货币政策微观传导机制与政策效率(4)
2017-08-12 05:52
导读：其次，作为中心银行货币政策微观传导机制的经济主体，企业缺乏生机，相当一部分企业适应市场变化的能力较差，经济效益持续低迷，资金占用结构不公
其次，作为中心银行货币政策微观传导机制的经济主体，企业缺乏生机，相当一部分企业适应市场变化的能力较差，经济效益持续低迷，资金占用结构不公道，使用效果差，影响了金融机构的经营绩效，同时也弱化了货币信贷政策对经济发展的支持力度。部分企业信用观念淡薄，借改制之机逃废悬空金融债务，损坏了正常的银企关系，抑制了银行投放信贷资金的积极性，金融机构为了自身效益和风险防范的考虑，规定信贷资金投放集中于少数上风企业，部分贸易银行规定下属二级分行信贷资金的70％以上要集中投放指定的上风大户企业、项目，致使少数上风企业占据尽大部分资金，而众多经营尚好的企业却出现贷款难的现象；二是长期以来企业的经营行为缺乏理性，在经济过热时投资一哄而上。如1994年动工兴建的上饶市上新钢厂，总投资逾亿元，银行贷款1100余万元，1996年一期完工开始试产，终因生产规蘑产品质量和市场变化原因，导致当年就公布停产封闭，致使国家的巨额资金付诸东流，因而上新钢厂的“短命”被上饶人戏为“伤心”钢厂。而在经济偏冷时，投资一味收缩，不是积极地开拓市场，调整产品结构，进行技术更新，出现了所谓的“惜借”现象。如上饶客车厂80年代在全国率先研制成发动机后置新型客车，市场十分看好，近几年市场不景气的状况下，银行为了促其上规蘑上档次，先后核贷了900万元技改贷款和600万元用于创新项目——计算机辅助设计(cad)的专项贷款，但企业对市场信心不足，900万元的技改贷款用了3年还没有用完，失往了发展良机，企业效益受到了影响。三是企业对国家实施的一系列货币信贷政策和积极的财政政策意图缺乏正确的熟悉，对经济远景预期不公道，悲观情绪较重，以为整体经济启动尚需时日，因此不愿现在扩大投资，增加生产规模
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第三是居民个人对货币政策反映不积极。据对上饶市百户居民典型调查显示，目前，居民个人对货币政策反映不积极，分析原因，主要有：受传统消费观念影响，居民超前消费意识不浓；受收进水平限制，居民消费难以扩大；受
社会保障体制影响，居民储蓄意愿仍然较强；受消费环境制约，目前尚未形成新的消费热门；受个人信用制度建设滞后影响，消费信贷难以全面拓展；受改革不透明影响，居民的预期与货币政策意图相悖有关资料表明，我国储蓄存款近三年分流的主要往向是股市、国债和外汇资产等三方面，而增加消费的并未几。
(二)货币政策工具操纵乏力
目前我国中心银行使用的货币政策工具主要有一般性货币政策工具，包括利率、再贷款、贴现、公然市场业务等和选择性货币政策工具，包括窗口业务指导、存款预备金以及有关的信贷政策等。而作为人民银行中心支行一级能够主动运用的货币政策工具主要有再贷款、再贴现和窗口业务指导，从实施情况看，这三大政策工具，为中心银行货币政策在基层的贯彻实施发挥了积极作用，但是由于操纵手段单一、功能不强，效果不显。再贷款、再贴现受规模及各方面的条条框框限制，而窗口业务指导又缺乏相配套的措施、条件作保证，往往陷于“一厢情愿”的尴尬境地。
——再贷款操纵工具。上饶市2001年全辖再贷款余额5．3亿元，其中：短期融资再贷款0．5亿元，支农再贷款4．5亿元，1999年至2001年再贷款增幅依次是—45％、73％、103％，其中，支农再贷款增幅依次是0％、216％、136％，短期融资再贷款自1998年来保持0．5亿元未变。通过基础央行再贷款资金的支持，有效地增强了金融机构的资金实力，缓解了资金紧张矛盾，支持了地方经济发展。特别是近年来央行投放力度较大的支农再贷款，为支持“三农”经济发展作出了积极贡献，尤其是具有典型意义的是我市婺源县率先实行的农户小额信用贷款，不仅成为扩大农业信贷投放的新亮点，而且其经验作法，得到了人总行的肯定，并在全国推行(见表1)。
中国大学排名 表1 上饶市农业产值、农村信贷投放情况一览表
单位：亿元 指标年份农业总产值(90年不变价)农业贷款支农再贷款农户小额贷款总额增比％总额占各项贷款％与上年增比％总额增比％占农贷％总额占农贷％1999年68.9-0.320.312.610.20.603
