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浅谈关联交易中的盈余管理

2017-12-16 02:40 毕业

【摘要】目前我国证券市场中，上市公司利用关联交易进行盈余管理的现象10分普遍，随着我国证券市场的不断完善和发展、公司管理模式的进步，规范上市公司的关联交易变得10分重要。本文正是试图通过对我国上市公司利用关联交易进行盈余管理的原因、手段和产生的经济后果进行简要阐述，并与郑百文和母公司进行关联交易的案例相结合进行分析，从中了解到盈余管理在关联交易中的使用所带来的不良后果，并揭露出存在的问题，得到些许启示，从而对我国上市公司利用关联交易进行盈余管理的问题有所认识。
本文的研究对于我国上市公司的管理模式、证券市场的发展和完善，有着很好的借鉴和参考价值。

关键词：上市公司，关联交易，盈余管理

Earnings Management in Related Transaction
Abstract
The Listed Companies’ earning management by the related transaction is prevalent in China's Stock Market now. As the development of our stock market, the improvement of management style, it is very important to regulate the related transaction by Listed Companies. This dissertation tries to briefly expound the reasons, methods and economic consequences of Chinese Listed Companies’ earnings management through related transaction. And have a conjoint analysis with the case of Zhengzhou BaiWen Company. And then, we can understand the adverse aftermath of using earnings management in related transaction. After that we disclose some problems of it, have some apocalypse. So we can have a comprehension of the problems of List Companies’ earnings management through related transaction.
This conclusion is very helpful for the companies’ management style and the development of China’s Stock Market.
Key words: Listed companies, earnings management, related transaction 

目 录
1、序言 1
2、文献回顾 1
3、理论阐述 2

（转载自http://zw.NSEAC.com科教作文网）

（1）上市公司利用关联交易进行盈余管理的原因 2
（2）盈余管理的手段 3
1．关联交易 3
2．盈余管理的其它手段 4
（3）在关联交易中使用盈余管理的原理 4
4、案例分析 5
（1）公司简介 5
（2）案例介绍 5
（3）案例分析 6
1．案例中存在的盈余管理 6
2．利用关联交易进行盈余管理带来的不良后果 7
5、启示 7
资料来源和参考文献 7

1、序言

自20世纪80年代以来，盈余管理1直是世界会计界重点研究的课题之1。但对于盈余管理的定义，至今为止却说法不1。目前国际上大致有两种主要观点，第1种观点是由威廉.R.斯考特（William R. Scott）在其所著的《财务会计理论》1书中所指出的，他认为盈余管理是会计政策选择具有经济后果的1种具体体现，是指在公认会计准则允许的情况下，企业的管理人员通过对会计政策的选择以实现某些特定的目标的手段[1]。这种观点把盈余管理定义在获取利益的基础上，是从“经济收益观”的角度来看待盈余管理的。第2种观点是由凯瑟琳.雪泊丽（Katherine Shipper）提出的，盈余管理实际上是1种“披露管理”，会计数字是1种有用的经济信息，而盈余管理就是企业的经营管理者为了获取私人利益，在准则允许的范围内，有意地对财务报告进行的控制。即盈余管理是对财务报表中信息的控制，是从“信息观”的角度来看待盈余管理的。虽然两个观点在对盈余管理的表述及其看待角度上不完全相同，但经过对两者综合分析后可以知道，盈余管理是企业管理者为了实现某种目的，在编制财务报告及信息披露时误导会计信息的使用者对其企业经营管理的理解。
我国的证券市场正在以令人惊奇的速度发展，市场规模迅速扩大，截至2006年12月29日，我国沪深两地的上市公司总数已经达到1421家，上市股票总数为1507个，股票市价总值达到89404亿元，其中股票流通市值达到了25003亿元[4] 。而提高证券市场的规范程度，加强市场监管功能则是必不可缺的，所以规范上市公司的盈余管理，使得会计盈余信息更加真实和规范便成了重中之重，而在目前，我国上市公司的盈余管理行为主要是通过关联方之间进行的。根据《证券时报》和联合证券公司在1999年所作的1项调查显示，在上市公司进行盈余管理的手段过程中，进行关联交易的占 55.56%,巧用会计政策的占 44.44%[5]。从这些数据我们可以得知，在我国通过关联交易进行盈余管理已成为上市公司的首选方法。关联交易盈余管理有其合理的1面，它对于降低交易费用，优化资本结构和内部资源配置，提高资产的盈利能力有着重要的作用；但更多的是其有害的1面，它为规避税赋、转移利润或支付、取得公司控制权、形成市场垄断、分散或承担投资风险等提供了在市场外衣掩盖下的合法途径，严重影响了证券市场资源配置功能的发挥，危害了证券市场的稳定和发展。而目前国内甚至国际上对这方面的研究并不全面。所以，研究上市公司关联交易盈余管理问题具有重要现实意义。
本文试图通过对2002年郑百文发生关联交易的案例的分析，并结合相关的理论知识，从而对盈余管理在关联交易中的运用有所认识，了解利用关联交易进行盈余管理所带来的不良影响，并从中得到启示。
本文主要分为以下几个部分：上述引言部分是对本文研究的内容、目的、意义的介绍；其次是对国内外文献的回顾；第3部分是对利用关联交易进行盈余管理的原因、关联交易作为盈余管理的手段之1的理解和盈余管理在关联交易中运用的原理等进行简要阐述；第4部分是对郑百文案例的介绍及对案例的分析，通过对案例进行分析，找出盈余管理在关联交易中存在的证据，以及利用关联交易进行盈余管理带来的不良后果；最后从案例中得到1些启示。

