国债利率风险与市场风险的识别与规避(3)
2017-08-25 06:53
导读：三、建立有中国特色的国债风险治理体系 中国银行业所特有的这种国债风险，应该被表述为由于银行系统大量持有国债从而给银行体系所带来的利率风险
三、建立有中国特色的国债风险治理体系
中国银行业所特有的这种国债风险，应该被表述为由于银行系统大量持有国债从而给银行体系所带来的利率风险和市场风险。在欧美发达国家的银行中，固然有各种成熟的技术、资深的风险治理专家来分别治理利率风险和市场风险，然而并没有一种同一的技术或者说一个风险治理体系来治理国债的风险，由于在国外像中国银行业这样大量持有国债的情况是几乎不存在的。因此，要对国债风险进行同一的治理，我们必须发展有中国特色的国债风险治理体系。
要对中国银行的国债风险进行治理，首先要根据银行持有债券的目的对国债进行分类。在国外，银行将对证券的投资分为两个部分：活动性部分和盈利性部分。活动性部分是银行持有的活动性强的证券资产，它是用于满足现金需求和提供服务所需资金的快速资金来源渠道，称为“二级储备”。该科目主要包括短期政府证券、私人部分发行的货币市场证券（包括存进其他银行的有息的定期存款和各种贸易票据）。二级储备的活动性和盈利性介于现金资产和贷款之间，它可以赚取收进，但是持有它的主要原因是它能够通过金融市场迅速地转化为现金。因此，一旦出于活动性需要而要将这些债券变现时，必然将面临市场风险。而与持有活动性证券目的相反，银行持有盈利性部分证券是为了取得其稳定的利息或分红收益，其中包含债券、票据以及其他所有品种的“投资性证券”，因此以此目的持有的证券所面临的风险就为利率风险，我们必须想方想法规避其风险。
这样的分类是一种较为先进的分类方法，这三个账户就是根据持有证券的目的的不同分别针对利率风险和市场风险所开立的账户。证券投资账户中的活动性部分和交易性账户资产针对的是市场风险，证券投资账户针对的是利率风险。由于我国的银行通常情况都持有大量的国债，因此，中国的银行要治理国债风险首先应当建立独立的国债专户，并应用上述的分类方法将国债进行严格的分类，明确不同国债的用途(见下图)。お
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(二)恢复国债期货市场来规避国债的利率风险
要避免国债的利率风险，必须依靠国债期货市场等远期、衍生市场。例如，当银行持有国债多头的时候，为了避免利率上涨所带来的风险，银行就需要锁定他的筹资本钱，因此他们会卖出短期国债或存单合约，这样当利率的上升导致利率风险产生时，在期货市场的做空必然盈利，两者相抵，银行就此避免了利率上升所带来的风险。
[4]固然中国早在20世纪90年代建立了国债期货市场，但是90年代中期期货市场的混乱局面以及随后的“国债327事件”严重影响了中国金融秩序和安全，国债期货市场***封闭。经过1996年以后整整5年的盘整，中国已经初步形成了证监会、中国期货业协会、期货交易所三层次的证券市场监管体系。2001年以来中国期货市场逐渐走向恢复，期货交易市场逐步成熟、各项法律法规日趋完善。与此同时，监管当局还吸取了国内试点初期照搬国际期货市场通行的治理制度使得交易规则过于宽松的教训，修改和完善了一系列风险治理方法，如保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、结算制度和交割制度等。而国债期货市场的重启也写进了2003年底修编的《国债条例》之中。
[5] (三)纳进巴塞尔新资本协议的市场风险治理体系
2001年，巴塞尔委员会颁布了新资本协议，在这个协议中，风险的定义被扩展为信用风险、市场风险和操纵风险，并建立了最低资本金要求、外部监管和市场约束的三大支柱。市场风险一旦产生，损失将是无法避免的。因此在巴塞尔Ⅱ的标准框架下，银行只是通过预先建立预备金账户的方式来减少甚至避免风险发生时对银行净值和利润的影响。巴塞尔Ⅱ中有专门的模型用于计算针对国债等固定收益证券的市场风险的所需要计提的资本金。资本按照巴塞尔委员的解释，分为核心资本和附属资本，而按照巴塞尔委员会对市场风险所要求的资本金，实际上最正确的定义是应急开支预备金，它是从监管当局的要求出发的,它要求银行在风险发生之前用银行的自有资金或保存收益建立一个基金账户，当风险发生时用事先建立的该笔基金来充抵损失。根据会计的复式算帐法还需要建立与备用金这样的用度账户相联的同时也要与交易性资产相关的资产备抵账户，这就是预备金账户，该账户的正常余额出现在贷方，实际上这就使银行的资产负债表中新出现了一个项目叫“交易性资产净额”，它即是交易性资产的历史价格减往预备金。
