试述并购中目标企业的价值评估(3)
2017-08-11 01:45
导读：(2)市场发育不足。企业并购离不开一个高效、有序的市场环境。目前，在我国，商品市场已发育得比较成熟，但资本市场、劳动力市场、产权市场等要素市
(2)市场发育不足。企业并购离不开一个高效、有序的市场环境。目前，在我国，商品市场已发育得比较成熟，但资本市场、劳动力市场、产权市场等要素市场存在严重的缺陷，使企业资产经常面临缺乏市场评估的客观依据，因此难以正确地评估企业资产的实际价值。在国有企业产权转让中，由于国有股的非流通性，决定了我国在市场化改革中仍然排斥市场机制在资源配置中的基础性作用。国有企业产权重组不可能依靠公然市场来完成，而只能在二级市场之外依靠政府的不同组织部分之间的协商来解决。在没有广泛的市场气力参与情况下，单纯依靠评估机构来对资产的价值进行评估，就可能产生偏向某些利益团体的“寻租行为”。因此，我国的市场化改革首先要求价格形成机制的市场化，尤其是资产价格的市场化，真正按照市场对资产的评估来评估国有资产的价值。
(3)并购立法滞后。①我国企业的并购法规对企业并购行为的规定还很不完善，在吞并过程中的资产评估、中介机构等方面还没有明确的法律规定。国有资产的评估缺乏具体的评估方法与评估依据。有些中介机构，单纯追求经济效益，未能履行自己的职责，对这些中介机构尚缺乏有效的监管；②与产权转让和企业并购在我国产生和的现状相比，我国企业并购法律显得滞后，有些已被实践所突破。如股权置换并购、买壳（或借壳）上市，在法律中就没有明确的规定；③上市公司与控股公司之间的并购行为的回避制度并未得到有效实施，关联交易的信息表露尚欠充分。需要我们近年来我国并购方面的经验和教训，吸取国外并购法规精华的基础上，尽快制定适合我国国情的法律、法规，对企业并购行为进行规范化，规范资产评估机构，完善资产评估方法。
（转载自中国科教评价网www.nseac.com ） 参考
1 牛新祥，徐彬．并购重组与企业价值评估[J]．化工技术经济，2004(22)
2 张秋生，王冬．企业吞并与收购[M]．北京：北方大学出版社，2001
3 张爱洁．公司价值评估方法在并购中运用的比较[J]．现代会计，2004(3)
