转轨与开放背景下中国外汇市场的演进：理论与(4)
2017-10-08 03:18
导读：十四届三中全会通过的《中共中央关于建立主义市场经济体制若干的决定》，明确提出了“改革外汇管理体制，建立以市场供求为基础的有管理的浮动汇率
十四届三中全会通过的《中共中央关于建立主义市场经济体制若干的决定》，明确提出了“改革外汇管理体制，建立以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场”，统一规范的外汇市场应是我国外汇市场的改革方向，而我国的外汇调剂市场仅仅是一个初级形式的外汇市场，甚至不能算是一个严格意义上的外汇市场，这主要表现在：（1）从层次上看，外汇市场应包括客户市场、银行间同业市场、中央银行与外汇指定银行间的市场，三个市场中以银行同业市场为外汇市场的基本形式和核心，而我国的外汇调剂市场只是客户之间相互调剂的市场，银行只是一个结算的中介结构，尚不属于任何一种形式的市场。（2）从交易商品看，外汇市场的基本交易商品是外汇，而我国外汇调剂市场为现汇和额度。（3）从交易规模看，外汇市场交易规模的扩大是银行和非银行机构作为交易主体参与的结果，尤其是对国际性外汇市场来说更是如此，我国外汇调剂市场的交易主体是企事业单位和居民，这就限制了其交易规模的进一步扩大。（4）从市场汇率看，统一规范的外汇市场，其汇率应该由市场统一形成，并且不能存在官方汇率和市场汇率的不一致。我国的外汇调剂市场是官方汇率与外汇调剂市场汇率并存，同时由于各个调剂市场均形成一个局部性的汇率，客观上导致多种汇率并存。同时，由于外汇调剂市场汇率高于官方汇率，对于出口者形成了隐性补贴，导致了炒卖外汇的投机行为，增大了我国与国际货币基金等国际组织协调和沟通的难度。（5）由于外汇市场基本上是按照行政区划设置的，从而在一定程度上存在地区分割、跨地区的外汇资源流动的难度较大等问题。
（科教作文网http://zw.nseAc.com） 二、市场化、规范化的银行间外汇市场阶段（1994－今）
1993年底，为贯彻落实《中共中央关于社会主义市场经济体制若干问题的决定》的要求，国务院发出了加快外汇管理体制改革的通知，人民银行公布了《关于进一步改革外汇管理体制的公告》，决定从1994年1月1日起对外汇管理体制进行新一轮的改革，这次改革的一个重要内容就是在原有外汇调剂市场的基础上建立银行间外汇市场并取消了外汇留成，停止发行外汇券，取消外汇收支的指令性计划，实行银行结售汇制度，实现汇率并轨，实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度。这标志着我国外汇市场进入了一个以单一汇率和以市场为基础配置外汇资源为特征的新的发展时期，具体表现在：
1、从交易载体上，1994年4月4日，我国外汇交易中心正式运行，它通过机网络与全国各地的分中心和调剂中心实行联网交易，外汇指定银行必须指派外汇交易中心认可的交易员进入交易中心的指定的交易场所进行外汇交易，从这个角度讲，我国外汇交易系统具有有形的特征，同时，由于外汇交易系统通过计算机进行交易，这一点又于国际上成熟的外汇市场相似，因此，又具有无形市场的特征，总之，我国的银行间外汇市场是一个具有中国特色的有形与无形相结合的外汇交易系统，它基本上统一了以前分割的外汇市场，使全国的外汇交易通过银行结售汇体系和代理交易全部纳入全国银行间外汇市场，保证了外汇资源在全国范围内根据市场信号合理流动。
2、在市场结构上。外汇市场实现了一次质的飞跃，第一次确立了银行在外汇市场上的主体地位，形成了两个层次的市场，一是客户与外汇指定银行之间的市场，由于改革之初只允许中资企事业单位、机关和社会团体进行结售汇，为保持对外商投资企业政策的连续性，保留了外汇调剂中心，专门为外商投资企业提供外汇调剂的服务，外商投资企业买卖外汇的价格按当日中国人民银行公布的外汇牌价加收0.15％的手续费，不实行差价的办法，直至1996年时才并入银行结售汇体系。二是银行间外汇市场包括外汇指定银行相互之间以及外汇指定银行与中央银行之间的外汇交易，这种市场结构已基本上与国际规范的外汇市场相一致。
