货币政策微观传导机制与政策效率(6)
2017-08-12 05:52
导读：(三)货币政策的实际经济效果不明显 货币政策的终极目标是在稳定货币的基础上实现经济增长。因此，衡量货币政策效率的终极标准是货币政策的实际经济
(三)货币政策的实际经济效果不明显
货币政策的终极目标是在稳定货币的基础上实现经济增长。因此，衡量货币政策效率的终极标准是货币政策的实际经济效果如何。就整体而言，中国人民银行针对经济中呈现的通货紧缩现象，自1997年开始，采取了一系列旨在扩大货币供给量的政策措施，如连续8次下调利率，取消贸易银行贷款额度治理制度，调低预备金，增加再贷款等，对扩大需求，刺激经济增长发挥了积极的作用，但是从宏观上看，由于我国正处于计划经济向市场经济转轨时期，很多体制性弊端直接给货币政策传导产生障碍，从而使中心银行货币政策调控经济的作用大打折扣；从微观上看，区域经济发展失衡，产权制度不明晰，金融体制改革滞后，基层国有银行激励机制不完善，货币传导机制不健全等，导致了基层央行货币政策效果不佳。以上饶市为例，该市是拥有617万人口的老区农业市，经济欠发达，产业基础比较薄弱。近几年，该市实施深化改革，优化结构，强攻产业的战略决策，促进了市辖生态、经济、社会三个效益的进步，推进了市域经济的快速、稳健发展，1999至2001年，全市国内生产总值、财政收进、固定资产投资、农民人均纯收进年均分别增长12．4、6．1、11．2、1．5百分点(见表5)。
表5 上饶市主要经济指标完成情况表(1999—2001年)
单位：亿元 经济指标年份国内生产总值财政收进全社会固定资产投资产业总产值农业总产值社会消费品零售总额农民人均纯收人城市人均可支配收进城乡居民储蓄存款余额金融机构贷款余额当年新增贷款199917015234．86968．976．7l2033元4364元120．67159．9914．49200013315．732．814968．281．292038元4891元131．76158．87-1．12200119117．14317867．287．052096元5471元151．72179．1520．28
（科教范文网http://fw.NSEAC.com编辑发布） 从表5可以看出，该市经济固然有较快发展，但也暴露了一些值得深思的题目，即产业结构不够公道，产业上扬乏力，支柱企业缺乏，固定资产投资增速缓慢，对国民经济增长的贡献率年均只有31％，物价持续走低，2001年居民消费品价格总指数下降0．3个百分点，今年上半年继续回落0．2个百分点，金融机构贷款总量偏少，城镇居民储蓄存款增势走高，1999至2001年贷款增量比存款增量分别减少了3、12、5个百分点，居民持币趋向明显，制约了货币供给量的扩张。
由此可见，近几年，中心银行频繁出台的一系列扩大信贷投放，刺激内需，推动经济增长的货币政策在微观层面传导效率不足，没有达到预期的调控经济的目的。
四、对策思考
(一)增强基层央行的改革导向功能，确保货币政策顺利实施。首先，基层央行要充分利用所处的地理上风和职能上风，积极采取灵活却实效性强的政策措施，疏通货币政策传导渠道；其一；针对贸易银行信贷过度集中行为进行预警预告。一方面严格要求各家贸易银行按照资产负债治理要求，控制信贷集中的风险，对贸易银行分支机构的过分集中提出道义劝告，另一方面，可以充分发挥人民银行已经建立的银行信贷登记咨询系统的作用，定期对银行贷款投向进行分析，对系统性或区域性的信贷集中进行预警预告，并采取措施对信贷集中进行控制。其二，发挥人民银行的窗口指导使用，通过银企座谈会，重大投资项目恳谈会和经济金融形势分析会等形式，密切银企、政企关系，加强银企合作，引导金融机构的公道信贷投放，促进经济、金融双赢双活。其三，改进金融监管行为和方式，为货币政策的实施作保障。当前，要积化解以往偏重防范风险、限制银行竞争、压制金融创新的消极监管方式带来的负面影响，增强金融监管的弹性，鼓励贸易银行业务创新，开展同业竞争，进步金融业的效率。其次，配合当地政府，建立中小企业贷款风险分担机制，为银行对小企业融资降低风险。目前，中小企业贷款担保机制的建立有效解决了中小企业融资难题目，但目前，担保机制还存在很多题目必须进行改革和完善。一是政府资金要进行市场化运作，避免政府部分的行政干预，同时要通过严格违约本钱和违约代价，防范中小企业的道德风险。二是要多鼓励行业内企业相互担保的做法和民营担保基金的建立，并促进其规范运作，三是鉴戒西方发达国家经验，逐步建立担保的再担保制度，如日本的中小企业贷款保险公司；四是银行应积极与风险分担机构就中小企业贷款的担保程序，贷款逾期后的处理程序和贷款损失后的补偿程序等关键环节进行协商，探索出一套双方都能接受的模式。第三，加大基层央行对再贷款、再贴现的操纵力度，刺激基层金融机构扩大投放。首先要必须扩大再贷款、再贴现规模，给基层央行更多的操纵权限，对再贷款资金使用的政策限定要有弹性；其次要大力发展票据市场，鼓励贸易银行扩大票据贴现业务，以此推动央行再贴现业务的开展。
