转型时期我国国有企业公司治理失效分析(6)
2016-03-24 01:08
导读：（六）急待完善的资本市场。我国的资本市场只主要起到筹资作用，对公司的监控治理作用不大。资本市场要进行重大的转变，主要包括以下几个方面：（
（六）急待完善的资本市场。我国的资本市场只主要起到筹资作用，对公司的监控治理作用不大。资本市场要进行重大的转变，主要包括以下几个方面：（1）资本市场开放的速度加快。非国有股和国外资本的进进使国有企业的董事会和公司的监视人将大大加强其公司治理。由于股权结构的变动，一旦公司治理方面出现题目，外国投资者和非国有股东将用脚投票，这将增加公司高层治理的压力。这样的开放政策也将进一步刺激资本市场的发展，形成良性循环；（2）降低投资的风险性。过往，资本作为一种有价值的资源，没被完全利用，并且效率非常低，由于国有资本的投资所有者缺位严重。现在，国际资本市场的开放程度扩大，外国投资者进进的银行和保险市场，大大进步了资本的有效性，分配资源的工具也得到改进。（3）积极推动资本市场健康有序的发展，扩大股票市场规模，逐步解决国有股、法人股的流通题目，使资本所有者拥有完整的控制权，投资者除了用手投票外，还可以用脚投票。以上将影响我国国有企业的公司治理中资本的效率题目。
（七）培育发展经理人才市场，加快经理的职业化建设。经理市场是企业制度下对公司经理经营行为具有很强的行为约束力，是降低现代公司的代理本钱和控制代理风险的主要手段，假如经理出现经营劣迹，或导致企业破产，他们在经理市场就会臭名昭著，他的职业生涯就可能由此断送；相反，有能力和对出资者负责的经理职员，在经理市场上就会被高薪聘用。但我国目前一方面缺乏客观评价经理职员市场机制，另一方面在经理职员仍主要由上级人事部分直接任命的情况下，导致竞争性经理人才市场的发育迟缓和经理人才市场的缺乏，使经理面临的竞争威胁和约束受到严重限制。
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（八）加快生产要素市场化，推进要素股权化。要素的股权化是对公司治理结构模式的有力补充和完善，能减少由于这种模式目标的多样性而产生的损失。一是要加快要素价格的形成转换机制，积极营造条件，逐步实现上市公司国有股的流通；二是要大力发展和完善要素市场，主要是资本市场、技术市场和经理人市场，鼓励和促进各种要素资本化，保证所有股的同一性，强化公司信息表露的透明度，防止实行敌意收购和吞并，形成代理权竞争，促进公司进步绩效。三是企业内部实行要素股权化，特别要留意进步技术、治理等无形资产在产权中的地位和作用，它们作为要素投进企业后应该在股权中得到体现，即体现为技术股、经营股等。为了便于股权分割，这些要素效应还原为资本股权。这种含有要素股权的结构可以为技术进步和企业家进进治理结构提供产权制度的保障。
注释：
1Willamson.O.E.Politics and Economics of Redistribution and Ineffciency.TheMechanisms of Governance.Oxford ：Oxford University Press ，195-217.
2《公司管控》，证券暨期货市场基金会出版社，第153页。
3张维迎。与国企改革[M].
北京大学出版社。1999.
4他们有精辟的阐述，即所有与控制的分离导致了这样一种局面：所有者和最高经理的利益可能存在不相一致，也经常不相一致，在以前限制经理权力的很多约束机制现在已经消失了……
5约瑟夫﹒斯蒂格利茨在1999年世界银行发展学年会上的讲话。转轨中的公司治理失效。
6郑红亮。中国公司治理结构改革：一个理论综述[J].治理世界。2000（3）。
7李梅。论国企改革中的公司治理[J].江汉论坛。2003（6）。
（科教作文网 zw.nseac.com整理） 8这里我国的贸易银行主要是国有的，在一定的领域，特别是对国有企业的贷款，其中有很多的行政因素。所以企业对贷款的利用以及数额等方面存在“软约束”，银行对贷款的风险的核实和监视也存在“软约束”，最后造成银行在国有企业公司治理中的作用弱化。
参考：
1，Angang Hu.Corporate Governance in China in the Transitional Era ：A Reviewand A Foresight.Academic Conference ，Tokyo ，Japan.2002.
