人民币大升值？论文(3)
2014-02-04 02:21
导读：二、人民币低估的成本 先说人民币低估的成本吧。最明显的一条上边已经说过，就是低收益的外汇储备大量积累。我们都知道外资不远万里跑到来投资并
二、人民币低估的成本
先说人民币低估的成本吧。最明显的一条上边已经说过，就是低收益的外汇储备大量积累。我们都知道外资不远万里跑到来投资并不是来办慈善事业的，也不象白求恩大夫一样来帮助中国人民的正义事业。他们跑到这里来，是为了赚大钱， 赚在本国赚不到，在其他地方也不容易赚到的大钱的。要是在中国投资的回报率和美国国债差不多，他们可能犯不着远路三千，人生地不熟地跑到这里来。这样一来，我们一面让外资以很高的回报率赚着自己的钱，一面又把自己千辛万苦攒出来的钱以很低的利率投到美国国债上，去支援世界最发达国家人民的建设事业。既然如此，何不自己的钱自己来赚，免劳洋人大驾。此其一。
其实最大的成本可能还不在这里。因为这第二条的道理复杂，先说点题外话。
大致说来，一个国家生产的商品可以分为两类：可贸易的和不可贸易的。前者的例子如汽车，电视机，衬衫等。后者如房产，道路，桥梁乃至电力等。当然两者之间的区分也不都是这么泾渭分明，一目了然，暂且不表。
为了说清道理，我们就拿衬衫和房产来说吧。衬衫可以贸易，其价格就由国际市场决定，本国的衬衫贵了，就有人从国际上进口衬衫取利，衬衫的价格就会下降，反之亦然。房产就不同了，贵也罢，便宜也罢，只能认了。没有人会因为非洲的房子便宜就去买一套来，然后打着飞的来中国上班。
如果本国的汇率下降了，或者人为地压低了（就是说低估了），本国的衬衫在国际上就显得很便宜，东西便宜了，买的人就多，买的人多了，本国就要扩大衬衫的生产。然而本国的资源是给定的，就那么多人力，那么多投资，用在生产衬衫上的钱多了，房子只好少盖一点。用经济学家的话说，就是贸易部门扩大了，非贸易部门收缩了，前者的扩大以后者的收缩为代价。
（科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理） 回头来说，本国的汇率是被人为压地的，后来压不住了。压不住的原因可能有很多，比如说外汇储备积累得太多，让你觉得压汇率的成本太高，或者是票子发得太多，兜不住了，总之是要调整，要升值到一个合理水平。
汇率一升值，衬衫在国际上价格就会提高，从而不吃香了，于是许多衬衫厂只能关门，资源又回头用来盖房子。由于许多资源已经投在衬衫厂了，而衬衫厂又不能或很难直接当房子来住，资源就浪费了。衬衫厂的工人学的是针线活，现在要改做泥瓦匠，转换起来，也不是件容易事。
衬衫厂不赚钱了，银行给它的贷款就成了坏帐，汇率一调整，银行的帐上就鼓出许多坏帐，坏帐损耗了银行的资本，银行就要收缩贷款，这样一来，盖房子也不顺当了。
如果银行怕坏帐暴露出来担责任，或者衬衫厂是市长的小舅子开的，或者厂里的工人不愿意下岗，要闹事，银行就会接着给衬衫厂放款，由于衬衫厂不赚钱，放出的款都成了坏帐，银行的坏帐越来越多；银行给衬衫厂放了款，就没钱给盖房子放款，于是尽管衬衫厂不赚钱，房子还是盖不起来。
谓予不信，说尔乃危言耸听，看看中国国有改革有多难，或看看今天日本的构造改革为何老不见成效，就明白了。远一点的例子，还可以看看经济学家所说的“荷兰病”。此其二。
汇率被压低的时间越长，衬衫厂就建得越多，等到冰冻三尺，调整起来的难度就非常大了，此其三。
三、人民币汇率的长期趋势
接下来我们再说说人民币汇率的长期趋势。从经验观察上看，对于一个持续快速增长的经济来说汇率应该有升值的趋向。1950年代的时候日圆对美元的汇率是360，其后三十多年的时间中日本经济高速增长，速度之快令人瞠目，到1980年代后期日本经济结束高增长步入成熟期的时候，其对美元的汇率大约维持在120的水平，三十多年时间中升值达3倍之巨。
本文来自中国科教评价网 推测其中的道理，还是要回到前边衬衫厂和房产的例子。经济要比别人增长得快，就是说衬衫厂要多生产衬衫，泥瓦匠要多盖点房子。办法似乎很简单，不外乎多建几个衬衫厂，多招点针线工。但细究起来恐怕这招不太灵。国际市场上对衬衫的需求就那么大，衬衫做多了卖不出去，价格就要掉下来，价格一下来做衬衫不合算，有部分衬衫厂就得关门；衬衫厂关了门针线工回了家，泥瓦匠的房子也卖不出去了。
