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内部控制、价值治理和企业价值

2017-08-04 01:26 　一、题目的提出　　随着价值最大化上升为公司整体的治理思想，价值治理作为一种以创造价值、实现价值增长为目标，在公司的经营治理和财务治理中遵循价值理念。依据价值增长规则和规律，探索价值创造的运行模式和治理技术，逐渐成为企业现代治理实践的最佳模式。1985年，波特在《竞争上风》中提出价值、价值链以及价值治理的思想，在过往近20年的时间里获得了很大的发展，被列为现代先进治理思想，成为研究竞争上风的有效工具。但其更多的是基于静态的概念分析，和对企业价值治理的常态描述，主要针对在某一时点如何进行价值定位、价值创造。现实中的情形与波特的理论构建有一些区别，由于企业总是处于一个纷繁复杂的、动态的环境中，并且这种变化的趋势有愈来愈快的趋势，所以企业必须在动态中进行价值治理。着重考虑如何在时变过程中动态地实现企业整体价值最大化，即企业如何持续地创造价值并实现企业自身整体价值增加，这就是时变过程中企业的价值治理题目。显然，引进时间变量之后，我们有必要在波特竞争理论的基础上作出新的探讨，拓展企业价值治理的理论研究——着眼于持续地创造价值并实现企业自身整体价值增加，以使理论更接近现实世界。　　现代企业理论的一个核心观点是，企业是一系列（不完全）契约（合同）的有机组（nexus ofincomplete contracts），是人们之间交易产权的一种方式。企业是不同的要素投进主体之间组合的一组契约，这组契约可能是显性的，也可能是隐性的。不同的要素投进主体可能拥有不同的偏好、资本、技能、信息和禀赋，理性的要素拥有主体参与到企业的契约中，向企业贡献自己的资源，以试图从企业的运营中获得回报。这组契约治理着企业发生的各种交易，使得其企业内部发生的交易用度低于由市场组织这些交易时所发生的交易用度，但由于现实世界的复杂性、经济人的有限理性和机会主义的影响，这组契约通常又是不完备的，所以相对于市场而言，企业的契约是一种不完备契约。为了在取得低交易本钱收益的同时弥补企业契约的不完备性，就需要在企业内部存在一个控制机制，来弥补企业契约的不完备性，以保证企业的正常运作和发展，这可视为企业内部控制的本质。而林钟高等以为内部控制应该是协调企业利益相关者相互利益关系，保障各利益主体的特定利益机制的根本性制度。　　实际上，无论是为了弥补企业契约的不完备性，还是为了协调企业利益相关者相互利益关系从而保障各利益主体的特定利益，都离不开企业利益相关者对企业的共同治理。在涉及利益相关者共同治理的错综复杂的利益关系中，企业要综合考虑其不同的主要互动对象的要求，进行自身定位。最重要的是，企业要避免与互动对象在价值取向上的冲突，如此才能保证长期稳定的合作关系。同时，企业必须考虑其所处的社会环境，尤其是社会的文化传统、价值取向，企业的价值理念应顺应社会的价值取向。在新经济、新时代下，如何创造价值，以及实现价值在利益相关者共同治理下的***分配，企业如何熟悉和把握内部控制的职能成为关键所在，同时它也是培育和进步企业核心竞争力，实现可持续增长的重要手段。综上所述，把紧密相关的内部控制、价值治理合二为一，整体促进企业价值提升成为本文思考的重要理论课题。　　二、内部控制和价值治理的融合研究：基于时变特征的互动性分析　　进进新世纪我们清楚地熟悉到，我们正处在一场变革的初始阶段，这场变革已从根本上改变企业及其运作模式。组织再造、流程创新等名词变得十分流行，企业的概念不再局限于企业内部组织，已扩展到企业外部整个供给链上，包括供给商和客户以及其他利益相关者。随着研究的深进，逐渐发现影响企业经营的因素是多方面和立体的，本钱、质量、时间、服务和环境都是促使企业赢得客户、创造价值的关键竞争因素，衡量企业优劣的标准不再是利润，而应该是一个综合的竞争能力指标，这个能力指标就是“企业的价值”。如何使得企业价值最大化，自从出现现代意义上的企业开始，就已经成为困扰我们的世界性困难。正是基于上述熟悉，以价值为基础的治理已经成为西方企业界的一种新的企业治理模式。与传统的企业治理模式主要着力于企业的生产经营和利润最大化不同，这种新的企业治理模式突出了企业价值在企业治理理念中的核心地位，立足于企业整体价值的提升，夸大企业的外部市场价值与内在经济价值的同一，因而企业价值治理理论是企业治理理论的现代延伸和最新发展。正如《哈佛贸易评论》资深编辑玛格丽特在其著作《什么是治理》中总结到：治理的本质首先也是最重要的就是创造价值，进行价值治理。　　基于不同的企业价值观的形成和完善，不同的企业价值观由于其对企业价值的理解和评价企业价值的方法不同，形成了对企业价值内容的不同界定，进而形成了多种多样的关于价值治理的定义和内容。汤姆。卡普兰等以为价值治理，又称为基于价值的企业治理（Aalue-Based Management，VBM）是指以价值评估为基础，以价值增长为目的的一种综合治理模式。