关于我国积累制养老保障模式的建立与资本市场(3)

　　3，加快养老基金进入资本的步伐。基于养老基金对资产风险和收益的特殊要求，客观上需要有关政府部门对此做出科学安排，应能够随着我国市场的深化妥善调整投资政策，真正有效地通过养老基金进人金融市场，促进我国金融市场效率的提高及的可持续发展。目前全国基金、企业年金、保险公司等均已获准投资于国内资本市场，但由于在投资范围、比例等方面还存在较为严格的限制，其投资规模尚有限，投资意愿尚待增强，与成熟市场差距较大。建议相关部门逐步放宽对企业年金、个人账户积累基金、商业寿险等在资本市场投资方面的限制，加快合规资金人市步伐。目前我国资本市场规模占GDP比例为64.87%，与发达国家265.32%水平相差203个百分点，我国资本市场存量远远落后于世界平均水平。进一步丰富投资品种和投资工具，投资工具包括从短期性的存款和商业债票到长期性的公债、公司债和股票。结构方面包括股票经纪人、投资顾问公司、评估公司、师、和机构投资者。

　　4，立足于我国国情，逐步完善养老基金监管体系。世界上多数国家都依据各国的现实条件对养老基金投资实行各具特色的监督和模式。我国应当立足于我国国情，综合借鉴各国养老基金监管的经验和长处，立足当前，着眼长远，逐步探索出适合我国国情的养老基金监管体系。一是加快培养中介机构，强化外部监督机制。如精算、会计、师事务所和各种风险评级公司等中介机构.;二是监管方式上，近期应实行严格的限量监管，即由专门养老基金监管机构对养老基金进行全面监管。随着资本市场的完善，逐步放松管制，实行审慎监管;三是完善养老保险立法。通过制定社会保险法、养老保险法、养老基金管理法等、法规，对养老保险费的征缴、基金投资营运与管理、养老金给付、养老保险计划的安全保障实施法律监管。监管要讲究科学和，注意“度”的把握，不要让监管变成管制，从而错失资本市场发展的良机。养老基金监管体系是我国金融监管中的一个重要环节，这一环节功能的发挥还有赖于整个基金业、证券业、保险业、银行业、信托业等金融行业更紧密、更有效的业务合作与风险联合监控机制的建立和发挥作用。

　　5，改革我国养老基金的，提高养老基金的管理水平。目前我国养老保险由国家垄断经营，虽然基金安全，但不利于保值增值，这种体制显然不适应我国积累制养老模式建立发展的需要。根据我国的实际情况，笔者认为，应加快我国私营养老基金管理公司的发展，放宽准人条件，通过竞争加快培育养老基金市场，建立养老基金管理公司优胜劣退的机制。个人统筹账户的社保基金可以参照全国社保基金的做法，委托专业管理机构进行市场化的运作;个人账户积累的基金可以由社保机构集中管理，并委托专业管理机构进行投资。但从长远来看，最好由账户所有人自己选择基金管理公司，更好地体现基金所有人的意志。至于企业年金目前主要有企业负责、个人负责.、企业委托专业机构操作三种做法。在积累制养老模式下，各级劳动与社会保障部门的职能主要是作为法规政策的制定者，养老基金市场化运作的监管者，而不应该成为养老基金市场化运作的直接参与者。

　　6，加快养老基金利用国际资本和经验促进我国养老基金的管理。养老基金市场化运作需要大师的专业机构和专业人才进行管理和运营，中国在这方面与发达国家有很大的差距。今后，一方面要加快培养养老保险人才队伍和专业投资机构;另一方面要尽快制订相关法律法规和管理办法，促进中国资本市场的开放。应加快合格境外机构投资者(QFII)以及中外合资养老基金管理机构的发展，合资公司尽可能是金融性公司而非一般公司，以利于吸收先进的管理经验，充分维护我方的权益。