2006年上半年中国金融市场运行分析报告(3)
2017-11-03 03:14
导读：540)this.width=540" vspace=5> 图2:债券市场收益率曲线情况资料来源:全国银行间同业拆借中心 (二)外汇市场弹性增大,询价交易成为主流 人民币兑美元汇率双向波
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图2:债券市场收益率曲线情况资料来源:全国银行间同业拆借中心
(二)外汇市场弹性增大,询价交易成为主流
人民币兑美元汇率双向波动日益明显,汇率弹性明显增强,市场化程度日益提高。人民币双向波动的特点加强,人民币汇率兑美元汇率有升有贬,由单边上涨变为双边波动,尤其是后半期,人民币汇率波动幅度明显放大,双向波动走势日益显现。汇率弹性增加,波动幅度加大,人民币汇率在有涨有跌的双向波动中缓慢升值,波动幅度逐渐扩大,人民币汇率单日浮动幅度从汇改前期的几个基点扩大到几十个基点直到一百多个基点。人民币汇率市场化程度日益提高,做市商定价能力、主要国家利率政策变动、主要币种国际市场走势等市场因素,成为影响人民币汇率的重要力量,市场因素在汇率决定中的作用不断增强,人民币汇率形成机制进一步改善。
询价交易成为银行间外汇即期市场交易的主流。2005年1月4日起,国家外汇管理局在银行间外汇市场推出即期询价交易,经过半年多的,银行间询价交易已经逐步成为市场主流,询价交易已占银行间即期达成交易量的90%以上,竞价交易不到10%。询价交易的推出和广泛运用是对银行间市场做市商制度的重要支持,提高了市场流动性,进一步提高了人民币汇率形成的市场化程度,更好地发挥市场在资源配置上的基础作用。
(三)短期信贷票据化趋势明显,票据市场利率震荡上扬
短期信贷票据化趋势更加明显。商业银行票据余额猛增,显示了票据业务为各机构短期信贷结构调整和短期资金融通提供了有力支持。商业银行中的工行、建行、中行和招商等银行的票据融资余额已达到或接近短期贷款的50%,而绝大多数股份制商业银行票据融资余额仍保持较低水平,约为短期贷款的20%左右。6月份国有商业银行贷款增速有所下降,其中票据规模有所萎缩,表明国有商业银行开始注重运用转贴现手段,调剂持票规模,票据融资流向开始向其他金融机构尤其是城市商业银行和商业银行转移。票据融资对短期贷款的替代性大为增强,已成为部分中小企业的重要融资渠道,同时,票据融资流向的新趋势值得关注。
（科教作文网http://zw.ΝsΕAc.com发布） 票据市场利率震荡上扬。因为年初和年末分别受资金面和规模的,利率一般趋于走高,年中按市场规则,商业银行有较为充分的询价议价的空间,市场票源充足且价格较低,因此,近年来票据市场的利率走势一般是两头高,中间低。由于市场资金较为充裕,年初至四月份,票据价格就处于较低水平;进入四月下旬以后,随着宏观调控措施的出台,市场利率逐渐上扬,并从6月上旬开始,出现了一波极为强劲的上升走势。
票据市场利率与相关货币市场利率之间也表现出了较强的联动性。目前票据转贴现利率基本实现了市场化,与同业拆借利率、银行间债券市场利率紧密联系、同向变动,走势趋同,成为货币市场利率向实体传导的敏感信号。
(四)黄金市场延期交易活跃,个人黄金业务增长迅速
现货交易比重不断下滑,保证金交易占比大幅上升。由于用金需求的下滑和保证金交易逐步为广大投资者所接受,现货黄金交易出现下滑。上半年现货黄金共成交324.95吨,同比减少69.05吨,下降17.52%,黄金出库量为1.66吨,同比减少43.78吨,下降28.17%。保证金交易在黄金价格波动较大情况下所发挥的优势逐步显现,上半年保证金交易量达到247.67吨,比去年同期增加211.08吨,增长576.88%,在总交易量中的占比从去年的17.90%增加到6月底的43.25%,其中5月份和6月份的保证金交易量已经连续两月超过现货交易量的总和。
夜市交易日趋活跃,个人黄金业务发展迅速。2005年11月推出的夜市交易,经过半年多的运行与发展,在促进国内外市场联动,提高市场流动性、增加投资性交易等方面发挥了积极作用。目前夜市主要以保证金交易为主,交易量迅速增长,已占交易总量的五分之一。个人黄金业务因其独特的交易所 “撮合成交”方式,受到了市场的广泛关注和热烈响应,截至2006年6月底,个人黄金业务累计开户数2403户,累计交易量5.96吨,交易金额8.70亿元。一至六月份,个人业务增长较快,交易量为4.21吨,其中买入量2.50吨,卖出量1.71吨,日均成交量35.70公斤,成交金额6.56亿元,提货量110公斤。今年上半年的交易量比去年下半年增长了140.57%。目前,个人黄金业务正朝着扩大市场覆盖面、增加交易流动性等方面发展,以更广泛的吸引投资者参与黄金市场。