2、文献回顾

对于盈余管理的研究可以追溯到20世纪80年代，到目前为止已经取得了1系列研究成果，国外也有1些经典的文献。早期的盈余管理研究主要集中于1些基本理论研究，如盈余管理的概念及其特征，其中William R. Scott的经济收益观以及Katherine Shipper的信息观理论；而后，Healy和Walen等（1999）又对盈余管理的动机进行了研究，他们认为盈余管理的行为动机包括3个层次，直接动机是使企业会计盈余达到其期望水平；中间动机包括资本市场动机、契约动机和迎合监管动机；终极动机是获取私人利益。不同的动机，必然驱使公司采取不同的盈余管理手段，因此导致不同的经济后果，从而需要不同的因素加以制约；目前关于盈余管理经济后果的现有理论解释存在较大分歧。1种观点认为盈余管理具有正面效应：Healy和Walen（1999）指出盈余管理或许降低信息的可靠性，但由此而提高信息的相关性；Scott(2000)指出，当契约不完备和契约具有刚性时，经营者可以利用盈余管理对未预期的状况做出灵活反应，并且通过盈余管理还可以将内部信息可靠地传递给投资者。另1种观点认为盈余管理具有负面效应，如导致证券市场的误定价、影响资本市场资源配置及其效率。而后者居主导地位。如，Dechow等（1996）指出，那些因盈余管理问题受证监会调查的公司在被初次宣布有盈余管理行为时股价平均下降9%；Teoh, Wong和Rao（1998）研究后发现，在IPO和SEO之后，使用操控性应计利润较多调增盈余的公司股价将大幅度下降；而与资本市场相关的机会主义盈余管理 [1]。

（转载自http://www.ＮＳＥＡＣ.com中国科教评价网）

国外对于盈余管理的研究比较多，成果也比较成熟，但是这些研究在我国的运用还需考虑我国市场的客观环境。近年来，国内有很多学者对于我国的盈余管理方面的研究有着重大的贡献：蒋义宏、魏刚(2001) 曾将中国上市公司盈余管理的动机概括为“配股资格假设”、“扭亏为盈假设”、“高价发行假设”；陆建桥（1999）发现亏损上市公司运用营运资金项目，尤其是应收应付项目、存货项目作为盈余管理的工具；雷光勇（2006）发现，控股股东预期从中小股东处筹集的资金规模和资金储备压力越大，上市公司正向管理盈余的程度越大，负向管理盈余的程度越小。
本文之所以要分析盈余管理在关联交易中的运用，其原因在于：首先，国内在盈余管理方面的研究起步较晚，研究并不充分；其次，国内证券市场正处于发展时期，对上市公司盈余管理的认识也正在逐步完善之中，如能对上市公司的盈余管理问题有更广泛的探究和认识，对我国证券市场的良好发展很有帮助；第3，大多数盈余管理的文献在讨论公司经理人操纵盈余的动机与工具,少有研究针对与盈余管理有关的其他因素进1步探讨，本文将主要针对关联交易中的盈余管理问题展开研究，丰富了盈余管理的研究。

