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控制权和现金流权分离对外部审计选择的影响(4)

2017-02-21 01:06
　　5.财务杠杆（lev）：财务杠杆与高质量的外部审计负相关（-4.606），公司的负债融资越多，公司选择“四大”审计的可能性越大，与假设4相一致。同时结果显示两者的负相关关系高度显著（sig=0.000），结果支持假设4。
　　（三）多重共线性检验
　　Logistic回归分析也存在多重共线性的问题，本文采用容忍度数值检验模型的多重共线性。
　　表5给出了本文模型的多重共线性诊断，观察可知，此模型六个变量的容忍度（Tolerance）均接近于1，而且方差膨胀因子（VIF）的值都很小，就证明了解释变量之间不存在多重共线性的问题。
　　
　　五、结论
　　
　　国内外的众多理论研究证明，大股东和小股东之间的代理成本越大，公司对高质量外部审计的需求越高。本文通过股东控制权和现金流权的分离度度量此代理成本，结果表明：代理成本的高低与外部审计的选择并不存在显著关系，同时验证了董事会规模和独立董事比例与外部审计选择行为之间也不存在显著关系，这说明在我国的上市公司中，公司的内部治理机制与外部审计之间并不存在明显的替代关系，主要是因为我国公司的内部治理机制尚不完善，其监督作用较差，因此不能替代外部监督机制。
　　公司的财务杠杆与外部审计存在显著的负相关，这与众多学者的研究是相符的，也说明我国上市公司的负债融资对外部审计是一种有效的替代。
　　本文在数据采集方面存在一定的不足，仅采用了我国2006年沪市上市公司的截面数据，而面板数据的分析仍需进一步研究；在控制权和现金流权分离对的计量方面也需进一步检验。我国特殊的市场特征决定了我国公司的实证情况与西方市场的分析会存在一定的偏离，因此关于代理成本与外部审计选择的研究需要结合我国的实际从多角度进行深入分析。

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