区域资金渠道优化：理论与实证(4)
2016-12-17 01:13
导读：从实证结果也可看出，目前中西部外资资金渠道利用效率较低，分别为0．028和0．065，低于东部的0．128，这说明中西部外资资金渠道还有广阔的发展空间。
从实证结果也可看出，目前中西部外资资金渠道利用效率较低，分别为0．028和0．065，低于东部的0．128，这说明中西部外资资金渠道还有广阔的发展空间。外资的注入不仅有助于解决区内投资资金供给不足的问题，而且通过配套的技术、经验、管理的引进，可以极大地刺激区内企业的竞争意识，促进区内市场经济的发育。回顾东部地区经济发展的历程，完全可以说在改革开放的过程中，外资对东部地区经济的发展起到了重要作用，是构成东部经济发展的重要因素之一。
(四)资金渠道协调共生
经济发展的前期投资重点是基础设施领域，需要大量中长期投资资金，投资风险大，收益率低，不符合银行信贷资金的发放方向。采取行政命令方式，要求商业银行投放大量中长期信贷资金，与目前的商业银行改制，加强对银行风险监控，以及提高银行资产质量的改革方向不符。单纯利用财政资金也不行，不仅因为财政拿不出多少钱来投资中西部，就是财政有一定能力，我们的实证结果也显示中西部已不宜再过度依赖政府资金渠道。单靠资本市场通过发行股票和债券来融资也不行。一个项目的投资要通过资本市场来解决资金问题，必须要按照现代企业制度来运行，并且要有可预见的稳定的收益，能够有稳定的现金回流。在中西部经济发展中，大部分早期投资项目还难以完全按照现代企业制度来组建，同时在短期内也难有稳定的投资收益。
中西部想要尽快改变经济运行的“资金贫血现象”，可以考虑通过利用资金渠道的和谐共生机制，采取财政资金、银行资金、外资以及资本市场融资相结合的方式来解决资金短缺问题，根据各种资金渠道的特点，进行资金渠道的整合创新。如对于基础设施项目考虑财政资金 信贷资金 资本市场模式或政策性银行 债券 资本市场模式；对于重大项目考虑转移支付 BOT 资本市场模式；对高新技术项目考虑投资基金 资本市场 民间资金；对于一些具有稳定收益的大型项目考虑外资 政府资金 银行资金的模式。
[8] （科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理） (五)资金渠道集聚扩散——区域金融中心
⑥ 区域金融中心是区域金融机构、金融市场有形或无形的集中地。区域金融中心通过聚集重组区域内的金融资源，集中安排和设置金融机构，扩大和完善金融市场体系，使区域内金融结构趋于合理，疏通、整合了区域内处于分割、断裂状态的资金渠道，同时还向中心周边地区辐射、渗透，带动周边区域资金渠道的建设和经济发展。区域金融中心也通过信息机制、成本机制以及人才机制聚集引导区域外的国内资金和国外资金向区域金融中心转移。集聚和扩散二者相辅相成，从不同的侧面优化了区域资金渠道。
此外，区域金融中心具有灵活的创新机制以及强烈的创新激情，这有利于在传统资金渠道的基础上开发出适合区域经济需要的资金渠道。
注 释：
①本文认为金融与资金渠道有重要关系。
②“国内区域外资金渠道”可以理解为区域间的经济合作，如发达区域的夕阳产业向不发达地区的转移等。由于其特征类似于国外资金渠道，因此，这里不打算单独研究。
③贺向明、贾卓鹏在(我国企业资本结构与融资方式的理论和实证分析》(2002)一文中得出我国直接融资与国内生产总值负相关，间接融资与国内生产总值正相关。这说明目前直接融资，即市场资金渠道对我国的经济发展贡献相对较低。
④这里的市场资金渠道泛指除政府资金渠道以外的资金渠道，即存在“盈亏”制度的资金渠道(弗里德曼)。
⑤借鉴了青木昌彦等经济学家在其1996年所提出的“市场增进论”观点o
⑥借鉴了法国经济学家佩鲁提出的区域经济发展的增长极的观点。他认为增长极是在经济空间中那些集中了主导产业和创新企业而成为经济增长的率先起动点的中心城市。增长极具有两种效应：极化效应和扩散效应。本文认为，金融世界也存在区域金融增长极——区域金融中心。主要参考文献：
