会计信息复杂性与财务估价修正(6)
2017-10-25 02:57
导读：另一种可行的是，在同一行业内，比较会计信息复杂公司与会计信息简明公司（以信息透明度最高的公司为参照）的相对估价，通过观察和回回得出市场对
另一种可行的是，在同一行业内，比较会计信息复杂公司与会计信息简明公司（以信息透明度最高的公司为参照）的相对估价，通过观察和回回得出市场对会计信息复杂性高的公司价值的调整系数。
若公司具有较多的跨行业经营分部，其中有业务简单与复杂之分，则对于业务简单、信息透明度高的分部不必对其价值进行调整；而对于业务和会计信息复杂的分部，则需要依据其具体的复杂程度调整该分部价值。若公司经营业务较为广泛，则可以将各种业务分开分别运用可比公司进行相对估价。假如公司整体的会计信息对某部分业务表露和揭示得不够充分，则对该业务的估价相对要守旧一些，如可将收益和高风险及低成长率联系起来，以获得一个价值调整系数。
普遍适用的思路是，将各主要变量进一步展开为更多的相关会计信息或会计项目，分别进行复杂性与估价影响分析，然后汇总出一个综合的加权均匀复杂分数。将这些综合分数与参照分数（会计信息透明度公认最满足的）相比，就可以获得终极的价值修正系数（adjustment index）。
为便于操纵，可设计一个会计信息复杂性调查问卷。首先将所有展开变量按重要程度给出各自的分数域值（结合目标公司实际），然后就每项展开变量设计特定的及答案分数。据估价模型，基本的输进变量有：息税前利润、所得税税率、资本性支出、营运资本、息税前利润的预期增长率、资本本钱、资本收益率等。例如，对资本本钱一项，其总分最高为（信息最复杂的情况）15分。将其分解为若干题目，然后就每个题目的不同回答设置相应的分值。具体可调查下列题目：（l）多种经营业务（占总收进10％以上的业务）的数目，业务越多，复杂分数越高。业务数为2以上低于5的，分数为2，业务数超过5低于10的，分数为4，超过10的分数为6；（2）是否经过评级机构评级？若是，则分数为0，否则，为3分；（3）是否有表外负债？若无，分数为0，若有，再根据表外负债占债务总额的比重给出不同的分数（其他题目不—一列举）。汇总所有项目的分数，得出会计信息综合复杂分数，将此分数与参照分数相比较，从而求得估价修正系数。我们也可以鉴戒债券评级机构的评级设计思路，并在一些主要变量方面逐步规范化。
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对每个基本变量需关注的重要大致有：（1）息税前利润。具体关注业务种类的数目、一次性（one－time）收进和用度占营业收进总额的比重、末特别指明来源的收进占营业收进总额的比例、利润表中不稳定（易变的项目，如委托理财收益）项目占营业收进总额的比例；（2）所得税。具体关注收进来源于不同税率地区的数目、是否双重簿记、总部是否设在避税港、税率是否变动；（3）资本性支出。具体关注资本性支出项目是否确定、有无频繁的大规模购并、股权投资关系是否复杂；（4）营运资本。具体关注有无未特别指明的活动资产与活动负债、有无易变的营运资本项目；（5）期看增长率。具体关注有无表外资产/负债（金额较大的）、资本收益率是否稳定、有无本能持续的、超过行业均匀水平的资本收益率；（6）资本本钱。具体关注所跨行业的数目、公司债可否公然交易、是否经过评级、有无表外负债、β系数的可靠性及稳定性；（7）其他方面。具体关注长期资产（有形资产、无形资产）的计价、存货减值核算。收进确认的标准、估计的假设、递延税款、预亏公告、重组用度、员工股票期权、经营风险、会计政策变更的表露、资产负债表附注的、证券投资损失的确认、退休金核算假设等。
将根据财务报告出来的公司价值，除以价值修正系数，即为经过会计信息复杂性调整后的公司价值。而这一价值从上近似地接近目标公司的真实价值。
总之，降低会计信息复杂性应从以下几方面着手：以“会计原则”为基础制定会计准则；强化审计的正直性及监管立法；建立对复杂信息的惩罚机制；完善的公司治理结构；加强诚信。