3、理论阐述

（1）上市公司利用关联交易进行盈余管理的原因
盈余管理是企业管理者为了实现某种目的，在编制财务报告及信息披露时误导会计信息的使用者对其企业经营管理的理解。而从企业管理者的角度看，其最终的动机或目的是为其自身谋取利益，因为在现代的公司管理体制中，公司股东和公司的管理者之间是1种委托和代理的关系，公司股东1般不参与公司的日常管理，而拥有公司管理权的往往是公司总经理或执行官等高级管理人员，但是，公司股东和公司管理者的目标可能存在差异，为了弥补这1差异，公司股东往往会采取与公司业绩相挂钩的激励机制，这1机制虽然使得股东和管理人员的目标趋于1致，但也导致管理者为了使自己在任期内获得利益最大化，从而利用关联交易进行盈余管理，调控公司在1段时期内的利润[6]，希利（Healy,1985）发表的篇名为《分红计划对会计决策的着影响》的中对盈余管理的契约动机进行了研究，希利观察到，在进行盈余管理前，管理人员拥有关于公司净利润的内部消息，由于外部利益集团，包括董事会本身可能都无法准确了解公司利润，所以管理人员就会乘机操纵利润，以使得他们在公司薪酬合同中规定的奖金最大化，特别实在当期盈利较多的情况下。而从公司自身的角度来看，进行盈余管理最主要的动机则是筹资，资金紧缺是1家上市公司进行盈余管理最好的理由，而通过盈余管理获得配股等资格则是筹资的最好方法[7]。另外，还有避税、树立公司形象、建立良好信用、应付业绩考核等，这些动机并不能直接促成企业进行盈余管理，但还是起到1些客观作用的。 内容来自www.nseac.com
在我国，通过关联交易进行盈余管理已成为上市公司的首选方法，而且有越来越严重的趋势。导致这1现象的原因有很多，但主要集中在上市公司、证券市场和监管部门3方面。首先是上市公司体制上的原因，在我国由于历史原因，上市公司中有很大1部分是由原先的国有制企业剥离1块相对优质的资产而改制成的，而原国有企业改制成集团公司，在剥离资产的过程中，所要遵循的1个主要原则是避免同业竞争与规范关联交易，这就要做到同业全剥，即生产同1产品的资产要尽量剥离，使将来上市公司的产品与控股公司的产品有别。但从上市公司的实际操作来看，这1原则并没有被很好地贯彻，许多上市公司仅仅是母公司的1个部门或1个车间，其原材料来源、产品的销售都依赖于母公司，这就为日后的关联交易埋下了伏笔。其次，上市公司自身治理上也有问题，我国绝大多数上市公司的股权结构不甚合理，在我国上市公司中，国有股及法人股占多数，加上两者基本不在市场上进行流通，使得公司的大股东具有绝对控股权，基本上控制了整个公司，无论股东会、董事会、监事会都无法发挥其应有的作用，大股东希望通过盈余管理来实现对公司盈利的提升，从而通过股利分配等方式来获得利益。第3，监管部门在市场监管上也存在问题，表现在对上市公司信息披露的管理不足以及违规行为的监控不力，我国现在对上市公司关联交易的规范主要是通过上市公司的披露来的，但客观的讲，到目前为止，我国尚未建立起1套公开透明、纲目兼备、公平执行的信息披露规范体系，现行披露很大程度上注重关联交易形式上的披露，而对它的经济实质、背后的缘由，对交易各方生产经营及当期业绩的影响程度等实质性内容没有做出披露规定。又由于现行披露要求过于原则、简单，使得认定上市公司在披露关联交易信息时是否存在虚假、严重误导性陈述及重大遗漏相当困难，这也导致监管部门很难发现上市公司的违规行为，为上市公司利用关联交易进行盈余管理创造了条件。第4，我国在相关法律和会计制度上对上市公司利用关联交易进行盈余管理的遏制效果不大，虽然新的《公司法》和新的《企业会计准则》都加强了对公司进行关联交易的规制，但还是存在极大的局限性，例如举证困难、对关联交易的判断、缺乏对上市公司故意将某些关联交易信息隐瞒不报或拒不披露的惩罚性规定、缺乏对中小股东的法律保护 等等。

