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CEPA给广东科技型中小企业权益融资带来的机遇(3)

2017-08-28 01:06
3 在CEPA条件下如何改善广东科技型中小企业权益融资困境
3.1 加强两地创业投资合作，共同培植科技型中小企业
目前，广东省已经成为我国创业投资发展最为迅速和最为活跃的地区之一，广东创业投资机构通过提供股权投资和增值服务，已培育出风华高科、广东榕泰、广东天普等一批科技企业。但有资料表明，对于发展到一定规模、需要大量资金实施科技创新和扩大规模的科技型中小企业，创业基金支持的规模和力度还远远不能满足企业需求。那么，在CEPA的有利条件下，粤港两地的创业投资机构可以通过积极合作，组建若干综合性或专业性的创业投资基金，共同在广东省内或内地其他城市寻找高成长、高附加值的优质科技型性中小企业，共同匹配投资，扩大对这类企业的资金投资规模，为企业的扩张提供更加有力的扶植，同时创业投资机构也可在运作与发展中创造业绩，增强双方自身的实力。
3.2 支持更多优质的型中小直接赴香港证券市场上市
在CEPA条件下，有三个方面的因素有利于内地科技型中小企业赴香港上市：一是CEPA答应香港证券交易所在北京设立办事处，这样港交所就可以通过办事处广泛地开展业务推广活动，吸引内地企业赴港上市；二是CEPA明确表达了双方证券业治理层鼓励内地企业赴港上市的态度，有关监管部分放宽了香港证券市场的准进条件，为内地企业赴港上市创造更宽松的环境；三是CEPA为香港证券中介机构提供了在内地进行业务推广的途径，可与内地进行更多合作。此外，对广东省而言，科技型中小企业企业赴港上市还有更有利的因素：首先，广东省有70％的三资企业与香港有着资金或业务上的联系，具有自然的合作上风；其次，有政府的明确支持和鼓励，广东省政府先后在鼓励民营和发展利用资本市场两个方面作出重要决策；再次，从科技型中小企业企业本身看，内地主板市场门槛较高、深圳中小企业板还未发育成熟，企业在进一步发展的过程中资金需求矛盾难以缓解。因此，在CEPA的政策下，应大力支持广东省证券公司在香港设立分支机构，为香港交易及结算所和境外证券经营机构在广州、深圳设立办事处提供便利，支持省内有实力的企业直接赴香港证券市场上市融资。同时，科技型中小企业直接上市，也有利于创业投资的顺利退出，融资渠道更加畅通。
3.3 加强深港两地资本市场合作，健全资本市场体系香港资本市场
深港两地资本市场已成为科技型中小企业上市的首选。但占有关专家，香港创业板市场上市资源严重不足，筹资本钱高，市场表现差强人意。假如不争取外部气力的支持、走合作互补的道路，香港创业板很难走出目前发展的恶性循环。在这种情形下，深圳发展创业板的上风恰好可以弥补香港的不足。早在2003年5月，港交所就已经呈交建议，希看香港特区政府出面和证监会商洽，与深交所在创业板层面上联合经营。随着CEPA的正式推出，香港业向内地延伸，给深圳带来了一次打造资本平台、建设金融中心的机会，港深创业板合作的事宜，也开始越来越热。带来的积极作用有两个：一是通过合作，能互相为对方注进“新血”。比如过往内地居民不能买卖赴港上市的内地企业的股票是港交所面临的之一，一旦两板合作，这些困难就不存在了；香港可以培育和发展内地现阶段受各种因素制约暂时无法发展的高端金融服务业，如衍生产品市场等，也可以充分发挥其体制上风，为内地企业走向国际市场提供优质高效的金融服务；二是为内地广大的中小企业拓宽了上市的渠道。香港创业板与深圳中小企业板的连通，相当于扩大了市场的容量，必然需要引进一批新的上市企业往充实这个市场，不管是在深圳上市还是在香港创业板上市，都为现在为资金看眼欲穿的内地中小企业带来了希看。
在加强深港两地资本市场合作的同时，还需要对上海、深圳与香港的主板市场和创业板市场之间做一个功能定位上的公道布局。特别是香港证券业与广东证券业在竞争的同时，要有各自的发展重点和服务特色，使两地的证券业形成层次分明、互相补充的良性互动关系。具体而言：①对于极少数具备较强实力、可达到主板上市要求的科技型中小企业，应答应其到上海、深圳或香港证券交易所主板上市融资；②对于暂时还达不到主板上市要求，但具有良好成长远景的高新技术企业，应为其提供一个上市门槛相对较低的直接融资机会，支持其到创业板市场往融资；③对于那些还达不到创业板上市的标准的更广的科技型中小企业，应鉴戒美国、日本等发达国家的做法，开设证券场外交易市场，使这些企业能够在区域性的范围内进行融资和股权流通。这样，就能形成一个门槛高低、风险性大小、证券活动性强弱各不相同的、多层次的证券市场体系，从而满足不同科技型中小企业权益融资的需求。