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交通基础设施筹融资方式的选择(3)

2017-12-05 04:53
　　
　　三、产业（基础设施）投资基金
　　
　　产业投资基金是指一种对未来上市企业进行股权投资和提供经营治理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金治理人或另行委托基金治理人治理基金资产，委托基金托管人托管基金资产。
　　
　　（一）可行性
　　当前我国基础设施产业投资基金已呈现出良好的发展远景，主要体现在：一是2006年我国出台的“十一五”规划中，提出要加快产业基金试点；二是相应的政策法规逐步完善，《产业投资资金（试点）治理办法》即将颁布，修订后的《合伙法》可看2007年实施；三是国内已有产业投资基金成功设立的先例，如渤海产业投资基金、中科招商、联想投资等；四是完全符合现国家计委《产业投资基金治理指引办法》的三大投向之一，该办法规定产业投资基金从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资。
　　
　　
　　（二）特点
　　在美国，经过几十年的发展，产业投资基金在资产规模上成为最大的金融产品。据统计，1999年投资基金在资产总量上一举取代贸易银行的资产总量，成为美国金融市场上第一大金融产品，基金的数额达到了7000多只。美国投资基金具有以下特点：
　　1.投资基金在金融市场上的地位举足轻重。
　　2.投资基金成为美国民众一种惯用的金融投资工具。
　　3.投资基金的出现，对美国的高新技术产业的发展起到了巨大的推动作用。
　　4.投资基金对公司加强内部治理起到了促进作用。
　　5.基金治理公司越来越专业，越来越集中，形成一批大的基金治理公司。
　　6.基金的全球化趋势不断增强。
　　7.投资基金为企业提供了新的融资方式。
　　
　　（三）优点：
　　1.资金运作的专业化。通过每个基金的设立和运作，在对投资基金的筹集、资产评估、收益分配和风险控制等方面，形成效益较优和机制完善的基础设施投融资制度。
　　2.资产治理的专业化，通过专业化的基金治理公司的长期运作，形成相关基础设施领域具有稳定性和高水平的技术与治理专家团队。由于克服了政府部分的官僚主义弊病，不但能加快基础设施的建设，还能在基础设施使用后为社会提供更好的服务。
　　3.广大投资者能够通过基金参与具有稳定和较好收益的基础设施投资，分享经济增长的成果，也促进社会的公平分配与***。基础设施投资基金的发展可为养老基金等需要长期稳定回报的投资提供很好的投资工具。
　　4.基础设施投资基金持有能长期稳定现金流的基础设施资产，通常可以基金自身上市来为基金的初始投资者提供活动和带来可观的上市溢价收益。
　　
　　（四）案例
　　2006年12月30日，渤海产业投资基金经国务院同意，国家发改委批准，作为国内第一只大型人民币产业投资基金，在天津正式挂牌，开创了我国直接投融资的新模式和新渠道。
　　
　　渤海产业投资基金由全体出资人以契约方式发起设立，总规模200亿元，首期召募60.8亿元。出资人包括：全国社会保障基金理事会、国家邮政局储汇局、天津市津能投资公司、中银团体投资有限公司、中国人寿保险（团体）公司、中国人寿保险股份有限公司以及渤海产业投资基金治理有限公司。基金以封闭方式运作，有偿期十五年，对企业进行股权类投资。基金主要围绕国务院对天津滨海新区定位进行投资，同时支持环渤海区域经济发展。投资重点是具有自主创新能力的现代制造业、具有自主知识产权的高新技术企业、交通能源基础设施项目以及符合国家产业政策的其他项目。
　　渤海产业投资基金委托渤海产业投资基金治理有限公司运作治理。渤海产业投资基金治理有限公司注册资本为2亿元，由中银国际控股有限公司、天津泰达投资控股有限公司作为主要股东与基金全体出资人共同发起设立。渤海产业投资基金治理公司秉承国际化、专业化、规范化运营理念，致力于建立运作规范、治理完善、治理科学、风险控制强的现代企业制度。