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一、序言
信息在整个证券市场中起着至关重要的作用。投资者的投资决策、债券人的信贷决策、政府对企业经济价值与社会价值的评价都离不开企业披露的信息。从会计信息的披露方式来分，会计信息披露分为强制性披露和自愿性披露。尽管强制性披露仍是目前最主要的披露方式，但自愿性披露的重要也日益受到社会的肯定。一些国际知名公司已经形成以核心竞争能力信息为主，公司治理信息与环境信息为辅的自愿性信息披露体制。 （转载自中国科教评价网http://www.nseac.com）
本文旨在研究自愿性披露的内在动机和利益权衡，并通过分析中国近年来的年报中的自愿性披露情况，参考国外发达国家的经验，提出一些针对我国国情的建议。
本文主要分为以下几个部分：上述引言部分是对本文研究的内容、目的、意义的介绍；其次是对自愿性披露的概述；第三部分是国内外文献的回顾；第四部分是内在动机的研究；第五是自愿披露的利益权衡；第六是美国在自愿性披露方面的实践；第七是我国的现状及相应建议；最后是结论。
二、自愿性信息披露概述
（一）自愿性信息披露的界定
上市公司的信息披露可以分为强制性披露和自愿性披露。强制性披露是按照公认会计原则和其他法律、法规的要求必须披露的内容。自愿性信息披露是指除强制性信息披露之外，上市公司基于融资成本、公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等动机主动披露信息。2001年美国财务会计准则委员会（FASB）对于自愿性披露定义如下：自愿性披露是指上市公司主动披露的，没有被公认会计准则和证券监管部门明确要求的信息。
对于投资者而言,强制披露的信息与自愿披露的信息是相互补充的，并不存在一类信息有价值而另一类信息没有价值的问题。必须强调的是,强制性披露信息与自愿性披露信息的区分并不是绝对的,而是与一个国家的公司法律框架体系有很大关系,相同的信息披露内容在不同国家的公司法律框架和会计准则体系下要求的披露程度和范围是不同的。
（二）自愿性信息披露的内容
上市公司自愿性披露的内容可以分为两个方面：一是对于强制性披露的细化和深化，即在某一项目上披露远超过法定要求的详细程度，以提高强制性披露的完整性和可信性；二是对于强制性披露的补充和扩展，以突出公司的核心能力和竞争优势，提升公司价值。一般主要包括： 本文来自中国科教评价网
一是公司的背景信息，战略和经营数据，包括公司的历史介绍，产品介绍，公司社会形象的简单描述，公司现有的战略，与收入、市场占有率、产品质量等有关的统计数据，与生产率有关的数据等。这些数据往往并不在强制性信息范围之内，但与投资者决策却密切相关。
二是未来预测信息，相对于财务会计报告反映企业过去的财务状况、经营成果及现金流量等状况，未来预测信息对利益相关者进行经济决策的相关性更大。主要包括对于未来现金流量的预测，对于各项成本费用的预测，对于销售收入和利润的预测，可以分为定性预测和定量预测。
三是非财务信息，非财务信息主要包括社会责任、人力资源和环境保护信息, 包括对债权人、职工、消费者、供应商、政府、社区和公众等方方面面责任的履行情况。企业经营的成败不仅有赖于其财务状况与经营成果的优劣，还受制于其在公众心目中的形象。主动披露这些方面的信息有利于改善企业与投资者和社会的公共关系，为企业发展营造良好的社会环境。
四是企业面临的机会、风险及相应措施，企业面临的机会和风险主要包括由于国家宏观经济政策调整所产生的机会和风险；产业结构调整导致的机会和风险；企业进行多元化经营、资产重组所产生的机会与风险；开发新领域所产生的机会与风险。
（三）自愿性信息披露的途径
上市公司的自愿性信息披露主要通过以下三种途径进行：
一是在公司定期财务报告和临时财务报告中披露，如上市公告书、年度报告、中期报告、季度报告、重大临时事项报告中公布。本文主要对此途径的自愿性披露进行研究。
二是与券商、机构投资者、专业证券分析师等市场中介的信息沟通会披露。
三是上市公司通过报刊、电视等新闻媒体将有关公司核心竞争能力的战略规划信息、环境保护、社会责任和人力资本的信息发布出去。
三、国内外文献综述
国外学者对自愿性信息披露的研究开始于 20 世纪 60 年代末，主要针对以下内容进行了研究。其一为自愿性披露的内在动机，Healy和Palepu(2001)将上市公司自愿性信息披露内在动机归结为五个方面：（1）控制权竞争动机；（2）资本市场交易动机；（3）股票报酬动机；（4）诉讼成本动机；（5）管理能力信号动机。其二为自愿性披露的影响因素。大多数研究集中在公司层面，更多地从公司特征如公司规模、行业特征、经营业绩等角度来研究。2001年美国财务会计准则委员会（FASB）发表了《改进财务报告：增加自愿性信息披露》的研究报告，研究分析了九大行业中自愿性披露的情况，将公司自愿性披露的内容分成六大类，分别总结了对每个行业很重要的信息。