河北省国有企业不良债权处置中的价值评估方法(2)
2016-12-08 01:00
导读：其次，关于折现率的确定。收益模型中折现率的选取可以行业基准收益率为基础。更为公道的，可以考虑计算折现率：考虑时间因素、社会均匀风险因素和
其次，关于折现率的确定。收益模型中折现率的选取可以行业基准收益率为基础。更为公道的，可以考虑计算折现率：考虑时间因素、社会均匀风险因素和通货膨胀因素应得的报酬率，采用加和法得出。
再次，需要用折现率将评估对象未来预期收益折算成现值，进而评估出企业整体资产价值。
最后，对于被投资企业的价值，按股权比例进行分配，从而得出债转股情况下的股权价值。
(二)债权转让和债务重组情况下的不良债权价值评估。目前，对于国有企业不良债权价值的评估方法主要有信用评价法、假设清算法、Delphi法、交易案例比较法、相关因素回回分析法等，这些方法大多都是鉴戒金融不良资产的评估方法。然而，河北省国有企业不良债权类资产由于债权、债务责任模糊，而且大多数是由于购销业务往来中长期不能结清账款而形成的呆坏账，缺乏必要的法律依据，其回收价值很难评价。作者在分析河北省国有企业不良债权资产的现状基础上，以为假设清算法和交易案例比较法比较适合于评估国有企业不良债权价值。对严重资不抵债或关停倒闭的企业，但有证据表明有效资产存在，且能够取得比较齐全的财务资料的情形，可以采用假设清算法评估债权价值；对非持续经营甚至关停倒闭，且财务资料严重缺失，但仍有潜伏的购买者的情形，可以采用交易案例比较法评估债权价值。
1.假设清算法评估不良债权价值。假设清算法是指在假设对债务企业和责任第三方进行清算偿债的情况下，基于债务企业整体资产，根据被评估债权在债务企业中的地位，分析判定被评估债权可能收回的金额或比例。实际上它是以本钱法为基础，对债务人在清算状况下的资产进行评估，从而确定债权的最低变现价值。当然，基于假设清算法只是假设清算机理，而不是真的要对债务企业进行清算，在进行债务企业偿债能力分析时，应根据债务企业不同的经营情况，采用三种清算价格：强制清算价格、有序清算价格和续用清算价格。
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(1)假设清算法的评估程序。假设清算法主要适用于对债务人不具备持续经营能力，但是有相关的财务资料，有偿还部分债务的愿看并能够积极配合，债权人和债务人有进行债务重组意向的情形。假设清算法评估不良债权资产的程序为：
第一步，需要取得债权人财务资料并对该债权形成的过程进行分析。
第二步，主要是对债务企业(和责任第三方)的全部资产进行评估。
第三步，要在评估债务企业全部资产的基础上除往不能用于偿债的无效资产和无需支付的无效负债，以此确定债务企业的有效资产和有效负债。
第四步，再扣除优先偿还债务。扣除时要有可靠的政策依据，并附相关证实文件(如抵押合同)。
第五步，对于视同进进清算程序的企业可扣除优先偿还用度，包括清算及中介费、职工安置费等。 第六步，是评估确认一般债务总额。从负债总额中扣除无效负债和需要优先清偿的债务后就是一般债务总额。
第七步，分析计算一般债权的受偿比例。根据抵押债权优先受偿价值扣除有限偿还的各项支出和债务以及需要优先清偿的债务后与一般债务总额的比值即为受偿比例。
第八步，计算一般债权受偿金额(不含优先受偿债权)。由上面得到的一般债权受偿比例与一般债权金额的乘积即为一般债权受偿金额。
第九步，分析影响债权受偿的其他因素。如或有收益、债务企业新增偿债能力、或有损失等。
第十步，分析被评估债权的受偿金额和受偿比例。被评估债权的受偿金额应为优先受偿金额、一般受偿金额和债务企业新增偿债金额之和；受偿比例为受偿金额与债权总额的比值。
第十一步，对于特别事项要予以说明，尤其要充分表露或有收益、或有损失可能产生的影响。
（科教论文网 lw.nseaC.Com编辑发布） (2)河北省国有企业不良债权资产的价值评估案例。本文以石家庄钢铁有限责任公司(简称“石钢公司”)不良债权资产处置案例来分析。石钢公司由于为石家庄碳素有限责任公司(简称“碳素公司”)提供担保代偿其从石家庄郊区信用合作社联社的贷款，从而形成对碳素公司的2460万元的债权。2006年3月划转国控公司后，国控公司委托济民律师事务所代为追偿。国控公司通过中介机构对此笔不良债权进行了价值评估。
