公司价值评估的理论与方法探讨(3)
2015-12-06 02:12
导读：可是，由于市场的复杂性和不确定性，人们很难正确猜测公司未来的收益和相关风险。上述折现法的演进过程根本对进步猜测的正确性和可靠性毫无帮助，
可是，由于市场的复杂性和不确定性，人们很难正确猜测公司未来的收益和相关风险。上述折现法的演进过程根本对进步猜测的正确性和可靠性毫无帮助，只是折现模型自身的完善和发展。随着计算机的普及，越来越多的人开始用它来计算公司价值。为证实某个数字而提出的支持材料堆了一堆，其具体程度似乎已经有些过分。确定公司价值的行为正在陷进机械地把各种模型的结果均匀化的泥谭中。尽管这些模型看上往似乎高深莫测，但是结果或者是大部分未得到验证，或者是可笑的。
四、 小结
合适的公司价值评估方法依靠于了解评估的对象和目的，这可能也是所谓的“相机决策”。在很多情况下，人们可以将三种方法结合起来使用，获得多个价值指标，然后经过比较、调整，获得终极的价值数据，他有可能不是一个确定的数值，而是一个数值范围，或者还有概率分布。每一种方法使用的条件和条件不同，帐面价值为基础的本钱法有可能决策更相关。每一种方法使用的条件是不一样的。使用现金流量折现法的条件是，企业的未来预期收益和获得这种收益相关联风险是可以猜测的。假如不了解或忽视每种方法的使用条件条件，那么评估出来的结果是不可靠的。在中国证券市场波动较大，市场很不成熟，对市场法的使用必须非常慎重；至于中国上市公司盈利和风险猜测的可靠性就更值得怀疑。而且这种状况在可以预见的将来好转的可能性都不大，因此，仅从理论上讲，在中国上市公司相关价值的理性决策中依靠市场法或折现法的可能性较小。固然，人们对我国上市公司的包括帐面价值在内的会计数据心存怀疑，但是以帐面价值为基础的本钱法决策相关性和可靠性可能都要好于市场法或折现法。
（转载自科教范文网http://fw.nseac.com） 参考文献：
1．亨利·戴维斯，威廉姆·席勒著．屈李坤等译.财务反超——重塑企业价值．北京：华夏出版社，2003.
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