市公司会计信息披露制度的形成与实施：一个分(5)
2017-10-26 01:34
导读：四、上市公司会计信息披露制度形成与实施的证据 在上市公司会计信息披露制度的形成与实施过程中，无论哪个环节发生了失衡，都会对部分利益相关者
四、上市公司会计信息披露制度形成与实施的证据
在上市公司会计信息披露制度的形成与实施过程中，无论哪个环节发生了失衡，都会对部分利益相关者产生损害，从而导致再次的利益冲突与协调，促使上市公司会计信息披露制度发生变迁。上市公司会计信息披露制度的历史发展已经证明了这一点。
在股票市场发展的早期，上市公司并没有被要求披露会计信息，而上市公司实际上披露的也仅仅是一些未作具体说明的承诺，如“利润丰厚”、“前景广阔”等。这种情形的存在，是由多方面的因素共同作用而成的。从投资者的角度来看，由于股票尚属新兴事物，投资者对其内在经济价值缺乏清醒的认识，导致股票市场上投资需求旺盛。当时，只要公司愿意发行股票，即使用途荒谬或根本无人知晓，投资者依然纷至沓来，甚至发生将股票发售点大门挤倒、发行人募得资金后不知去向之类的事件（马尔基尔，1992）。过于旺盛的投资需求使投资者忽略了他们决定会计信息披露制度的权利，从而造成他们对会计信息不具有任何需求；另一方面，过盛的投资需求同样使得投资者在与上市公司经营者的谈判中处于劣势，他们不具有任何实力来影响会计信息披露制度的形成。由于投资者没有意识到上市公司会计信息的重要性，即使部分投资者意识到了，也无法要求上市公司按照一定规则披露会计信息，加之政府深受当时盛行的以亚当·斯密为代表的自由放任主义学说的影响[27]，这导致政府对股票市场采取完全放任自由的态度，不加以任何的管制，而将全部的希望寄托在市场这只“看不见的手”，其中当然包括不对上市公司会计信息加以任何管制。从上市公司经营者的角度来看，他们自己熟知公司的会计信息，同时他们也不需要通过披露会计信息来吸引投资，因为他们不披露会计信息同样能获得投资者对他们的投资，当然他们也就没有任何动力来披露会计信息。
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这样，上市公司会计信息的披露完全处于自由放任的状态，股票市场难免充斥着欺诈、投机、操纵，最终在英国爆发了著名的“南海公司事件”[28]，并引发一系列“泡沫公司”的相继垮台，投资者蒙受了巨大损失。遭受巨额损失的投资者认识到维护自己决定会计信息披露制度权利的重要性，并一致向英国议会发出严罚欺诈者、赔偿损失的呼声，并开始关注上市公司的会计信息。议会为此还专门聘请会计师查尔斯·斯内尔（Charles Snell）对该公司进行审计[29]。应该说，投资者此时已经意识到上市公司会计信息的重要性，并开始对其形成一定的需求，但这种需求并没有足够大，以致英国政府仍没有认识到会计信息的作用，英国政府不仅没有加强对上市公司会计信息披露的管制，而且制定了《泡沫公司取缔法》以制约股份有限公司的发展。
英国《泡沫公司取缔法》在19世纪初期受到一系列法庭判决的冲击，并最终在1825年予以废止，股份公司和股票市场获得了一个发展的良机。在吸取“南海公司事件”等的教训后，在投资者需求的积极推动下，英国开始加强对股票市场的监管，并于1844年颁布了《股份公司法》。该法首次规定公司董事向股东提呈资产负债表，资产负债表必须经公司监事审计。几个月后，除再次肯定1844年公司法中关于监事审计的条款外，还规定监事可以用公司的费用聘请有记帐技能的会计师和其他人协助办理审计业务。1855年和1856年公司法规定了资产负债表和公司章程的标准格式，并规定监事不一定必须是企业的股东。1862年公司法除规定资产负债表和公司章程的标准格式外，还规定了监事审计鉴证书的标准格式。1907公司法规定除提呈资产负债表以外，还要求披露股息、利率、股票或债券的发行费、债券折价等信息。1928年和1929年公司法不仅对资产负债表作了重大改革，并要求提交无需经过审计的年度损益帐户，要求控股公司披露对分公司的投资、债权与债务以及分公司利润的处理。
（科教作文网http://zw.ΝsΕAc.Com编辑整理） 投资者对上市公司会计信息披露制度影响力的增强，不仅发生在英国，也开始在欧洲大陆一些经济较为发达的国家，甚至在美国发生。其结果是至1900年美国约有半数的州在其公司法中要求上市公司向股东提供某些报告，但未对其内容作具体规定。1911年堪萨斯州通过了《蓝天法》，规定发行人必须公布财务报告并接受银行专员的检查。此后，美国各州纷纷制定类似的法律。1866年纽约证券交易所曾要求所有上市公司报送财务报表，但未能如愿；1900年该所要求所有申请股票上市的公司同意公布反映其财务状况和经营成果的年度报告，1926年该所又要求所有上市公司向股东公布年度报告，并要求提交半年或季度损益表（Hendriksen,1992）。美国投资银行协会在1920年至1927年制定了一系列报告，其中对招股
说明书和其他涉及产业证券的财务报表规定了最低限度的公开标准。
