论市场的上层组织及其功能(3)
2016-08-03 01:01
导读：市场上层组织的一个重要作用就是把未来的收入今天就资本化变现，其好处在哪里呢？例如，英国之所以在18世纪开始远远超过法国，并最终在世纪末战胜
市场上层组织的一个重要作用就是把未来的收入今天就资本化变现，其好处在哪里呢？例如，英国之所以在18世纪开始远远超过法国，并最终在世纪末战胜法国，其关键之一就在于英国有更发达的金融技术让它更能将未来收入提前变现。中世纪的欧洲战争不断，慢慢地大家都要靠借国债发展军力，谁能借到更多、更便宜的钱，谁就能拥有更强的军队，特别是海军。1752年时，英国政府的公债利率大约为2.5%，而法国公债利率是5%左右。1752年到1832年期间，法国政府支付的公债利息基本是英国公债利息的两倍，这意味着什么呢？要知道18世纪中，英国每年的财政收入有一半是用来支付国债利息的，也就是说，假如那时英国的国债利息跟法国的一样高，那么要么英国必须减少借债、要么使英国每年的所有财政收入都用来支付利息，前者会使英国的军力下降，而后者会使其政府破产。但正因为英国有着比法国远为发达的证券市场，使英国不仅能以未来收入为基础融到更多国债资金发展国力，而且需要支付的融资成本也比法国低一半。更强的证券化能力使英国可以筹到更多的钱用于发展国家实力，使英国从18世纪到20世纪初都一直拥有世界最强大的海军，让不到两千万人口的英国主宰世界两个世纪。
[3] 2.市场经济是一种不确定性经济，市场经济中的不确定性可以通过市场上层组织来缓解，市场上层组织具有稳定性功能和再分配功能，也就是转移风险的功能。市场经济的实质不是风险，而是不确定性。根据唐斯的看法，不确定性是影响人类活动，特别是经济活动的一个基本力量，对付不确定性是社会中几乎每一个重要制度的一项主要功能。
[4](40-52)按照经济学的分析，人们中有风险中性者，风险偏好者和风险厌恶者。这些人各占多大比例，我们不能确切地知道。新古典经济学在分析人们的投资行为时没有考虑到人们面对风险和不确定性的差异。市场上层组织是一个高风险、高利润及高损失的领域，但是，它有利于整个社会和市场风险的下降，市场上层组织把市场下层组织的风险都集中、转移到市场上层组织中来。如农民在下层组织交易中的风险都可以通过农产品期货市场转移到市场上层组织中来；还有经济主体中有风险的交易都可以通过保险公司转移到上层市场组织中。
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市场上层组织是如何转移风险的呢？这主要通过两种途径实现的，一是通过各种市场的功能及协同作用来转移和降低风险。如市场上层组织可以大大地深化金融（如资本市场），减少市场的不确定性（如保险），转移风险（期货交易）等。二是通过企业家的互利性交易来降低风险。我们没有任何办法预测未来，但是如果社会中存在着足够广泛的各类企业家，他们能够从事足够广泛的各类互利性交易，包括为得到信贷和风险资本而进行的交易，这样的社会就能够覆盖大量的可供选择的机会——其数量之多超过了任何个人或单一机构可能的想象。
[3](146) 3.下层组织是一种现期交易，而上层组织是一种远期交易，市场上层组织还解决了人类社会经济活动中的时间难题和跨际交易问题，具有前瞻性功能。市场上层组织是持续时间很长的交易。没有市场上层组织的前瞻性功能，人类社会的许多交易是没有办法进行的。市场上层组织更多地是与要素市场联系在一起的（如资本、合同等），它延续了投资者的生命，解决了投资者短期投资与长期投资的矛盾。如有些人没有钱，但具有企业家的才能。有些人有钱，但没有企业家的才能。还假设社会中一些老年人有储蓄，但已经不可能再自己经营了。现在的问题是，市场如何解决这种“能力”（能利用资本并使其产生更高的收入报酬）与“钱”（资源）分离的问题？如果把时间（如某项最佳投资需要30年才有回报）和风险等因素引入进来，那么把分离开来的“能力”与“钱”结合在一起的机制及组织就更重要了。如奥尔森所说“为使某些生产性项目获得融资，一个持续运转、应用广泛的资本市场所要求的所有的制度都需要建立起来”。③要做到这一点就需要建立起一种产权密集型或契约密集型市场。市场上层组织是一种远期交易，它在很大程度上解决了人类社会“能力”与“钱”分离的问题。但是，在历史与现实中，并非所有的国家都能有效解决“能力”与“钱”分离的问题。只有通过市场的上层组织才能解决“能力”与“钱”的分离问题。例如，许多没有后代的老年人，从理性的角度不会借款给这样一个项目（如投资的收益30年后才能得到），该项目仅在他们死后才开始支付回报，除非他们可以预期在一个较早的时间就可以售出其贷款或股票获利。莱索托说，发展中国家并不缺乏钱，缺乏的是把钱转化成资本的所有权制度。发展中国家资源的闲置主要源于缺乏把“能力”与“钱”结合在一起的市场上层组织。