企业价值治理是一个治理结构，通过评价和治理企业活动为股东创造长期的价值。并通过股票价格的增加、股利的增长来给予奖励。价值治理本质上是一种治理模式、一整套指导原则，是一种以促进组织形成注重内外部业绩和价值创造激励的战略性业绩计量行动。本文以为，从根本上说，价值治理是以价值持续创造为核心，以价值的实现和分配为主要内容的活动过程。其中，价值的持续创造、增加与企业自身价值的实现是两个紧密承接、相互依存、相互促进的中心环节。价值的持续创造与增加是企业自身价值实现的条件，而后者又是前者赖以持续进行的基础。尤其是在不断发展变化的动态环境中，这两个环节的顺利进行是企业持续发展的关键之所在。价值的持续创造是实现企业持续发展的一些具有战略意义的创造性活动，只有通过这样一些活动，价值治理的核心理念才能具体化。正如汤谷良以为“价值治理根源于企业追逐价值最大化的内生要求而建立的以价值评估为基础，以规划价值目标和治理决策为手段、整合各种价值驱动因素和治理技术，梳理治理和业务过程的新型治理框架。”价值的持续创造需要找到对应的驱动因素，而这个驱动因素就存在于企业需要的各种资源之中，但是资源的相对稀缺会随着时间的变化而变化，能实现企业资源相对动态配置的企业就能实现可持续发展，能提升企业的整体价值。进一步分析我们发现，由于持续创造价值的驱动要素存在于企业需要的各种要素之中，由于企业需要的要素众多，必然产生要素主体之间的价值取向发生冲突。将要素投进主体价值取向的协调融进价值治理中，再将整合后的价值治理绩效信息完整、系统地反映于资本市场，实现企业创造的价值在要素投进主体之间***分配。使社会了解企业承担的公共责任，成为未来价值治理理论研究的重要目标之一。而实现这一目标的主要技术支撑是建立基于企业要素投进主体共同治理的内部控制体系，使企业反映和表露完整的价值信息（是一种主要反映企业承担社会责任等价值治理的集成信息），体现科学发展观，实现可持续发展，实现企业整体价值最大化的终纵目标。　　这可能促使人们的担心，主要源于企业内部控制可能会过度而导致企业失败的题目。由于对要素投进主体价值取向的协调和使企业顺应社会公共的价值取向预期的追求需要设计一套复杂、烦琐的控制程序，以便将错弊控制在人们可以接受的范围之内，这会导致企业的决策和行动速度缓慢、对市场的反应速度和能力下降，从而引发企业失败。人们最开始往往是忽视企业内部控制，现在内部控制涵盖的内容越来越多，可能造成“矫枉过正”，因此，如何正确地把握和熟悉企业内部控制职能成为理解上述题目的关键。在企业制度的业主制和合伙制下，就经济模式的基本特征而言，虽说是采用市场经济模式，但因会计信息不对称性而导致的利益冲突，则主要局限于企业内部利益相关者之间，在此背景下的企业内部控制职能，主要是承担因企业内部利益冲突及分工协作关系引起的相关治理职能；在有限责任公司制下，企业主体的权益所有者与债主之间以及生产经营控制者与非控制所有者之间因会计信息不对称而产生利益冲突，相对于业主制和合伙制而言，要严重的多，由此而导致内部控制职能扩展，即对企业经营控制者和权益所有者的道德风险和逆向选择行为治理职能的产生，从而使得内部控制模式顺应了治理目标；在股份公司上市环境下，因会计信息不对称而引起的利益冲突扩展到单个企业主体与整个证券资本市场参与者之间，已经影响到资本市场的健康运行，由此内部控制模式现在出现走向同一的模式，由权威机构同一制定内控规范或指引，保证整个资本市场有效运行；在计划经济模式下，企业制度采用国家所有制或全民所有制，企业目标主要是服从国家宏观计划目标，政府直接参与企业治理和治理，分配机制和分配方式直接由政府决定，由此决定了其内部控制模式主要是服从国家宏观经济计划和政府直接参与企业治理的目标。　　由此看来，内部控制的职能，即内部控制能解决什么题目，它取决于企业发展的需要，特别是企业发展的经济环境以及与此匹配的经济模式。换言之，在企业的需要不断发展变化的环境下，特别是不同的经济环境下，所采用的经济模式不同，经济调节机制和调节手段不同，企业治理模式和治理模式不同，从而对内部控制职能的需求不同，由此导致对内部控制定位不同，进而提出不同的内部控制职能模式。在当前价值治理时代背景下，由于企业是真实的社会存在，不夸大企业整体要素投进主体的价值最大化，就无所谓企业整体价值最大化。只有持续创造价值，以及协调和平衡企业全体要素投进主体的价值取向，保障企业要素投进主体***共处，才能使企业顺应社会公共的价值取向预期，从而提升企业整体价值。建立基于企业利益相关者共同治理机制的内部控制体系，成为企业持续创造价值，实现企业价值最大化的重要手段之一。　　我们所处的这个时代是一个开放包容的时代，进行学科交叉研究已成为现行理论研究的主流方向之一。在进行理论研究的同时，必须敏锐地把握住时代特征脉络，才能深刻的捉住隐躲在表象下的本质。所以，在研究内部控制的同时，我们必须留意到当前已经进进价值治理时代，既然内部控制和价值治理的共同目标都是使得企业价值最大化，如何使两者有机结合，形成促进企业价值提升的两支“助力臂”，进步企业核心竞争力，就是本文研究的意义所在。