中国房地产融资途径发展趋势分析(4)
2017-11-18 03:11
导读：（四）完善企业债券市场，开启债券融资的正常渠道 对于开发周期长、投资额度大的房地产企业，发行债券是一种较好的选择。但由于以下原因，中国房
（四）完善企业债券市场，开启债券融资的正常渠道
对于开发周期长、投资额度大的房地产企业，发行债券是一种较好的选择。但由于以下原因，中国房地产企业债券的发行规模很小。（1）目前国家对发行债券主体要求严格，只有国有独资公司、上市公司及两个国有投资主体设立的有限责任公司才有发行资格，并且对企业资产负债率、资本金以及担保等都有严格限制。（2）利率管制政策限制了房地产债券的发展。利率政策规定房地产企业债券利率不高于同期银行存款利率的40%，在实际发行时往往不超过20%，企业债券利率不能高于国债利率，完全违反市场经济原则。（3）中国企业债券信用评级系统尚未形成，信用评级机构的评估结果的可信性、客观性和正确性仍有待探讨。（4）长期债券还面临较大的利率风险，欠缺避险工具。为了使债券融资成为房地产企业主要的融资渠道之一，国家就要出台鼓励发行公司债券的措施，吸引社会剩余资金投资房地产业，具体包括扩大债券发行主体、推行房地产债券利率市场化、健全房地产企业债券信用评级体系、发展和培育房地产债券的市场体系、增加相应的避险工具等。
（五）大力推行融资租赁，以快捷的方式解决房地产企业的资金题目
房地产融资
租赁合同是指房屋承租人自己选定或通过出租人选定房屋后，由出租人向房地产销售一方购买该房屋，并交给承租人使用，承租人交付租金。在租赁业比较发达的美国、英国等西方国家，融资租赁业年均匀增长达30%，成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。中国发展房地产融资租赁具有以下上风：（1）拓宽房地产融资渠道。房地产融资租赁公司作为一个经营载体，可以通过吸收股东投资，或在货币市场、资本市场采取借贷、拆借、发债上市等融资手段吸收社会投资，改变了房地产主要靠银行贷款的单一融资方式，在外资银行大力进进中国金融市场以前，房地产融资租赁也为外资进进中国房地产市场提供了平台。（2）降低房屋使用门槛。房屋使用者不是按照通常先获得所有权再行使使用权的方式，而是通过支付租金直接获得使用权的方式进行房屋消费。传统的抵押贷款需要支付相当高的首付款后才能获得房地产使用权，相比而言，房地产融资租赁大大降低了房屋使用的门槛，并能增加房地产的销售。
［参考文献］
［1］牛凤瑞，等.中国房地产发展报告［M］.北京：社会科学文献出版社，2005.
［2］周京奎.房地产投机理论与实证研究［J］.当代财经，2004，（1）.
［3］国家统计局.中国统计年鉴（2003-2005年）［Ｍ］.北京：中国统计出版社，2005.
