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新形势下跨国并购的发展趋势探讨(1)

2015-01-08 02:13 内容摘要：本文分析了近年来跨国并购的分布状况及其新方式和新主体，进而总结了新形势下跨国并购浪潮的新特点及其发展趋势。
　　关键词：新形势 跨国并购 发展趋势
　　
　　上世纪90年代中期兴起，至今仍蓬勃发展的第五次全球并购浪潮，其重要特征就是跨国并购。在投资方式上，“绿地投资”越来越少，“绿地投资”与兼并收购相结合的方式不断上升。据统计，跨国并购从1993年的831亿美元到2006年的8800亿美元，增长近10倍。2007年上半年，全球并购总额达到5810亿美元，较2006年同期增长58%，全球新一轮并购浪潮再次呈现在各企业面前。本文拟从本次跨国并购的分布特点出发，探讨新形势下跨国并购的趋势。
　　
　　跨国并购分布状况分析
　　
　　2000年以来国际并购的新发展和出现的新动向，实质上是全球一体化程度加深、国际竞争加剧、技术进步加快而带来的一次跨国重组和结构调整浪潮，并又反过来促进全球一体化、国际竞争和技术进步。从并购的分布来看呈现以下几方面的特点。
　　（一）发达国家的跨国并购总量占绝大部分
　　发达国家的跨国并购总量主要由欧洲和美国组成。欧盟的跨国并购资本输出量逐渐下降，而资本流入量则没有明显趋势。美国的资本输出量逐渐增加，资本流入量在2000-2002年呈下降趋势，在2002-2005年呈增加趋势；但欧盟和美国是净资本输出国。2000-2005年，发达国家跨国并购资本输出量所占比例总体上呈下降趋势，在86.5%-95%之间波动，平均为90.62%。其中欧盟则从70%下降到43.3%，平均为53.5%；美国所占比例从17.4%增加到37.9%，平均为27.2%。而发达国家跨国并购资本流入量占比从93.6%下降到83%，平均为86.2%，其中欧盟所占比例在56.5%-37%，平均为47.2%；美国占比在38.2%-24.2%，平均为29.9%。2006年由于采矿业的几笔交易使北美的跨国并购几乎翻倍；在欧洲，英国是最主要的收购目标国，西班牙成为主要的收购国。 本文来自中国科教评价网
　　（二）发展中和转型经济体的跨国并购上升较快
　　1.发展中和转型经济体的跨国并购总量相对较小，但基本上呈上升趋势。1987-2005年间，发展中和转型经济体的跨国并购资本占全球比例从4%上升到13%，并购交易数量从5%上升到17%。跨国并购资本输出量占全球总输出量的比例，从2000年的4.23%上升到2005年的12.5%，跨国并购总资本流入量占全球总流入量的比例从2000年的6.16%上升到2005年的16.5%，均上涨了1倍多，2005年达到900亿美元，2006年达到1408亿美元。
　　2.发展中和转型经济体的跨国并购中，亚洲地区和拉丁美洲占了大部分。2000-2005年，亚洲地区跨国并购资本输出量占发展中和转型经济体总跨国并购输出量的比例在45.4%-59.7%，平均为51%；跨国并购资本流入量占比在31.3%-53.9%之间，平均为41.9%。资本输出量占很大比例是因为东亚、南亚和东南亚地区的跨国并购总量占绝大多部分。2000-2005年，该地区占发展中和转型经济体总跨国并购输出量的比例在39.1%-54.7%，平均为46.1%；总跨国并购流入量占比在29.9%-50.2%，平均为40.1%。2000-2005年，拉丁美洲地区跨国并购资本输出量占发展中和转型经济体总跨国并购输出量的比例在36.9%-49.17%，平均为41.7%；跨国并购流入量的占比在64.1%-30.1%，平均为46.5%。
　　从2006-2007年的跨国并购来看，新兴跨国公司将在发达国家市场、发展中和转型经济体市场与老牌公司针锋相对，展开日益激烈的竞争，这正引起世界各地决策者的注意。
　　（三）亚洲地区跨国并购持续增加
　　与以往来自欧美发达经济体的企业并购占全球并购规模绝大部分比重相比，近年来，由于内部经济高速增长和企业国际竞争力的迅速提高，以亚洲、拉美为代表的新兴经济体企业正日益成为全球并购市场的重要力量。如在2007年前9个月中，不包括日本在内的亚洲企业在美国市场购并案金额达到161亿美元，超越2006年全年的39亿美元和2005年的18亿美元；在美国购并的交易数量也达到了75宗，而2006年全年的交易总数为78宗。