资产评估与上市公司并购重组(2)
2017-12-05 05:21
导读：四、上市公司资产重组中资产评估业务存在的突出题目 当前，上市公司资产重组中的资产评估工作正在朝着规范化的方向发展，但就总体而言，资产评估
四、上市公司资产重组中资产评估业务存在的突出题目 当前，上市公司资产重组中的资产评估工作正在朝着规范化的方向发展，但就总体而言，资产评估行业尚处于起步阶段，其规范化程度明显弱于审计行业，存在着一些突出的题目。具体表现为以下几个方面：
（一）评估行业缺少、法规、行业准则和具体的操纵规范。 自国务院《国有资产评估治理办法》（第91号令）发布十多年来，国有资产的状况、证券市场的发展、社会经济环境等已发生很大变化，而90年代初颁布的资产评估法规基本上从保护国有资产的保值增值出发，覆盖面及性均存在题目。随着经济体制改革和投融资体制改革的深化，资产评估已由为国有资产治理服务扩展到为公共利益服务，但我国资产评估行业至今尚未制定同一规范的法律、法规，资产评估的作用和法律定性不明，立法的滞后使评估准则的制定缺乏充分的法律依据。因此，与行业根据市场发展而不断发布的众多准则相比，评估行业发布的准则少，明显缺乏操纵的指导，这也是评估行业存在诸多题目的主要根源之一。
（二）评估机构执业质量不高，缺乏公正性和独立性。 1.评估师执业水准不高，推卸对评估结果正确性应承担的责任。这类通常表现为：（1）在评估报告中借“特别事项说明”将责任完全或部分推卸给上市公司或师等其他中介机构；（2）评估报告中设定过多的假设条件，且过于理想化，导致评估结果脱离相关资产的实际情况，对被评估对象实际价值的判定；（3）评估机构未履行勤勉尽责义务，执行的评估程序不完备。 2.评估师选择和运用的评估不公道，缺乏应有的执业谨慎。评估方法是影响评估结论的关键性因素，而资产评估现行法规在这方面规定得较为原则，因此，评估师为满足客户需要而人为选用不适当评估方法的动机较强。 实务中的题目表现为：在具备选择两种评估方法条件的情况下，评估师只选择对客户最有利的一种方法；甚至在不具备条件的情况下，误用收益现值法、假设开发法等人为造成资产大幅增值，导致置进上市公司的资产出现大量“泡沫”，为大股东掏空上市公司打开了方便之门。 3.运用评估方法时未公道考虑有关因素，参数的选取与实际情况有出进。突出表现在对收益现值法的滥用。收益现值法在国外使用较广泛，但由于国内缺乏公然的信息，参数的获取渠道有限，使得该方法的运用存在较大的人为操纵空间，往往产生“魔术般”的效力，被市场普遍置疑和诟病。这方面常见的题目包括：第一，对收进、用度的分割不客观、正确；第二，对未来收益的估计过于乐观，未考虑产品生命周期，产品销售量、毛利率等变动情况，对未来收进做出过高估计，而对职员工资、销售用度等则估计不足；第三，折现率选取所考虑的因素不够充分。 此外，在重置本钱法下，成新率的确定依据过于粗略，未充分考虑资产的实体性贬值、功能性贬值及性贬值。 4.资产评估机构的独立性未引起足够重视。在资产评估业集中度较低的情况下，评估机构与当地政府机关还存在千丝万缕的联系，地方保护严重，上市公司重大重组中资产评估多由当地评估机构承担，特别是土地评估，在取消特殊资格治理后，各地、县评估机构往往屈从于客户，评估随意性很大，不利于各评估机构的公平竞争、独立性的保持及执业质量的保证。此外，有的上市公司重大资产重组中聘请的会计师、评估机构为同一机构，明显缺乏独立性。
（三）对评估机构及其职员的监管较为薄弱。 ，资产评估中存在“多头治理”的题目，土地评估、矿产资源评估、房地产评估以及通常意义上的资产评估分别回口国土资源部、建设部和财政部治理，此外，除矿产资源评估外，其他三类均有行业自律组织。由于各部分各自执行不同的标准，在监管方面缺乏足够的协调。 从实际情况看，证券市场上对评估机构及其职员的处罚，尤其是行政处罚基本形同虚设，往往不了了之。监管的薄弱必然导致部分评估机构及其职员风险意识淡薄，执业水准低下，出具的评估报告难以满足“客观、独立、公正、”原则的要求，行业的公信度受到严重的负面影响。
