剩余收益模型与传统DCF模型的比较研究(3)
2017-01-22 01:09
导读：五、结论 从上面的分析中可以知道，自由现金流折现模型本身的缺陷：只能对已经存在的资产，或已经建成正在经营的企业价值进行有效地评估，而对于
五、结论
从上面的分析中可以知道，自由现金流折现模型本身的缺陷：只能对已经存在的资产，或已经建成正在经营的企业价值进行有效地评估，而对于没有建成、存在很多增长机会、正在战略重组、吞并收购的企业却不适用。固然经过调整的自由现金流折现方法对企业经营环境的变化有了一定的适用性，但它仍然无法衡量经营环境变化所产生的投资机会的价值，也衡量不了企业对环境的治理适用性和战略灵活性的价值，因而该方法又被以为是被动的企业价值评估方法。总之，自由现金流折现模型可以作为企业常规价值评估的一种方法，而无法为战略治理、绩效评价和价值驱动等方面提供思想和工具。
剩余收益法固然是一种新的财务理念，但它仍然是以传统的会计核算为基础，即使剩余收益法特别夸大的资本投进及其资本本钱也是以账面价值来计算的。剩余收益法在应用范围和对经济现象的解释能力要比自由现金流折现法优越,在指导公司经营活动、绩效考核和价值评估方面也具有比较上风。当然剩余收益法还有不完善的地方，比如，投进资本尤其是权益资本的本钱的正确测算在实际操纵过程中是比较困难的。它也不能完全替换以利润为基础的激励制度和方法。
参考文献:
［1］ 汪文忠. DCF方法的局限性研究［J］．中国软科学，2002（2）.
［2］ 夏清华.创利与创值［J］．数目经济技术经济研究,2003(4).
［3］ 杨绮.浅析费森奥尔森模型［J］．统计与决策，2004(12).
［4］ 陈樱.“剩余收益现金流”企业价值评估收益指标的新出发点［J］．事业财会，2004(3).
［5］ 王化成.经济增加值的价值相关性——与盈余、现金流量、剩余收益指标的对比［J］．会计研究，2000(5).
（转载自http://zw.ＮＳＥaＣ.com科教作文网） ［6］ 陈信元.净资产、剩余收益与市场定价：会计信息的价值相关性［J］．金融研究，2002(4).
