金融控股公司的财务特征分析(2)
2017-10-25 02:59
导读：（四）公道避税上风 公道避税是金融控股公司的一大经营上风，是指控股公司可以将各子公司税负差异进行资源整合，从而产生避税效应。 第一，通过合
（四）公道避税上风
公道避税是金融控股公司的一大经营上风，是指控股公司可以将各子公司税负差异进行资源整合，从而产生避税效应。
第一，通过合并报表使各子公司本钱和收进相互抵消，从而产生避税功能。由于各子公司的本钱和收进各不相同，通过控股公司对各子公司报表的合并，有可能节省由各子公司单独纳税而增加的税收支出。比如，A子公司盈利，B子公司亏损，由控股公司合并报表后，可由B公司的亏损平抑A公司的盈利，从而形成避税效应。由于股权结构复杂，金融控股公司各子公司本钱及收益差异明显，通过合并报表，一般能够产生避税效应。
第二，在子公司单独纳税时，由于各子公司面临的税制和税负各不相同，控股公司可以安排在各子公司之间进行关联交易，调整各子公司的收进，将高税负子公司的收进转移至低税负的子公司，降低整个控股公司的税收支出。
（五）本钱节约上风
金融控股公司从事多元化的经营，在资金运用、市场渠道、客户治理和技术开发等方面可以实现规模经济，从而节约了经营本钱。例如，在融资方面，金融控股公司可以集中团体内部各下属企业的资金需求，到资本市场上进行同一的融资，以较大的融资规模降低单位融资本钱；在销售渠道方面，金融控股公司可以充分利用各子公司的分支机构销售多种金融产品，实现零本钱或低本钱的扩张；在客户治理方面，可以利用团体内部的同一平台，让金融控股公司所属各企业共同维护与某一客户的关系，为该客户提供金融一条龙服务，使得客户购买团体内更多的金融产品，从而进步了投进产出比；在技术开发方面，由团体同一设计开发业务流程和信息系统，不仅可以取得集中采购的优惠价格，还能避免各下属公司的重复投资。
（科教论文网 lw.NsEac.com编辑整理） （六）低本钱扩张及高投资回报上风
金融控股公司在同一个品牌下开展多类金融业务，能够发挥信誉外溢效应，利用在提供一类服务时建立的商誉向客户倾销更多的产品，并且在企业的收购和转让中取得较好的价格。
很多金融控股公司依靠收购吞并的方式发展壮大，同时在经营中还经常因战略调整出售部分业务板块，企业股权的买卖相当频繁。在这个过程中，企业在市场中的信誉在相当程度上影响着股权的价格和价款支付方式。在价格方面，在同样的价位上被并购的企业当然倾向于回进高信誉的团体，因此高信誉金融机构能够以相对低的价格实现并购目标。在支付收购价款时，出于对高信誉团体的信任，被并购方也更能接受较为宽松的付款条件。反之，在转让出售下属企业股权时，高信誉机构更轻易取得较高的价格和较为苛刻的收款条件。也就是说，高信誉金融机构更轻易实现低本钱扩张和取得高投资回报。
二、金融控股公司的风险
金融控股公司固然具有一系列财务上风，但也同时面临特殊的风险。在金融控股公司中，各子公司从事不同的金融业务，在各金融领域面临不同的风险，如贸易银行业务风险、证券市场业务风险和保险市场业务风险等。另外，由于金融控股公司的内部结构比较复杂、治理层次较多，在各类金融业务的交叉运行中，又产生了由特殊的控股结构引起的特殊风险。
（一）关联交易风险
巴塞尔银行监视委员会、国际证券联合会、国际保险监管协会在1999年联合发布的《团体内部交易和风险控制原则》，列举了金融团体内部关联交易的类型，主要包括：团体成员间的交叉持股、团体内一个公司与另一个公司进行的交易或代表另一个公司进行的交易、团体内短期活动性的集中治理、团体内一个公司提供给其他公司或从其他公司得到的担保或贷款、团体同一的后台治理、在团体内部配置客户资产、团体内部资产的买卖等。
（科教论文网 lw.nseaC.Com编辑发布）
由于金融控股公司各成员在股权和业务上的交叉，关联交易成为其日常经营的惯用模式，与一般的金融机构相比，金融控股公司更轻易因关联交易导致风险增加。一是因关联交易使得各成员之间的经营互相影响，给后文提到的风险传递形成条件；二是关联交易的频繁进行给内幕交易提供了土壤，不仅会影响市场的公平性，还加大了金融控股公司内部治理和外部监管的难度；三是金融控股公司成员之间在进行关联交易时，假如交易当事人没有获得额外利益而仅有额外本钱支出，则交易获利方和受损方之间就发生了利益冲突，利益冲突的存在使得利益受损成员轻易产生“分离倾向”，团体经营策略的执行力度受到影响，从而加大经营风险。
