引进期权机制改善西部国有企业的激励机制
2017-08-04 03:46
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摘 要：通过分析国有企
摘 要：通过分析国有企业经理人激励机制的不完善性，改善的必要性， 以及引进期权机制的有效性，从四个方面， 即：完善法律法规；完善资本市场；完善监管、中介机构; 完善企业的法人治理结构，论述了西部国有企业激励机制改制的配套措施， 建立有效的经理人市场。 关键词：期权机制；西部国有企业；激励机制 Abstract： The author， by analyzing incomplete encouragement system for managers in state owned enterprises， necessity for the reform， and effectiveness of actualizing stock option system， discusses related measures for the reform for encouragement system to construct effective market for managers from the four aspects: consummating laws and regulations， consummating capital market， consummating inspection and management organizations and intermediary organizations， and consummating management structure for managers in enterprises in the West. Key words: stock option system; state owned enterprise in the west; encouragement system
近年来，国有企业的制度改革已经取得了令人瞩目的成绩，但企业的效率题目并没有得到根本改善， 其原因很大程度上在于对经理职员的激励机制不完善。在此，我们将着重讨论引进期权机制的必要性及对改善这种激励机制不足的有效性，然后针对现实为西部国有企业提出具体的改革措施。
一、国有企业的内部人控制及改革的必要性
在中国的企业中，主要表现是一些经理职员利用对企业的控制权，不对企业的经营负责，而是肆意挥霍、侵吞企业财产的现象。具体体现在：（1）过度的在职消费；（2）短期业绩行为；（3）为维护自身声誉，不顾国有资产长远利益而维持职工工资的工资分配冲突；（4）财务信息失真。
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内部人控制，一方面是由于在中国特定国情下，委托—代理所形成的所有者缺位以及监视约束机制这种外部法人治理结构缺陷所造成；另一方面还在于激励机制的缺陷这一更深层次的原因所造成的。企业经营者作为政府部分的代理人，他们没有剩余索取权，缺乏对国有资产保值增值的关心，造成对国有企业控制权的
放松。一些经营者更是由于其薪酬结构的不隔离，而利用信息不对称进行内部控制，侵吞国家财产。这种无效的激励机制导致了企业的“内部人控制”，从而使得国有资产无法高效运转。
为了克服这种制度上的缺憾，原劳动部曾于1994年制定了《企业经营者年薪实施办法》，并将年薪制覆盖面逐渐扩大。但这种评价方式都是以公司的短期经济利益为出发点的，在委托—代理关系中，由于信息的不对称性，企业经营者很可能通过改善短期经营业绩而忽视企业长期的发展，从而使自身利益达到最大化，降低国有资产长期的增值性。同时，年薪制的发展也不是一帆风顺的，1998年原劳动部就公布全国国有企业停止实施年薪制，激励机制的不完善性导致国有企业的低效率运转，带来了国有资产的保值、增值的巨大障碍。制度上的巨大缺陷迫切要求对激励机制进行重大改进。
二、期权机制的有效性
目前，全美已有40%以上的公司实现了期权，其中前500家至公司实施期权的比例在90%以上，1999年几乎100%的高科技公司都有股票期权计划。在美国最大的公司中，总裁收进的50%以上，其他经理职员的30%以上是由于期权和期股赠与。如百事可乐公司的加洛韦期权收进是12 378万美元；康柏电脑的法伊佛期权收进是9 738万美元；1999年冠群公司的CEO王嘉廉期权收进是65 542万美元，而其总收进为68 000万美元，期权占96%。
（转载自http://zw.ＮＳＥaＣ.com科教作文网） 股票期权（Executive Stock Options， ESO）是公司激励机制的一部分，通常是指一个公司授予其员工（一般为高级治理职员）在一定的期限内（如十年），按照该授权股票的均匀市场价格（FMV），即固定的期权价格，购买一定份额的公司股票的权利。行使期权时，享有期权的员工只需支付期权价格，而不管当日的交易价格为多少，就可得到期权项下的股票，期权价格和当日交易价格之间的差额就是该员工的获利。
