长期偿债财务比率评析(2)
2017-10-15 01:33
导读：2.对企业及债权人起到警示作用 资产负债率不能过高，假如该比率达到100%，表明企业已资不抵债、达到破产警戒线；企业资产负债率很高时,表明风险加大
2.对企业及债权人起到警示作用
资产负债率不能过高，假如该比率达到100%，表明企业已资不抵债、达到破产警戒线；企业资产负债率很高时,表明风险加大，此时应尽量降低负债比率，通常以为，70%~80%的资产负债率是债权人可以接受的最低水平[5]。
资产负债率作为长期偿债财务比率指标的缺陷
（1）不能反映企业全年均匀偿债水平
资产负债率是一个静态指标，反映企业在某一特定时间负债占资产的比重，不能反映企业全年均匀偿债水平。
（2）不能反映企业的偿债风险
资产负债率不能反映企业的偿债风险由于：第一，即使借款本金相同，但偿还期限不同，对现金活动的影响便不一样。如贷款1 000万元，甲企业分四年偿还，而乙企业分八年偿还，对现金活动的影响就会不一样。第二，如借款是分期偿还，该比率会逐年下降，但每年需支付的利息和本金不变，因此偿债风险并未减少。第三，该比率可能会因资产评估及会计政策的变更而改变，但这并不表示财务风险有所变化。
（3）不能反映企业偿债能力的高低
通过资产负债率的大小不能判定企业偿还长期债务的能力，由于资产负债率的大小仅表明资产总额中负债所占比重的高低，负债率高，财务风险加大，负债率低，财务风险小，但它不能揭示企业能否偿还长期债务、偿还长期债务的能力有多大，由于即使资产负债率较高，假如企业有稳定的现金流，也能定期偿还长期债务，而资产负债率较低，假如企业在债务到期时没有足够的现金就不能偿还长期负债，亦即资产负债率与长期偿债能力没有直接的联系。 因此，在利用资产负债率评价长期偿债能力时，应考虑企业具体情况，采用多种分析工具和方法，结合资产的结构和周转情况进行综合判定。
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(二)产权比率
产权比率的实质是将借进资金（负债）与自有资金（所有者权益）进行比较，从而揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业资本结构的风险性及所有者对偿债风险的承受能力。该比率的高低也可以对债权人起到警示作用，但资产负债率指标的缺陷产权比率也同样存在。
(三)有形净值债务率
有形净值债务率反映企业在清算时债权人投进资本受到股东权益的保护程度，主要用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。该指标实际上是一个更守旧、更谨慎的产权比率，可作为评价企业长期偿债能力的一个辅助指标、参考指标，不能使用该指标直接评价长期偿债能力。
(四)利息保障倍数
假如说上述三个指标都是从资产负债的构成情况，亦即企业的财务状况来评价企业的长期偿债能力，那么，利息保障倍数则是从企业的效益方面来考察其长期偿债能力的。该比率的优点是：
1.能够衡量企业偿还债务利息的能力
上述三个财务比率都不是直接评价企业长期偿债能力的指标，它们仅从某个方面对债权人及企业起到警讯作用，但利息保障倍数反映息税前利润是利息用度的多少倍，是从偿还债务利息资金来源的角度考察债务利息的偿还能力，因此，该比率更直接、更易理解。
2.从动态角度评价企业的偿债能力
上述三个财务比率都是从静态角度评价企业的偿债能力，而利息保障倍数则是从动态角度进行评价。首先，公式中的分子“息税前利润”是指利润表中未扣除利息用度和所得税之前的利润，而利润额是企业在某一时期赚取的盈利，是一个动态指标，不是静态存量；其次，分母“利息用度”是指本期发生的全部利息，不仅包括利润表中财务用度项目中的利息用度，还包括计进资产本钱的资本化利息，亦即“利息用度”包括全部应计利息，它也是一个动态指标。因此，可以说利息保障倍数是从动态角度来衡量企业偿付债务利息的能力的。
（科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理） 同样，利息保障倍数也有其缺陷，主要表现在：
（1）利息保障倍数仅反映企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条件，不能反映偿还债务本金的能力。
