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从农业银行金融衍生产品营销谈其风险治理策略

2016-05-05 01:06 摘要：本文根据农业银行衍生产品营销的典型案例，重点分析了金融衍生产品的风险，有针对性地提出了衍生产品交易的风险治理策略。
　　关键词：金融衍生产品 营销 风险治理
　　
　　一、农业银行金融衍生产品营销实践
　　
　　案例1：某航空股份有限公司是上市的中外合资股份有限公司，是经营赢利的全国三家地方航空公司之一，在我行开立一般帐户。该公司有1.1亿美元的外汇贷款，因2004年以来美联储利率不断攀升，人民币汇率升值预期强烈，为规避汇率风险，预备叙做衍生产品业务，期限为15年。农行认真分析国际市场汇率利率走势变化对客户资产负债及所做金融衍生产品的影响，与客户共同分析国际市场变化情况以及由此产生的本钱收益，提出叙做利率调期业务的理财方案，获得了客户的充分认可，近两年来累计叙做衍生产品利率掉期业务近3亿美元。赢得了客户100%的市场份额，带来了较为丰厚的收益。
　　案例2：某合资进出口有限公司其进口业务主要从德国等欧洲地区进口生产配件及发动机等设备，均用欧元结算。由于欧元汇率波动较大，客户面临较高的汇率风险，有保值避险等理财需求。我行主动上门营销，提供理财咨询服务，为企业量身定做方案，设立出将美元远期售汇业务与欧元外汇期权理财产品，为企业节省了付汇本钱，得到了客户的认可。
　　从农行近年来在金融衍生产品营销的实践看，在稳定与客户的业务合作关系的同时，自身也获得了较好的收益，但正是在这种业务发展较为顺利的时期，越应该绷紧风险防范这根弦，未雨绸缪，从制度、治理、预警预告等方面建立起风险治理的长效机制，从而获得持续、快速、健康的发展。
　　
　　二、金融衍生产品交易风险分析
　　
　　（一）金融衍生产品的内在风险。从表面上看,衍生产品交易是一种“零和博弈”,实际上在一定的情况下，交易双方都可以获利，整个金融市场都有这个特点，资本市场发展不好的本钱是巨大的而且是隐蔽的；它们都起着高杠杆的作用，以小翘大，这一方面为企业规避风险提供了非常有效的工具，但是假如错误的使用，也轻易带来很大的损失；它们具有复杂性，期权远复杂于期货，轻易导致欺诈和不同等交易；具有低活动性的特点，一旦有大户要斩仓，没有人敢往接盘，就会出现墙倒众人推的情形。如以上两个案例，假如未来市场变化与客户的猜测恰恰相反，客户就要承受很大的风险，客户的风险自然会演变成银行风险。
　　（二）金融衍生产品的交易风险。一是交易对手风险题目，即信用衍生产品的交易对手是否能履行其义务，由于金融衍生产品的交易多采用杠杆交易方式，参与者只须少量、甚至不用资金挑唆，即可进行数额巨大的交易，极易产生信用风险。二是法律风险，主要指信用衍生产品交易要服从于“国际互换与衍生产品协会”（ISDA）颁布的标准，但部分产品的创新快于行业标准的制定，另外由于金融衍生工具在很多领域里发展迅猛，使得有不少交易对手的正当地位存在不确定性等题目。三是一些交易和产品的安排实在不是真正基于转移信用风险的需要，例如有的交易只是为了转移灾难性风险或宏观经济层面的风险，这就增加了复杂性和奇异性。另外，还应考虑操纵性风险和活动性风险，这些风险在合同期内如得不到适当治理，也都会引发大的题目。要通过各种方式使市场参与者充分理解、清醒熟悉信用风险转移中的内在风险。
　　（三）金融衍生产品的治理风险。金融衍生产品作为金融创新产品，与传统产品和业务相比，在内部控制、职员素质、技术条件等方面还很不成熟。内部控制薄弱，对交易员缺乏有效的监视，是当前金融衍生产品风险的一个重要方面。其次，是缺乏一个独立的风险控制检查部分对里森所为进行监控，第三，巴林银行治理层监管不严，风险意识薄弱。农行目前所从事的衍生产品交易都是代客理财，在交易当日就与国际市场进行平盘交易，与巴林银行自营衍生产品交易不同，但其中教训却值得认真总结反思。