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银团贷款在香港的运作模式和在内地的前景(1)

2017-12-26 01:44 内容提要：本文在分析香港银团贷款市场发展状况和银团贷款运作模式的基础上，对国内银团贷款发展现状和未来发展前景进行探讨，从监管部门、商业银行角度提出加快发展我国银团贷款市场的政策建议。 　　关键词：信贷市场 银团贷款 香港模式 内地运作 前景 　　历经数十年的演变，银团贷款已经成为国际化商业银行具有竞争力和盈利能力的核心业务，更成为全世界各主要金融市场最重要的融资方式之一。在银团贷款方面，香港已形成成熟稳定的市场；韩国、台湾、澳洲、新西兰、菲律宾和印度的跨境融资主要通过香港银团贷款市场进行。亚洲银团贷款超过60%是通过香港市场安排的。 　　银团贷款尽管在主要金融市场已经是成熟产品，但在国内还处于起步阶段，监管当局如何为发展银团贷款提供良好的制度环境和外部监管保障，商业银行如何转变传统观念和经营模式、发挥后发优势、加快发展银团贷款，是摆在我们面前的重要课题。　　一、银团贷款的运作模式和香港市场发展状况　　（一）银团贷款的运作模式 　　银团贷款是指获准经营信贷业务的多家银行或其他金融机构组成银团，基于相同的贷款条件，采用同一贷款协议，向同一借款人提供的贷款或其他授信。 　　尽管银团贷款的结构、定价、还款安排及其他条款可能各有不同，但银团贷款通常具备以下特点： 　　1、银团贷款通常受到同一协议文件约束。该协议会列明各签署方，即借款人及所有贷款人的权利与义务。贷款人的贷款义务互相独立。 　　2、借款人会任命一位或多位贷款人为经办人（agent bank）。该经办人会按其与借款人确定的条款安排信贷融资。经办人通常也会包销或者承诺提供全部或者部分贷款。 　　3、银团成员之间实行“银团民主”（syndicate democracy）。当违约事件发生，在是否加速偿还贷款、是否强制执行、是否放弃承诺、是否同意借款人重组等问题上，各银团成员遵循由多数成员控制管理的观念，实行“银团民主”。 　　4、银团贷款所涉及的金额一般都较庞大，同时各参与方一般不会超过其原本设定额度、额外单独向借款人提供贷款。 　　5、短期银团贷款较为普遍。 　　在银团贷款中银行的称谓很多，如：牵头行、安排行、承销行、参与行、代理行、托管行等。根据参加到银团的时间先后和在银团中所处的地位，以及承担的份额与责任不同，可以把银团成员划分为牵头行和参加行。其中，牵头行在银团中地位重要，并且贯穿银团贷款流程始终。以下以牵头行为例，介绍银团贷款运作的流程。根据香港市场惯例，牵头行在银团贷款中的工作一般主要涉及五个阶段： 　　1、取得牵头行地位。牵头行凭借自身的专业能力、市场地位、银企关系、价格竞争，采用单独或者联合的方式，向客户竞争牵头行地位。在牵头行地位确定后，经过牵头行内部达成共识和客户同意，对贷款的总额、价格、条件、各家行承销份额等要素形成承诺函（commitment letter），并完成贷款条款摘要（summary of terms and conditions）和信息备忘录（information memorandum）。 　　2、落实副承销商。为进一步分散包销风险，在牵头行及其承销份额基本确定后，还可能邀请银行作为副承销商参加银团。在超额认购的情况下，根据客户、牵头行和副承销商的意愿重新分配银团份额。 　　3、落实参与行。同落实副承销商类似，银团成员可根据实际情况，决定是否邀请其他银行作为参与行参加银团。需要说明的是，最终银行在银团中的地位，很大程度上取决于银行认购的份额，银行在银团中的地位也决定了在银团中利息收入及非利息收入的高低。 　　4、签订银团贷款协议。香港的惯例是首先由代表银团的律师根据贷款条款摘要草拟贷款协议，然后由客户和各家银行根据商业考虑、市场惯例和法律条款的含义，提出不同看法。原则上，任何一方有权以条款争议为由退出。在各方对协议条款达成一致意见后，最终签订协议。 　　5、协议后管理。签约后，各家银行根据协议和市场惯例运作。　　（二）香港银团贷款市场的发展状况 　　1、香港银团贷款市场概况 　　在银团贷款方面，香港在亚洲市场中一枝独秀。根据香港资本市场杂志《基点》（Basis Point）的统计，2002年亚洲境内银团贷款740亿美元，其中香港251亿美元。包括韩国、台湾、澳洲、新西兰、菲律宾和印度的很多跨境融资都通过香港银团贷款市场进行。亚洲银团贷款超过60%是通过香港市场安排的。2005年香港地区（含澳门）银团贷款发行宗数为97宗，总发行额度为233.8亿美元。　　2、2005年香港银团贷款市场的主要特点 　　得益于2004年香港经济的复苏，香港银团贷款市场在2005年得到了长足的发展，整体规模增长了11％，总发行额度达到230亿美元左右。其中，最主要的驱动因素包括：（1）与兼并有关的资本支出贷款大幅增长；（2）受香港房地产市场信心复苏影响，带动房地产开发贷款需求上升。 　　2005年度，香港银团贷款市场大致呈现以下特点： 　　一是购并贷款大幅增长。2005年，香港并购贷款比2004年猛增492％。当年筹组7宗银团贷款，融资达到16.5亿美元。2005年融资额最多的为联想收购IBM笔记本电脑的6亿美元银团贷款。