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（2）盈余管理的手段

1．关联交易
关联交易是上市公司进行盈余管理的1种手段，也可以说是最主要最常用的1种手段。
《国际会计准则24号－关联方披露》中将关联方定义为：“在财务或经营决策中，如果1方有能力控制另1方或对另1方施加重大影响，则认为它们是关联方”。我国的《企业会计准则—关联方关系及其交易的披露》（以下简称《准则》）对于关联方关系是这样定义的：关联方关系是指在企业财务和经营决策中，如果1方有能力直接或间接控制另1方或对另1方施加重大影响，本准则将其视为关联方：如果两方或多方同受1方控制，本准则也将其视为关联方。《准则》涉及的关联方关系主要是：（1）直接或间接控制其他企业或受到其他企业控制，以及同受某1企业控制的两个或多个企业（母公司、子公司、受同1母公司控制的子公司之间）；（2）合营企业；（3）联营企业；（4）主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家族成员；（5）受主要投资者个人，关键管理人员或与其关系密切的家庭成员直接控制的其他企业[8]。我国《企业会计准则》第8条的规定，关联方交易是指在关联方之间转移资源或义务的事项，而不论是否收取价款。根据上述关联方和关联交易的定义，对于股票在证券市场流通的上市公司而言，必定具有多个关联方，而这也使得关联交易变得更具有操作性。
而在我国，关联交易之所以成为盈余管理的手段，有其特殊的经济和政治背景。我国上市公司往往通过国有企业改组而成，改制后，上市公司与改组前的母公司及母公司控制的其他子公司之间存在着错综复杂的关联方关系和关联交易。另外，上市公司业绩是考核当地政府部门政绩的1个重要方面，于是上市公司与当地政府之间有着息息相关的利益。当上市公司在经营中遇到困难时，为了提高自己的政绩，政府管理部门的地方保护主义行为为上市公司的关联交易提供了保障[9]。利用关联交易进行盈余管理，其实质是通过合法不合理的方式达到盈余管理的目的，将关联交易产生的利润向上市公司转移，而亏损则转出上市公司。 （科教作文网http://zw.NSEaC.com编辑发布）

2．盈余管理的其它手段
除了关联交易意外，上市公司进行盈余管理还可以有以下手段：
（1）资产重组。本来，资产重组的目的是为了优化公司的资产结构、扩大企业生产规模、优化资源配置、提高利润水平等。但资产重组往往被当作企业实施盈余管理的1种手段，上市公司通过资产重组，把不良资产换成优质资产，或高价出售不良资产等，这些调节利润的行为被越来越多的运用。
（2）资产评估。利用资产评估结果的高低来影响公司的财务状况和经营成果无疑也是盈余管理的1种，需要进行盈余管理的公司在资产评估过程中，将坏账、滞销和毁损存货、长期投资损失等潜在亏损确认为评估减值，冲抵“资本公积”，从而达到盈余管理的目的。在很多情况下，资产评估时公司与主管部门证券承销商、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等利益集团不断协商的结果。
（3）会计政策的变更。在同1交易或事项的会计处理中，人们通常很难判断哪1种更能公允地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量，于是1些企业就利用会计政策变更调节盈余。1般来说，选用保守的会计处理方法，就有可能高估盈余。从实务中看，主要包括折旧政策变更、存货计价方法变更、坏账损失核算方法改变、合并政策改变等等[10]。

（3）在关联交易中使用盈余管理的原理
关联交易中通常会运用以下几种方式：（1）商品的购销。我国上市公司有很多都是由原先的国有制企业剥离1块相对优质的资产而改制成的，与其母公司有着密切的联系，而在商品购销及劳务提供方面的联系尤为密切，这为盈余管理的实施提供了条件。上市公司与其关联方为了达到盈余管理的目的，往往通过不必要的商品交易、交易价格与市场价格不符的商品交易或过多的未结算交易金额来进行盈余管理；（2）转嫁费用。这种方式在母公司与子公司之间发生最为明显，上市公司通过将费用转移给母公司，虚构利润，提高盈利水平，达到盈余管理的目的[11]；（3）资产交易及债务置换。因为在资产交易过程中有1个资产定价的问题，而如果资产交易与关联方交易有交集的话，那么，资产的定价与市场定价的差额就成为了上市公司进行盈余管理的最好筹码。另外，上市公司还可以通过将不良资产与母公司、关联方或非上市公司的优质资产进行置换，从而达到减轻了企业的债务负担，提高了盈利水平的目的。债务也是1样，母公司可以通过资产交易把子公司的债务转移到自身，也可以把自身的债务转嫁给子公司。

（科教作文网http://zw.nseAc.com）

无论采取哪种方式，其结果都是1样的，就是利益由1方流向另1方，1方贡献利益，1方得到利益，所以这种交易是非市场化的。在关联交易中最主要的交易标的物是商品或资产，这其中就涉及了1个定价的问题，可以说，定价问题是关联交易中的核心问题。关联方之间的交易价格会高于或者低于市场定价，如果买方是利益输出方、卖方是利益接受方，则交易价格会高于市场定价，那么市场价格和交易价格的差额就会属于卖方，反之，若买方是利益接受方、卖方是利益输出方，则交易价格会低于市场价格，市场价和交易价的差价就属于买方。这就是盈余管理在关联交易中的使用。
刘烨在《我国上市

[1]