我国企业ＦＤＩ进进模式比较与选择(1)(2)
2015-01-31 01:04
导读：近年来，西方学者对跨国并购的动因进行了广泛的研究。概括起来，主要包括以下7个方面：获取速度经济性，目标公司价值低估、适应国际环境变迁、获
近年来，西方学者对跨国并购的动因进行了广泛的研究。概括起来，主要包括以下7个方面：获取速度经济性，目标公司价值低估、适应国际环境变迁、获取财务协同效应、获取市场势力、获得规模经济性，以及传递或获取厂商上风等。这些动因均与企业的产业性因素有关。与新设投资相比，从战略上讲，跨国并购是企业为了迅速获得国际竞争上风的一种扩张行为。上述跨国并购的某些动因在新设投资中同样存在，但是其中获取速度经济性的优越性显然是跨国并购所独占的。因此从获取速度经济性和改善国际竞争环境分析，可以解释很多我国企业为什么不选择新设投资，而通过并购方式进进外国市场。
获取速度经济性
联合国的2000年《世界投资报告》以为，速度经济性是推动跨国并购最重要的动因。跨国购并方式最突出的特点是能缩短建设周期,加快投资周转速度。尤其是对制造业而言,购并东道国现有企业能以较短时间获得现成的生产设备、技术和治理职员,节省建厂时间,迅速建立境外产销据点。假如被购并的企业是盈利企业,那么购并方可迅速获利,从而大大缩短投资回收时间。即使被购并对象是濒临破产的企业,从购并进进到改造后重新投产,时间也较短。相比之下，在东道国新建企业则需耗费大量时间选择厂址、勘察设计、建造厂房、安装设备、招募和
培训职工等,因此可能贻误有利的市场机会。
近年来，由于日益激烈的国际市场竞争，跨国公司的经营理念、投资理念发生了很大的变化。尤其是随着科技革命的深化，创新的“时效性”成为竞争的关键，而并购为争夺“时间”这一最为稀缺的要素提供了现实可能。跨国并购能够比新设投资更快地在东道国完成战略布局，这样既可以防止东道国原有厂商的报复性行为，也可以对后期进进的其他跨国公司构成威胁。同时，产品生命周期缩短已经成为当今一大趋势，新产品假如通过新设投资的方式在东道国缓慢地扩散，可能面临更大的产品升级风险，在这种情况下，企业采用跨国并购的方式获得速度的经济性，其优越性是新设投资方式无法相比的。
（科教作文网http://zw.ΝsΕAc.com发布） 改善国际竞争环境
当今世界，很多政府对本国的一些产业采取保护政策，限制外资企业的进进。有的行业,如电讯、石油等行业,即便是实力雄厚的大型跨国公司也难以通过新设投资进进东道国市场。而企业通过对行业内原有企业的并购,可以规避政策限制,实现有效进进。因此，中国企业为了绕开外国政府的一些限制政策和行业的进进壁垒，可以采用并购该国的一家企业，通过该企业拥有的资质和条件，与同行业内的其他企业进行公平竞争。
根据SCP范式（即市场结构——市场行为——市场绩效），行业由一家或几家控制时，能有效地降低竞争的激烈程度，从而维持较高的利润水平。从某种意义上说,购并一个同类企业,即是消灭一个竞争对手，因此并购使行业相对集中。与此同时,并购还可以避免新建企业造成行业内生产能力过剩的威胁,避免引起东道国同行业的价格战。中国企业要在世界范围内迅速成长和壮大，而跨国并购是短期内获取市场势力的最佳途径。因此,中国企业将跨国并购作为国际竞争最主要的手段之一，可以扩大自己的国际市场份额,增强对市场环境的控制能力，增加长期获利的机会。
国家特有性因素
国家特有性因素包括跨国公司将要进进的目标国家的区位因素，比如东道国的引资能力和优惠政策，以及东道国经济增长速度和产业技术进步等因素。企业的盈利本质决定了企业行为以追求利益最大化为目标。中国企业在进进东道国市场时对投资方式的选择是多种因素综合的结果。跨国并购的发生除了要考虑企业本身的战略性资产和核心竞争力等因素外，还要考虑东道国的情况，包括东道国对跨国并购的欢迎程度，以及目标公司是否价值低估等。因此，中国企业对FDI未来收益和本钱的权衡和比较，也是选择并购还是新设投资方式的重要标准。
