四、启示 从对美国风险资本市场财务治理结构研究中，可以得出以下启示： 1.健全、高效的财务治理结构是风险资本高效运作的微观层面上的制度基础。
四、启示 从对美国风险资本市场财务治理结构研究中，可以得出以下启示： 1.健全、高效的财务治理结构是风险资本高效运作的微观层面上的制度基础。风险资本的运作主体主要包括风险资本投资者、风险资本家和风险企业家这三个利益主体。如何从财务关系这一层面上在三者之间构建有效的利益制衡与激励机制、明确地界定三方的利益边界是风险资本运作能否成功的关键性制度安排，而这正是财务治理结构所要研究的主题。 2.以货币资本所有者和人力资本所有者利益为核心的、以相关者利益最大化为取向的公司治理模式是未来高企业公司治理所追求的终纵目标。 美国风险资本在高科技企业所取得的成功昭示：无论是“资本雇佣劳动”，还是“劳动雇佣资本”的公司治理逻辑都无法协调“资本”与“劳动”之间的利益冲突。假如没有付出创造性劳动的创业企业家与风险资本家之间合作性博弈，或者没有风险资本投资者与风险资本家之间的利益上的高度趋同，都不可能实现任何一方利益主体的利益最大化。合作、共赢将成为未来高科技企业公司治理的核心理念。
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