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货币政策微观传导机制与政策效率(5)

2017-08-12 05:52
2000年68.2-0.111911.9-0.561.921610
2001年67.2-0.1522.612.65.94.513619.91.56.6
表1可以看出，近几年支农再贷款总额不断扩大，占农业贷款比重逐年增加，1999年至2001年比重依次为3％、10％、19．9％，其中：2001年新增农户小额贷款1．5亿元，占农业贷款比重为6。6％。但由于支农再贷款发放的条件、范围限定过死，束缚了农村信用社放贷热情，作为基层央行把握的一项重要政策工具，支农再贷款的引导功效远未得到充分发挥，出现了一方面支农再贷款逐年增加，而另一方面农业总投进长期低位徘徊的现象，致使该市农村产业结构调整难以到位，农业产业化发展水平较低，传统农业依然占较大比重，农业总产值不增反降，1999年至2001年年降幅依次为0．3％、0．11％、0．15％。农业贷款对农业总产值贡献率依次为29．5％、27．9％、33．6％；农业贷款总需求量不大，加上该市农业尚属弱质产业，风险较大，农信社为防信贷风险，限制了支农贷款总量的扩张。
——再贴现操纵工具：再贴现业务近年有一定的发展，截止2001年全市再贴现余额2694万元，比上年增长99％，1999年至2001年再贴现增长比例依次是12％、—37％、99％(见表2)：
表2 上饶市1999年至2001年贴现、再贴现办理情况一览表
单位：万元指标年份现贴现贴现银行承兑汇票余额增长％余额增长％余额增长％1999年21911242481328689252000年1351-373207-2524678-142001年269499652210312409-50
通过再贴现办理，有效地增强了金融机构资金供给能力，拓宽了企业的融资渠道，促进了金融经济的协调发展，但是，从表2可以看出，银行承兑汇票逐年下降，贸易承兑汇票空缺，致使再贴现业务总量不大，发展不快，与一些票据业务比较活跃的地区相比相差甚远。据对上饶市2001年贸易汇票结算情况调查，在票据市场上真正对市场发展起主导作用的是银行承兑汇票，贸易承兑汇票发展举步维艰，加上目前贸易银行上级行对基层行限制过严，包括汇票承兑审批权过于集中，收取高额保证金，有的银行只对本行开立基本账户的企业办理银行承兑汇票，这些限制条件在一定程度上影响了贸易汇票业务的推广作用，这就对央行通过再贴现政策手段调节资金需求作用受到了限制。
——窗口业务指导，作为央行货币政策工具有力补充的窗口业务指导，自1997年开展以来，对扩大贷款增量，引导信贷公道投向，促进经济增长发挥了积极作用(见表3a、b)。
表3a 人行上饶中支转发的部分“窗口指导政策” 年度内容1997年个人住房担保贷款治理试行办法1997年农村信用社改进和加强支农服务十条意见1998年关于加强个人信贷投进，强化信贷治理，促进农业和农村经济发展的通知1998年关于进一步改善对中小企业金融服务的意见1998年关于下发《汽车消费贷款治理办法》的通知1999年关于推动《封闭贷款治理暂行办法》的通知1999年关于开展个人消费信贷的指导意见1999年关于国家助学贷款的治理规定(试行)1999年农村信用社农户小额信用贷款治理暂行办法1999年关于印发《关于加强和改进对中小企业金融服务的指导意见》的通知2000年在于助学贷款和治理的若干意见2001年关于印发《农村信用社农户联保贷款治理指导意见》的通知表3b 1997年至2001年金融机构部分贷款数据一览表
单位：万元 种类年度贷款总额消费贷款其中：住房贷款助学贷款汽车消费贷款农户小额信用贷款金额占总额比％金额占总额比％金额占总额比％金额占总额比％金额占总额比％1997136700929550.229550.2


1998150450435350.2335350.23


1999159990517190.117190.1


20001588651138770.8778440.49
60330.38
20011791502745634.16496662.771460.00844390.25150896.6
由表3b可见，中心银行窗口指导取得了一定的效果，特别是消费信贷和农户小额信用贷款业务发展较快。据统计，截止2001年，上饶市金融机构共发放消费贷款74563万元，占全部贷款比重4．2％，比1997年扩大4个百分点，小额农户信用贷款作为农业信贷的一个新亮点，2001年贷款余额达15089万元，占当年新增农业贷款的115％。但与此同时，基层央行窗口业务指导也时常失灵，一些指导性文件并没有达到预期的效果，比如人民银行下发的《封闭贷款治理》在实际运作中很难操纵，执行效果不佳，消费信贷业务虽有发展，但总量占比偏小，仅占贷款总额的4％，却结构不公道，2001年汽车消费贷款增量出现下降，助学贷款投放量极少，其原因：一是央行的窗口业务指导缺乏相应的配套措施作保证；二是窗口业务指导在实际操纵中出现偏差。作为企业化经营的基层国有贸易银行在接受央行窗口业务指导时，更多考虑的是银行资金安全和经营效益的进步，优先执行的是其上级主管行的政策文件精神。因此，难免会产生实际贷款投向与货币政策引导方向不一致的现象，削弱了货币政策窗口的指导作用：三是央行出台的窗口指导文件过多，却存在短期目标多，系统规划少，缺乏必要的系统性和前瞻性，致使金融机构无所适从，难以操纵。